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　　近期A股在年底結(jié)賬及朝韓危機(jī)影響下，呈現(xiàn)成交量萎縮探底走勢(shì)。我們認(rèn)為，下周指數(shù)震蕩上行概率較大，而臨近年底的低迷和徘徊期正是投資者逢低布局的良機(jī)。

　　流動(dòng)性短缺有望緩解
　　本周的貨幣市場(chǎng)利率仍在大步創(chuàng)新高，造成資金緊張的原因是各家銀行之間的攬儲(chǔ)大戰(zhàn)以及年底項(xiàng)目走款較多，雖然資金還是在銀行體系內(nèi)循環(huán)，但是在途資金占用較多，資金的不確定性也導(dǎo)致各家銀行提高備付水平，這些因素肯定都會(huì)隨著元旦節(jié)的到來(lái)而消失。根據(jù)6月份的經(jīng)驗(yàn)，月底前三天資金面即會(huì)明顯改觀，預(yù)期下周三前后能迎來(lái)資金面的拐點(diǎn)；再次，傳說(shuō)中的財(cái)政存款若隱若現(xiàn)，雖然市場(chǎng)普遍預(yù)期達(dá)不到此前估計(jì)的萬(wàn)億規(guī)模，但是即使只有2000億-3000億的水平，市場(chǎng)的資金面也是另一番局面；最后，隨著新年的到來(lái)，新股發(fā)行節(jié)奏因年報(bào)審計(jì)等原因?qū)⒚黠@放緩。流動(dòng)性短缺有望緩解，指數(shù)有望呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)格局。

　　有色金屬 適合逢低建倉(cāng)
　　“十二五”開(kāi)局基建和房地產(chǎn)投資仍可能維持較快增長(zhǎng)，投資者情緒將隨“十二五”規(guī)劃出臺(tái)逐漸高漲，海外尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖趨勢(shì)明顯。天氣因素將繼續(xù)推升煤炭需求，盡管煤價(jià)上漲動(dòng)力有限，但仍將高位運(yùn)行。建議關(guān)注受限價(jià)影響程度低,業(yè)績(jī)環(huán)比改善顯著,具有內(nèi)外生增長(zhǎng)動(dòng)力的公司：西山煤電；國(guó)陽(yáng)新能和兗州煤業(yè)。
　　LME 三個(gè)月期銅目前已觸及紀(jì)錄高位每噸9300美元之上，今年累計(jì)上漲約 26%，大漲主因是中國(guó)加息低于預(yù)期和需求旺盛。與此同時(shí)，金屬錫也表現(xiàn)樂(lè)觀，距離五年的高位僅 2%的距離，鉛、鋅、鋁、鎳表現(xiàn)相對(duì)較差。在國(guó)內(nèi)，加息進(jìn)程低于預(yù)期驅(qū)使有色金屬投資屬性顯現(xiàn)， 在歐債務(wù)危機(jī)和國(guó)內(nèi)政策低于預(yù)期雙重影響有色金屬維持品種分化現(xiàn)象，短期有望重現(xiàn)美元和部分金屬價(jià)格同漲的現(xiàn)象。
　　由于需要旺盛估計(jì)銅、錫、鎳未來(lái)表現(xiàn)樂(lè)觀，另外受益于“十二五”規(guī)劃支持高端設(shè)備產(chǎn)業(yè)大幅發(fā)展，估計(jì)鎳需求有望得到支撐。短中期推薦鉬、鍺、黃金。預(yù)期 2011 年鉬、鍺價(jià)格進(jìn)入上升通道，價(jià)格反彈幅度較大。在政策上，政府有望出臺(tái)整治小金屬資源政策。估計(jì)黃金價(jià)格區(qū)間 1300-1800 美元，建議繼續(xù)關(guān)注資產(chǎn)注入等投資主題。 江西銅業(yè)、新疆眾和、金鉬股份、錫業(yè)股份等。