亚洲欧美久久一区二区,天天色综合1,亚洲宅男天堂a在线,国产乱来视频,国产成人精品亚洲午夜麻豆,a视频网站,在线观看a视频

　　
　　事件：
　　近日中金嶺南澳大利亞控股子公司PEM公布2009全年業(yè)績(jī)快報(bào)，其中2009下半年稅后凈利潤(rùn)2850萬(wàn)澳元，較上半年210萬(wàn)澳元大幅增長(zhǎng)1250%。2009全年合計(jì)稅后凈利潤(rùn)3060萬(wàn)澳元，按52%控股權(quán)益，及上半年4.88/下半年5.95匯率折算，預(yù)計(jì)對(duì)中金嶺南2009年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)每股0.09元。
　　研究結(jié)論：
　　PEM公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)超市場(chǎng)預(yù)期。盡管鉛鋅價(jià)格仍在低位徘徊，但去年下半年P(guān)EM創(chuàng)造的凈利潤(rùn)在過(guò)去8個(gè)半年度排名第三。凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的原因：一、成本費(fèi)用大幅削減；二、售價(jià)和套期保值價(jià)格提高。結(jié)合公司當(dāng)前套保情況和我們對(duì)2010年鉛鋅價(jià)格的展望，預(yù)計(jì)2010年P(guān)EM公司稅后凈利潤(rùn)6000萬(wàn)澳元以上，按照5.95的匯率折算，對(duì)中金嶺南2010年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)每股0.18元以上。
　　公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家在經(jīng)歷本輪金融危機(jī)后，基本面發(fā)生脫胎換骨的有色金屬公司之一。收購(gòu)PEM公司的物美價(jià)廉體現(xiàn)在：第一，它使中金嶺南的鉛鋅儲(chǔ)量增加204萬(wàn)噸，即大幅增長(zhǎng)41%，且遠(yuǎn)景儲(chǔ)量有望進(jìn)一步大幅增長(zhǎng)。第二，它使中金嶺南的年度權(quán)益鉛鋅礦產(chǎn)量增長(zhǎng)30%。第三，它僅僅花費(fèi)公司2億元現(xiàn)金獲得了50.1%的控股權(quán)，從2009年實(shí)現(xiàn)盈利和2010年盈利展望看，預(yù)計(jì)投資回報(bào)期不到2年。
　　預(yù)期2010年鉛鋅價(jià)格高位震蕩運(yùn)行。一方面全球?qū)捤闪鲃?dòng)性政策退出對(duì)價(jià)格上行構(gòu)成壓力，但全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇對(duì)價(jià)格帶來(lái)支撐。預(yù)計(jì)2010年國(guó)內(nèi)精煉鋅和鉛價(jià)分別為17000元/噸和15500元/噸，同比上漲約20%和15%。
　　盈利預(yù)測(cè)。經(jīng)測(cè)算公司2009-2011年EPS分別為0.43元/1.25元/1.61元(未考慮天津地產(chǎn)結(jié)算收益)，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)18.8/14.6倍的2010/2011年P(guān)E。若加上天津地產(chǎn)收益，09-11 年EPS 為0.43 元、1.45 元、1.81 元, 股價(jià)對(duì)應(yīng)2010/2011年P(guān)E為16.1/12.9倍。維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。