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收購金礦價格過高 大元股份華麗轉身難

2010年02月04日 10:48 1833次瀏覽 來源:   分類: 有色市場   作者:

  盡管業(yè)績很差,但大元股份如何轉型一直是市場關注的焦點,這也使之成為2009年當之無愧的大牛股。昨日公司發(fā)布的一份定向增發(fā)預案,意味著大元股份試圖從化工股轉身為黃金股。然而在分析人士看來,公司此次收購價格過高且問題重重,公司想要實現(xiàn)華麗轉身或許有點難。


  購買黃金資源
  昨日大元股份發(fā)布的定向增發(fā)預案顯示,大元股份將面向不超過10名的特定對象非公開發(fā)行不超過11000萬股(含11000萬股)公司股票,發(fā)行底價為19.49元/股。此次非公開發(fā)行股票募集資金用途,為向自然人郭文軍購買其持有的阿拉善左旗珠拉黃金開發(fā)有限責任公司(下稱“珠拉黃金”)100%的股權、珠拉黃金低品位含金礦石堆浸二期項目以及補充流動資金。
  公告顯示,擬收購的珠拉黃金擁有1項金礦采礦權,開采方式為露天開采,生產規(guī)模為60萬噸/年,礦區(qū)面積為0.1953平方公里,有效期限為5年,自2006年5月至2011年5月,開采深度為由1429米至1150米標高;擁有使用面積為65.0公頃、使用面積為60.0公頃的2項土地使用權;擁有3項探礦權。2009年12月31日的采礦權范圍的實際保有礦石儲量高于380.57萬噸,實際金金屬量高于7.55噸;經過數年的黃金采選加工,珠拉黃金目前已積累了超過2000萬噸的低品位剝離含金礦石,平均品位達0.74克/噸,金金屬量約為14.8噸。
  根據山東省第五地質礦產勘查院出具的并經內蒙古自治區(qū)國土資源廳備案的《內蒙古自治區(qū)阿拉善左旗珠拉扎嘎礦區(qū)金礦資源儲量核實報告》,截至2008年5月31日,珠拉黃金珠拉扎嘎礦區(qū)采礦權范圍內保有的黃金資源礦石量為455.57萬噸,金金屬量為9.04噸。截至2009年12月31日,珠拉黃金的資產合計為39678.82萬元,股東權益合計為10511.66萬元;2009年度營業(yè)收入15753.27萬元,凈利潤5224.75萬元。
  由于尚未完成珠拉黃金的審計工作和資產評估工作,收購上述資產的交易價格尚未最終確定。根據公司與郭文軍2010年1月10日簽訂的《附生效條件的股權轉讓框架協(xié)議》,上述股權轉讓金初步確定為16.75億元。


  能否華麗轉身?
  近年來,大元股份一直徘徊于虧損的邊緣。2007年公司虧損1870.33萬元;2008年公司在處置了股權和子公司資產后,終于微微盈利224.84萬元;2009年由于公司主營的PVC板材、碳纖維制品受國家宏觀調控和國際市場變化的影響較大,09年前三季度2993.29萬元,并預計“2009年年度利潤指標較上年同期將出現(xiàn)大幅下滑,累計凈利潤將出現(xiàn)重大虧損”。
  由于主營業(yè)務業(yè)績下滑,盈利能力較弱,收購金礦成為大元股份謀求新增主營業(yè)務來源,實現(xiàn)重大轉型的關鍵。只是,大元股份真的能順利實現(xiàn)從化工股到黃金股的華麗轉身嗎?有分析人士對此提出了幾點質疑,首先金礦本身的收購價格不低,除非核定儲量超過現(xiàn)有數字或者另外三處探礦權所在區(qū)域已經有相當的發(fā)現(xiàn),否則對比中金黃金相關資產的收購價格,這次收購無論如何都是太高了。
  此外,和政府的協(xié)議是亮點也是最忽悠的地方,按照披露的數據,大元不可能靠現(xiàn)有的金礦達到2年后年產4噸黃金的目標。“2011年A選礦,2.1克X60萬噸=1.26噸;B堆浸,80萬噸/年X0.74=0.592噸;C新增項目(6月份投產,可以完成全年)120萬噸X0.74=0.89噸??傆嬛挥?.5噸,就算探礦權區(qū)域有發(fā)現(xiàn),2年內也難以形成產量,因此4噸這個數字是忽悠,除非進行另外的金礦收購,這主要看大元的定位了。”該分析人士表示。
  第三,此次收購的金礦是私人資產,地方府并沒有得到太多的好處,犯不著大動干戈搞一個合作協(xié)議,因此,這次收購應該只是第一步,后期的三塊區(qū)域的建設及另外的收購整合才是這次和地方府合作的關鍵。問題是這種合作協(xié)議過于寬泛,只有權力義務,沒有違約責任。
  最后,大盤不好,這次利好難兌現(xiàn),跌停開盤也不是特別意外,但絕對不至于3個以上的連續(xù)跌停。

責任編輯:仁可

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