西藏礦業(yè)重構鋰業(yè)之惑：行業(yè)起飛之際出讓股權
2010年09月02日 8:43 5429次瀏覽 來源： 證券市場周刊 分類： 有色市場 作者： 史寧
高估還是賤賣？
扎布耶鋰業(yè)22%股權的出讓價格是否合理？經過測算,記者發(fā)現(xiàn),該次出讓不僅沒有高估,反而有賤賣之嫌。
扎布耶鋰業(yè)股權敢于開出如此“高價”,其底氣是坐擁的優(yōu)質鹽湖資源。扎布耶鹽湖的鋰儲量為中國第一、世界第三大,鹵水鋰含量達1500mg/L左右,也是世界上唯一以天然形式存在的碳酸鋰鹽湖,鎂鋰比僅為0.003。高含鋰量為碳酸鋰生產成本的降低提供了有利條件,而扎布耶鋰業(yè)擁有扎布耶鹽湖20年開采權。
據西藏礦業(yè)董秘辦公室曾先生介紹,根據勘探報告,目前扎布耶鹽湖碳酸鋰儲量為184.1萬噸。假設采礦權到期后能夠申請延續(xù),碳酸鋰能夠全部收集,并且認為扎布耶鋰業(yè)先期產能建設投入為零,則22%股權對應的是40.5萬噸碳酸鋰儲量,按24596萬元掛牌價格計算,噸碳酸鋰礦權價值607.3元。
經過記者測算,目前在煤炭領域,噸煤采礦權交易價格為各煤種坑口價格的2-4%之間。目前工業(yè)級碳酸鋰的售價為3.4-3.7萬元/噸,相對于607.3元/噸的采礦權價值,其采礦權價格與產品售價之比僅為1.64％—1.79%之間,大幅低于大宗商品煤炭。
碳酸鋰在全球范圍內屬相對稀缺資源,而且扎布耶鋰業(yè)的鹽湖鹵水提鋰為先進工藝,支持低成本開采路線的礦產資源應享受更高的估值。雖然有人質疑鹽湖中碳酸鋰含量將隨開采而降低,導致開采成本不斷上升,但煤炭開采成本也是在采掘過程中逐漸上升的。在實際生產過程中,鹽湖鹵水的采集要比煤炭的開采更為容易,也即其資源價值也應相對高估。
可見,扎布耶鋰業(yè)股權定價較低,更何況24596萬元的轉讓價格還包含了前期建設成本,而且扎布耶鹽湖中還伴有豐富的硼、鉀、鈉、銣、溴等元素,比如鉀的儲量也高達3590萬噸,資源綜合開采的價值也十分巨大。
政府對電動汽車的政策扶持力度不斷加強,全球電動汽車相關產業(yè)向中國轉移,必將帶動具有強稀缺性、戰(zhàn)略性的碳酸鋰需求大幅提升。但為了解決眼前困境,礦業(yè)總公司和西藏礦業(yè)選擇放棄優(yōu)質資源的股權,不免讓人感到遺憾。
礦業(yè)總公司為西藏國資委全資控股企業(yè),根據其對股權受讓方開出的條件——在鋰電池領域具較強競爭力且凈資產不低于20億元,分析師們普遍認為,除了比亞迪很難找到第二家。據西藏礦業(yè)董秘辦公室曾先生透露,西藏礦業(yè)此前確實與比亞迪有過接觸。后者股東中除王傳福、呂向陽等私人股東外,基本為外資投資公司。
責任編輯：lee
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