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　　美國(guó)債務(wù)上限 禍水東引
　　7月底、8月初，在美國(guó)兩院、奧巴馬總統(tǒng)等一群政客的債務(wù)上演的鬧劇中，全球投資者一驚一乍，不知所措。終于，在最后的關(guān)頭，政客們放棄了私利，好萊塢大片似的達(dá)成了協(xié)議。然而結(jié)果并不是皆大歡喜的，所謂一波未平一波又起，美國(guó)人隨之就“禍水東引”了——歐債問(wèn)題被推成了全球投資者的焦點(diǎn)。

　　全球投資者都很受傷
　　股市方面：
　　受到歐債問(wèn)題擴(kuò)大化憂慮的影響，8月4日，美股三大股指均創(chuàng)下今年新低。其中，道瓊斯指數(shù)暴跌500點(diǎn)以上，創(chuàng)下自2008年12月以來(lái)最大單日下跌點(diǎn)數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)當(dāng)天下跌約4．8％，從今年4月29日的高點(diǎn)下挫至今，跌幅已經(jīng)超過(guò)10％。歐洲股市方面，意大利米蘭MIB指數(shù)4日跌幅達(dá)5．16％，其他國(guó)家主要股指跌幅也均超過(guò)3％。拉美第一大股市巴西圣保羅博維斯帕指數(shù)跌幅達(dá)5．72％，阿根廷股市梅爾瓦指數(shù)暴跌6．01％，墨西哥和智利主要股指跌幅也均逾3％。5日亞太股市開(kāi)盤(pán)后也呈現(xiàn)全線暴跌局面。摩根士丹利資本國(guó)際公司亞太指數(shù)（MSCI）5日早盤(pán)跌幅達(dá)2.3％，創(chuàng)3月以來(lái)最大跌幅。到早盤(pán)收盤(pán)時(shí)，日本、澳大利亞、韓國(guó)首爾股市跌幅也都在3％以上。除了股市暴跌之外，4日國(guó)際油價(jià)暴跌超過(guò)5％，紐約市場(chǎng)原油期貨價(jià)格收?qǐng)?bào)每桶86．63美元，創(chuàng)半年來(lái)新低。投資者在大宗商品市場(chǎng)上大規(guī)模多頭清倉(cāng)還導(dǎo)致芝加哥期貨交易所玉米、大豆、小麥期價(jià)4日全線下挫。

　　商品方面：
　　基本金屬周五挫至數(shù)周低點(diǎn)，未能從股市反彈中獲得多少支撐，因交易商關(guān)注經(jīng)濟(jì)放緩和智利大罷工結(jié)束。8月4號(hào),銅價(jià)跌幅不及油價(jià)，但8月5號(hào)基本金屬補(bǔ)跌。歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的不安情緒以及對(duì)雙底衰退的擔(dān)憂引發(fā)市場(chǎng)錄得金融危機(jī)以來(lái)最大規(guī)模拋售。盤(pán)中觸及6月28日來(lái)最低，本周重挫9%,為去年6月來(lái)最大周度跌幅，5號(hào)晚最低報(bào)價(jià)9010，再度逼近多空的臨界點(diǎn)。期鎳、期鋅、期鉛和期錫跌幅均大于5%。
　　芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五收跌，交易商指因受擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)狀況及美國(guó)作物天氣改善打壓。近月大豆合約本周收跌1.8%,為連續(xù)第三周下跌。
　　令投資者較為欣慰的是高于預(yù)期的美國(guó)7月新增非農(nóng)就業(yè)崗位數(shù)據(jù)，對(duì)整個(gè)大宗商品的跌勢(shì)提供了短暫緩解。

　　美國(guó)信用等級(jí)下調(diào) 大師紛紛登場(chǎng)
　　美國(guó)東部時(shí)間8月5日晚間(北京時(shí)間8月6日早間)，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普首次取消了美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用保持了70年之久的AAA評(píng)級(jí)，將之降為AA+，并肯定短期評(píng)級(jí)為A-1+，評(píng)級(jí)展望負(fù)面。這一行為立即引起美國(guó)政經(jīng)界與投資界的廣泛爭(zhēng)議。
　　諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者克魯格曼,末日博士魯比尼,紛紛跳了出來(lái),如數(shù)個(gè)月前歐洲領(lǐng)導(dǎo)人一樣指責(zé),標(biāo)普在這件事情上如何的荒唐、如何的沒(méi)有資格。魯比尼在twitter上稱，既然美聯(lián)儲(chǔ)所持AA+級(jí)別的債券被降級(jí)，那么標(biāo)普應(yīng)該把歐洲央行降至垃圾評(píng)級(jí)，因?yàn)闅W洲央行持有大量BBB至CCC級(jí)別的“歐豬五國(guó)”（PIIGS，葡萄牙、意大利、愛(ài)爾蘭、希臘、西班牙五國(guó)英文名首字母組合，該詞因歐債危機(jī)流行）垃圾債券。而諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克魯格曼在《紐約時(shí)報(bào)》上發(fā)表評(píng)論稱， 曾給次級(jí)貸款抵押證券評(píng)級(jí)的標(biāo)普沒(méi)有資格下調(diào)美國(guó)的評(píng)級(jí)。在這位獲獎(jiǎng)?wù)呖磥?lái)“標(biāo)普這是不了解美國(guó)的財(cái)政狀況，幾萬(wàn)億債務(wù)的長(zhǎng)期影響其實(shí)甚微。” 　《華盛頓郵報(bào)》報(bào)道更是表示，標(biāo)普的評(píng)級(jí)不僅是個(gè)金融判斷，也是個(gè)政治評(píng)價(jià)。
　　緊要關(guān)頭，美國(guó)友人并沒(méi)有忘記我們。對(duì)于標(biāo)普下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)對(duì)中國(guó)的影響，魯比尼指出，中國(guó)有兩個(gè)選擇，讓人民幣大幅升值，或是繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債。如果讓人民幣大幅升值會(huì)打擊出口，中國(guó)會(huì)繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美債。（美元在全球儲(chǔ)備中所占份額為60.7%，中國(guó)是美國(guó)國(guó)債最大海外持有國(guó)，截至今年5月持有近1.16萬(wàn)億美元。此前美國(guó)重要智囊外交關(guān)系協(xié)會(huì)(CFR)亞洲部主任易明(Elizabeth Economy)曾指出，中國(guó)與日本持續(xù)購(gòu)買(mǎi)美債，是因?yàn)榍啡备鼮榘踩耐顿Y選擇，只有美債市場(chǎng)容下中國(guó)巨額投資。）與此同時(shí)，也順便帶上了更多的買(mǎi)單者，魯比尼認(rèn)為，“美國(guó)被降級(jí)會(huì)增加全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，使歐元區(qū)、英國(guó)、日本的狀況變得更不穩(wěn)定；周一股市可能會(huì)因?yàn)榍閯?shì)的不確定性而下跌，美國(guó)國(guó)債收益率會(huì)出現(xiàn)反常的下滑，而非上漲。”

　　大宗商品已進(jìn)入長(zhǎng)期看跌周期
　　筆者綜合前期的觀察、近期的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，在建議投資者持續(xù)關(guān)注美債上限、歐債擴(kuò)大化、人民幣升值與國(guó)內(nèi)加息的基礎(chǔ)上，通過(guò)綜分析，認(rèn)為：大宗商品已進(jìn)入長(zhǎng)期看跌周期，現(xiàn)貨金則除外。全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)憂慮引發(fā)一場(chǎng)席卷金融市場(chǎng)的風(fēng)暴，正給金價(jià)帶來(lái)支撐。因?yàn)?本輪下跌動(dòng)能強(qiáng)勁，此前的修正性下跌（詳見(jiàn)《八月多空交織 有色面臨方向性抉擇》）可能演變成小概率時(shí)間的、長(zhǎng)期的跌勢(shì)。在如上長(zhǎng)期性 、不確定性、系統(tǒng)性利空因素的打壓下，筆者認(rèn)為：即使商品在消費(fèi)旺季、美國(guó)QE3、國(guó)內(nèi)政策定向放寬等綜合因素刺激下，展開(kāi)秋季攻勢(shì)，那也是最后的狂歡了。筆者前文曾經(jīng)提到在消費(fèi)旺季即將到來(lái)之際，滬銅為首的有色金屬完全存在繼續(xù)上漲的可能性；技術(shù)顯示上漲的空間很大。并給出了銅企業(yè)消耗庫(kù)存的路線圖。自身庫(kù)存、國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存、保稅區(qū)庫(kù)存、LME亞洲倉(cāng)庫(kù)、國(guó)際市場(chǎng)。資料顯示，目前中國(guó)去庫(kù)存的步伐已邁至國(guó)際市場(chǎng)。“中國(guó)需求”的歸來(lái)，在最后的瘋狂中，將成為銅價(jià)飛漲的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。