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　　A股市場周二強勁反彈，兩市成交額較前一日同比再放大逾一成。從行業(yè)指數(shù)的表現(xiàn)來看，采掘、金屬行業(yè)遙遙領(lǐng)漲：采掘指數(shù)以4.67%的漲幅領(lǐng)漲，而金屬指數(shù)漲幅為3.72%，漲幅位列第三位。從有色金屬的價格走勢來看，截至本周，除了黃金價格繼續(xù)上揚外，以銅、鋁為代表的大宗金屬也出現(xiàn)了一輪強勁的高位調(diào)整后的反彈走勢。下述因素推動了此波有色金屬板塊反彈。

　　雪災(zāi)導(dǎo)致供求變化

　　1月中旬以來，中國南方大部分地區(qū)和西北地區(qū)東部因受雨雪和冰凍天氣的影響，導(dǎo)致能源、電力供應(yīng)和道路運輸形勢非常嚴(yán)峻，使得受災(zāi)省份的鋁、銅、鉛、鋅、銻等金屬產(chǎn)量嚴(yán)重受損。惡劣天氣引致的減產(chǎn)造成了短時期內(nèi)國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)的相對緊張，成為了1月以來有色金屬價格反彈的主要原因之一。預(yù)計未來一段時間內(nèi)，有色金屬的生產(chǎn)可能繼續(xù)受電力供應(yīng)的限制。而在雪災(zāi)中受到重創(chuàng)的電網(wǎng)面臨災(zāi)后重建和改造，有望大幅提升銅、鋁等有色金屬的需求。

　　以鋁為例，受電煤供應(yīng)緊張和凍災(zāi)天氣的影響，貴州省內(nèi)電力嚴(yán)重短缺，中鋁下屬貴州和遵義分公司從1月23日起全面停產(chǎn)。貴州省內(nèi)如六盤水，息峰，凱里，安順，遵義等地其他電解鋁廠也因電力短缺相繼停產(chǎn)，停產(chǎn)產(chǎn)能合計達到70萬噸左右。鋁電解槽停產(chǎn)后的恢復(fù)需要較長時間，因此此次西南地區(qū)大面積的停產(chǎn)停槽將直接影響未來幾個月國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量，對鋁價形成一個支撐，同時，如果電力供應(yīng)缺口依然較大，不排除部分政府對電解鋁這種高耗能行業(yè)實行用電限制，從而引發(fā)更多電解鋁企業(yè)被迫關(guān)停或減產(chǎn)，使鋁價具備進一步走高的潛力，鋁業(yè)股后市值得看好。

　　美降息帶來提振作用

　　1月，美國公布了一系列不樂觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)后，美聯(lián)儲在1月22日緊急降息75個基點，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至3.5%。1月24日，美國會眾議院公布了由美國政府提出的總成本達1500億美元的經(jīng)濟刺激方案。1月31日，美聯(lián)儲宣布，將聯(lián)邦基金利率再次下調(diào)50個基點至3.0%，將貼現(xiàn)率下調(diào)0.5%至3.5%。美聯(lián)儲的降息行為，以及美國政府的一攬子財政刺激政策的實施意味著美聯(lián)儲正竭盡全力避免美國經(jīng)濟出現(xiàn)顯著減緩。此舉對于與世界經(jīng)濟息息相關(guān)的有色金屬行業(yè)來說屬于正面利好消息。美元降息導(dǎo)致美元貶值加速，而以美元計價的金屬價格因此而受益。

　　短線存在交易性機會

　　目前有色金屬板塊平均估值水平已經(jīng)從近60倍的市盈率下降至38倍左右，大部分股票跌破了2007年12月以來的低點。除黃金以外的多數(shù)有色金屬上市公司股價已被“腰斬”，從估值方面看亦已趨于合理，板塊正向投資安全區(qū)域靠攏。當(dāng)然，全球宏觀經(jīng)濟仍不容樂觀（預(yù)計全球經(jīng)濟增速可能從2007年的4.7%下滑至2008年的3%），因而金屬價格再次大幅上漲的基礎(chǔ)并不存在。

　　相對于2007年金屬價格走勢，2008年有色金屬行業(yè)的季度利潤增速將呈現(xiàn)“兩頭高、中間低”走勢：一季度仍持較高增長，二季度將出現(xiàn)增速回落，隨后，這一趨勢將有所緩和，預(yù)計二、三季度盈利增速處于谷底。

　　具體個股方面，當(dāng)前看好有自主定價能力和高附加值深加工壟斷型的下游企業(yè)，如包鋼稀土(600111)、寶鈦股份(600456行情,股吧)；有資源擴張能力的公司雖面臨估值高的壓力，但也存在一定的交易性機會，如江西銅業(yè)(600362)、山東黃金(600547)。