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　　不到兩星期下跌近20%，鋅價(jià)的疲弱著實(shí)令不少投資者驚慌。前期國(guó)內(nèi)一場(chǎng)罕見(jiàn)的雪災(zāi)一度把19000元/噸的鋅價(jià)推到23000元/噸，但高處不勝寒，中國(guó)過(guò)剩的產(chǎn)量始終是懸在國(guó)內(nèi)外鋅價(jià)上空的一把“達(dá)摩克利斯劍”，再加上中國(guó)的消費(fèi)低于預(yù)期，鋅價(jià)高位急劇下挫在所難免。
　　全球供應(yīng)過(guò)剩仍是鋅價(jià)下挫的根本原因

　　近段時(shí)間以來(lái)，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退已成定局的情況下，市場(chǎng)擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和需求放緩，加上全球性通貨膨脹日益突出，處于歷史高位的黃金和原油價(jià)格率先大幅跳水，引發(fā)大宗商品大規(guī)模拋售。而美國(guó)次貸危機(jī)日益推快美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的步伐，美國(guó)的工業(yè)金屬需求降低。據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份全球銅、鋁、鋅供應(yīng)過(guò)剩，而倫鋁庫(kù)存連續(xù)7天大幅增加超過(guò)9萬(wàn)噸，由此來(lái)看基本金屬后期走勢(shì)不容樂(lè)觀。與此同時(shí)，WBMS3月19日公布的數(shù)據(jù)顯示，2008年1月全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩28000噸，報(bào)告庫(kù)存增加43000噸；1月全球鋁市供應(yīng)過(guò)剩11700噸，2007年1月供應(yīng)過(guò)剩114000噸，而2007年全球鋁市供應(yīng)過(guò)剩534000噸；1月全球銅市供應(yīng)過(guò)剩56000噸，2007年1月為過(guò)剩7000噸，2007年則為供應(yīng)短缺64000噸。美國(guó)商務(wù)部3月18日公布，1月鋅出口較12月增加359.4%，為168噸，2007年12月鋅出口量為36噸，2007年1月鋅出口量則為836噸。由此可見(jiàn)，供應(yīng)過(guò)剩仍是鋅價(jià)下挫的根本原因。

　　從2007年開(kāi)始鋅的基本面就從供求平衡走向了供過(guò)于求，特別是國(guó)內(nèi)鋅市場(chǎng)。令人難以樂(lè)觀的是，有專家預(yù)計(jì)，這種供過(guò)于求的市場(chǎng)環(huán)境將一直持續(xù)到2011年左右。

　　全球經(jīng)濟(jì)衰退令消費(fèi)憂慮加劇

　　全球商品在進(jìn)入2008年后先是急劇加速上揚(yáng)，緊接著是快速的下滑,行情急轉(zhuǎn)直下的背后是投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂及信心的不穩(wěn)定。從近期美國(guó)商務(wù)部公布的初步修正數(shù)據(jù)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)自去年第四季度起已經(jīng)明顯露出衰退的跡象,因而不可避免地在今年出現(xiàn)全面的走弱。

　　中國(guó)政府今年的目標(biāo)是將GDP年增速降溫至8％左右。中國(guó)是全球最大的有色金屬消費(fèi)國(guó)，2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的降溫將對(duì)鋅等有色金屬價(jià)格的構(gòu)成很大的利空。我們認(rèn)為未來(lái)鋅價(jià)下跌的原因之一將是中國(guó)采取的經(jīng)濟(jì)降溫政策。

　　綜合來(lái)看，在全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的大環(huán)境下，全球金屬消費(fèi)受到抑制是必然的，再加上中國(guó)將進(jìn)一步緊縮銀根及調(diào)控CPI，預(yù)期近期鋅價(jià)會(huì)在18500—20000元/噸寬幅振蕩，任何的偏空消息都會(huì)導(dǎo)致鋅價(jià)破位下探。