專家:將寬松政策執(zhí)行到底 讓中國經(jīng)濟率先反轉
2009年01月23日 9:14 1063次瀏覽 來源: 中證網(wǎng) 分類: 有色市場
牛年春節(jié)祝福短信 22日公布的2008年經(jīng)濟數(shù)據(jù)讓我們看到了多個數(shù)年來難見的“新低”。面對內(nèi)外沖擊,2009年中國經(jīng)濟能否率先實現(xiàn)反轉,在一定程度上取決于寬松政策能否得到堅定執(zhí)行。
2008年12月的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不樂觀,物價和增長兩大類數(shù)據(jù)顯示,中國經(jīng)濟下滑和通縮降臨是不爭的事實。
物價指數(shù)顯示消費和實體經(jīng)濟部門增長的前景堪憂。首先,CPI迅速從高位轉入低谷運行。去年12月,CPI同比上漲1.2%,創(chuàng)29個月新低。一般來說,相對于中國經(jīng)濟和居民收入增長水平,CPI增幅連續(xù)數(shù)月低于3%,可以認為通貨緊縮出現(xiàn)。2009年,隨著經(jīng)濟調(diào)整,未來數(shù)月CPI漲幅可能告負。通縮預期一旦形成,人們往往等待物價繼續(xù)回落而延遲消費,因而降價對消費的刺激往往比較緩慢。上一輪通貨緊縮就延續(xù)了3年時間。
其次,PPI出現(xiàn)2000年以來最劇烈的下跌,并先于CPI告負。去年12月,PPI同比上漲-1.1%,6年來首次告負。這顯示出工業(yè)企業(yè)面臨很大的需求萎縮、庫存消化的壓力。國際大宗商品、原材料價格下降的利好因素,已經(jīng)被企業(yè)生產(chǎn)萎縮、利潤下降所抵消。目前還看不到PPI的拐點,2009年企業(yè)利潤增長、投資意愿都將受到限制。
增長類數(shù)據(jù)直接顯示經(jīng)濟陷入增速下滑區(qū)間。2008年GDP增速為9%,6年來首次跌至個位數(shù),其中四季度GDP增速僅為6.8%。出口、消費、投資三大引擎都面臨挑戰(zhàn):投資、消費月度增幅在去年第四季度內(nèi)均連續(xù)下滑,出口增幅罕見地連續(xù)兩個月告負。而且,未來出口形勢仍十分嚴峻。盡管順差仍實現(xiàn)了同比增長,但這是建立在進口更快下降的基礎上。我國進口增速與工業(yè)增加值高度一致,進口萎縮顯示出企業(yè)生產(chǎn)停滯、固定資產(chǎn)投資動能不足的狀況。此外,中國較高的外貿(mào)依存度決定了外貿(mào)與就業(yè)、收入緊密相連。在出口引擎尚未復蘇之前,很難預期消費增長出現(xiàn)大的改觀。
從金融數(shù)據(jù)來看,去年12月信貸和貨幣數(shù)據(jù)的反彈主要建立在財政支出刺激放貸的基礎上,能否延續(xù)有待觀察。尤其是M2、M1同比增速相差8.76個百分點,創(chuàng)2000年以來新高。流動性被“鎖”在金融體系內(nèi),實體經(jīng)濟流動性不足,可能加劇通縮和需求萎縮。
面對嚴峻的經(jīng)濟形勢,不應僅寄希望于外需復蘇。分析人士指出,此次金融海嘯的沖擊力遠超過10年前的東南亞經(jīng)濟危機,有必要采取比當時更加寬松的貨幣、財政和產(chǎn)業(yè)政策,這是2009年實現(xiàn)8%經(jīng)濟增速的有力保障,也是堅定信心的重要砝碼。
專家認為,貨幣政策應該更加寬松,應繼續(xù)大幅降息和下調(diào)存款準備金率以保持流動性充裕。在經(jīng)濟結構調(diào)整遠未實現(xiàn)之前,應把刺激外貿(mào)復蘇放在更加突出的位置,繼續(xù)調(diào)高出口退稅水平。此外,財政政策可更積極,比如進一步降低企業(yè)和居民稅負等。
責任編輯:kitty
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