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　　質(zhì)疑：遞延費(fèi)“吃人”
　　“聲明”：收費(fèi)項(xiàng)目和標(biāo)準(zhǔn)均公開(kāi)
　　一直以來(lái)，國(guó)內(nèi)的證券、期貨市場(chǎng)都有所謂的手續(xù)費(fèi)價(jià)格大戰(zhàn)，手續(xù)費(fèi)一直就是投資者和社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)，但在天津貴交所這里，手續(xù)費(fèi)恐怕要靠邊站了，取而代之的則是被喻為“吃人”的遞延費(fèi)。
　　實(shí)際上，遞延費(fèi)是一種專業(yè)叫法，市場(chǎng)上則稱之為延期費(fèi)、過(guò)夜費(fèi)。
　　據(jù)上述“聲明”中稱，“天通金”交易的收費(fèi)項(xiàng)目和標(biāo)準(zhǔn)均是公開(kāi)的：延期費(fèi)：客戶可根據(jù)自己意愿選擇平倉(cāng)、交割或者持倉(cāng)過(guò)夜；如果客戶自愿持倉(cāng)過(guò)夜，會(huì)員向客戶收取其合約金額萬(wàn)分之二/每日的資金融通費(fèi)用，即延期費(fèi)。
　　此外，天津貴交所的手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)為：客戶每筆交易按照成交金額的萬(wàn)分之八收取手續(xù)費(fèi)，交易所費(fèi)為其中的萬(wàn)分之三。買(mǎi)賣價(jià)差標(biāo)準(zhǔn)為：當(dāng)前各家會(huì)員依照交易所有關(guān)規(guī)定統(tǒng)一按照黃金萬(wàn)分之八/克，白銀10元/千克的價(jià)格差報(bào)價(jià)。
　　天津貴交所實(shí)現(xiàn)了全天交易，除了凌晨4:00-6:00因清算原因暫停交易外，其余時(shí)間投資者都可以進(jìn)行買(mǎi)賣。而相比上海金交所萬(wàn)分之十四手續(xù)費(fèi)對(duì)應(yīng)約5倍杠桿的比率，天津貴交所8%保證金對(duì)應(yīng)的12.5倍杠桿帶來(lái)的是更低成本和更高的投資收益。
　　質(zhì)疑聲來(lái)了。投資者的“錢(qián)途”似乎并不美好。如果想持倉(cāng)，還需要繳納萬(wàn)分之二的“過(guò)夜費(fèi)”，大大增加了投資者的成本， 遞延費(fèi)迫使投資者不得不頻繁操作，而天津貴交所的手續(xù)費(fèi)也并沒(méi)有體現(xiàn)出做市商的優(yōu)勢(shì)。
　　有媒體報(bào)道說(shuō)，在如此情況下，越頻繁操作就會(huì)將越多的收益分給交易所，而想做長(zhǎng)線投資，則必須忍受如滾雪球一般累積的“過(guò)夜費(fèi)(遞延費(fèi))”，這會(huì)讓投資者陷入險(xiǎn)境。
　　記者在一份散戶的初始資金為20000元、時(shí)長(zhǎng)為一個(gè)季度的黃金交易對(duì)賬單上看到，手續(xù)費(fèi)為6545元，遞延費(fèi)為3560元，贏利8480元，最后賬面整體還虧損1625元。近三個(gè)月交易贏利率約為42.40%，乍看起來(lái)似乎不錯(cuò)?？墒羌?xì)算起來(lái)，手續(xù)費(fèi)占贏利的77%，遞延費(fèi)竟占到贏利的42%。
　　專家表示，“遞延費(fèi)”制度在已經(jīng)普及的證券交易 ，以及在性質(zhì)更相似的期貨交易中都沒(méi)有。這條交易規(guī)則從根本上使選擇“遞延交易”的投資者一開(kāi)始就走上了虧損之路。
　　而無(wú)論是上海金交所還是做市商模式的倫敦，“遞延費(fèi)”都是在持有多頭倉(cāng)位的客戶與空頭倉(cāng)位客戶之間支付流轉(zhuǎn)，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)長(zhǎng)期來(lái)看這項(xiàng)費(fèi)用之和為零。
　　有期貨業(yè)內(nèi)專家表示，目前眾多的打著做市商、延期交割旗號(hào)的所謂黃金投資公司，實(shí)際上是國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)內(nèi)，中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)的“變種”，其審批手續(xù)簡(jiǎn)單，設(shè)立成本低，這類公司數(shù)量較大，其特點(diǎn)是，名義上進(jìn)行黃金現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)，實(shí)際上，現(xiàn)貨黃金銷售并不是主營(yíng)業(yè)務(wù)，真正的主營(yíng)業(yè)務(wù)是黃金延期交割業(yè)務(wù)，金店只是掩護(hù)。
　　黃金延期交割業(yè)務(wù)，采用了電子計(jì)算機(jī)集中交易的方式，操作過(guò)程類似期貨交易，實(shí)行T+0交易，只不過(guò)，其并不是以“交易所”名義出現(xiàn)，而是采用了更為隱蔽和具有欺騙性的黃金現(xiàn)貨延期交收的名義進(jìn)行。
　　與“中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易所”不同的是，所有參與黃金延期交割業(yè)務(wù)的客戶的對(duì)手，只有一個(gè)，那就是黃金公司自己，這也意味著這項(xiàng)業(yè)務(wù)中，黃金公司天然與客戶對(duì)賭。
　　在天津貴交所的公開(kāi)宣傳資料中，記者并未能找到關(guān)于“遞延費(fèi)”的詳細(xì)解讀。而在“聲明”中，也只是稱“收費(fèi)的項(xiàng)目和標(biāo)準(zhǔn)均是公開(kāi)的”。

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