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　　滬市恒指ETF的推出會分散A股市場資金，對目前低迷的A 股市場會有一定的沖擊，從呵護(hù)市場角度考慮，應(yīng)適時適度推出。
　　香港交易所行政總裁周文耀近日透露，港交所已經(jīng)與上海交易所簽署備忘錄，計劃今年在滬市推出與恒生指數(shù)掛鉤的ETF及相關(guān)的期權(quán)和期貨買賣。受此消息影響，港股曾一度逆勢美股走出大幅拉升行情，長江實(shí)業(yè)、和黃、太古等ETF成分股，以及工商銀行(601398,股吧)、中石油、中石化等國企股表現(xiàn)不俗。
　　港股的一度逆勢走高顯示了市場對滬市恒指ETF的追捧程度，可見滬市恒指ETF承載了諸多的期待。
　　其一，增強(qiáng)香港證券市場競爭力。作為“自由港”的香港，國際資本易興風(fēng)作浪，國際資本的蜂擁和群退都會對香港證券市場帶來較大的風(fēng)險。港股去年以來的綿綿下跌，與金融海嘯帶來的經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂密切相關(guān)，但也離不開國際資本回巢產(chǎn)生的助推作用。在A、H股兩地上市愈趨普及，人民幣逐步開放等政策背景下，在內(nèi)地和香港兩地的證券市場互通加強(qiáng)，關(guān)系已愈趨密切的前提下，港交所推出滬市恒指ETF新產(chǎn)品既豐富了港交所的產(chǎn)品，又會對恒指產(chǎn)生正向的推動作用。同時，以此為契機(jī)，在信息互通、產(chǎn)品開發(fā)以及協(xié)調(diào)兩地的監(jiān)管差距等方面，雙方都會在合作中成長，并有利于鞏固港交所以及香港的國際金融中心地位。
　　其二，滿足全球分散化投資需要。2007年8月，港股直通車在天津試點(diǎn)后，至今未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。對于投資者一直翹首企盼的港股直通車，滬市恒指ETF的推出，將產(chǎn)生部分替代作用。港股里的中移動、中海油等優(yōu)質(zhì)紅籌股，吸引力不小，通過滬市恒指ETF，內(nèi)地投資者可以間接投資這些藍(lán)籌股。當(dāng)前A股的市盈率在18倍左右，港股為7倍，眾多含有A股、H股的藍(lán)籌股折價率都在2倍以上。從流動性的角度看，這將對A股市場產(chǎn)生流動性“洼地效應(yīng)”。恒指ETF在上交所推出，將為內(nèi)地投資者特別是機(jī)構(gòu)投資者提供間接投資港股的渠道，內(nèi)地投資者能夠投資的范圍更廣闊，可以更為輕松地進(jìn)行資產(chǎn)優(yōu)化配置以分散風(fēng)險。
　　其三，滬市恒指ETF部分滿足尋求合理估值的需要。恒指ETF在上交所推出還將對A+H股帶來價值重估，滬市恒指ETF的推出將加快A股市場的國際化步伐。目前A+H股共有57只，截至1月23日，57只A+H股加權(quán)溢價率約46.5%，這些A股基本是大盤藍(lán)籌，如中石油、中石化等，對A股指數(shù)影響很大。長期而言，有利于A股與國際估值接軌，從而降低A 股投資者的投資風(fēng)險。
　　從操作層面看，ETF產(chǎn)品較簡單，一般的投資者都較易理解，加上是場內(nèi)結(jié)算，性質(zhì)近似正股股票買賣，兩地證券市場經(jīng)過一年的大幅調(diào)整，估值日趨合理，此時推出給投資者帶來的風(fēng)險較小，對A股投資者來說較具有吸引力。另一方面，推出當(dāng)中不會觸及外匯管制問題，所以技術(shù)上應(yīng)沒有太大難度。
　　但是滬市恒指ETF的推出會分散A股市場資金，對目前低迷的A 股市場會有一定的沖擊，從呵護(hù)市場角度考慮，應(yīng)適時適度推出。