數(shù)據(jù)將公布 被忽視的利好開始起作用
2011年01月20日 8:42 8083次瀏覽 來源： 綜合媒體 分類： 有色市場
資金供求不容樂觀
市場資金供給方面，2011年可能進入市場的增量資金包括儲蓄活期化、其他渠道投資資金轉(zhuǎn)入和熱錢流入。首先，在通脹壓力和負(fù)利率環(huán)境尚無法扭轉(zhuǎn)的背景下，儲蓄活期化有望繼續(xù)向上，成為市場新增資金的重要來源，如果負(fù)利率環(huán)境得以持續(xù)，那么儲蓄活期化有望繼續(xù)維持高位。其次，房地產(chǎn)投資受到抑制，原先投資于房市的資金有望繼續(xù)轉(zhuǎn)移到股市。但以上兩點似乎都要有股市的賺錢效應(yīng)才能持續(xù)，我們認(rèn)為投資渠道收縮帶來的可能效果是當(dāng)股價大跌時更容易吸引新增保證金入場。最后，從熱錢流入角度看，當(dāng)前發(fā)達國家的資金環(huán)境仍然寬裕，低利率環(huán)境有望保持至2011年年底，人民幣升值預(yù)期和加息顯然提高了熱錢的盈利水平，熱錢流入對股市波動也具有一定的解釋力，但熱錢不是趨勢的決定力量，而且我們預(yù)計央行在選擇加息的同時將進一步加強資本流動的監(jiān)管和對沖。
市場資金需求方面，2011年全年的解禁壓力將較去年減小，但融資規(guī)模未見降低。2011年全年解禁市值約2.4萬億，較2010年的5.3萬億有所減小，但是考慮到2010年解禁市值中有很大部分是國資委持有的銀行和石化企業(yè)股權(quán)，2011年整體解禁壓力沒有太多的減緩。
現(xiàn)階段密集的IPO發(fā)行量使得我們對本輪反彈行情的高度并不十分樂觀，2010年以來，A股市場募集資金總額近一萬億元，是近幾年來融資壓力最大的一年，其中IPO基本上保持了月均近30家的首發(fā)頻率，而從進入2011年以來的發(fā)行情況看，當(dāng)前新股發(fā)行頻率仍未有放緩，甚至保持著加快的趨勢。
責(zé)任編輯：lee
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