稀土合格名單出爐 10股將成最大贏家
2011年12月20日 9:20 1499次瀏覽 來源： 中國證券網 分類： 有色市場
日前稀土行業(yè)首批合格企業(yè)名單出爐，出口配額明顯縮減，價格有望出現(xiàn)企穩(wěn)，相關受益股值得關注。
首批合格企業(yè)名單出爐 明年稀土出口配額將縮減
商務部外貿司近日公布了2012年稀土出口合格企業(yè)和待審核企業(yè)，稀土出口配額的調整引起市場連續(xù)關注。
針對出口配額數(shù)量問題，商務部國際貿易經濟合作研究院中國對外貿易研究部副主任金柏松對中國證券報記者表示，預計2012年稀土出口配額總量可能縮減，但幅度不會太大。
監(jiān)管仍會持續(xù)加碼
金柏松表示，受世界經濟持續(xù)低迷以及2011年稀土出口配額并未用完的影響，2012年稀土出口配額有望做適量的縮減。但為了稀土行業(yè)的健康發(fā)展，同時還要顧及市場價格的穩(wěn)定，監(jiān)管壓力只能一步一步加碼。
商務部目前公布的2012年稀土出口合格企業(yè)名單也已顯示出明確的出口收緊態(tài)勢，首批合格企業(yè)僅有11家，包鋼集團旗下包鋼稀土（600111）、包頭天驕清美稀土拋光粉有限公司、包頭華美稀土高科有限公司、內蒙古和發(fā)稀土科技開發(fā)股份有限公司四家公司均未能進入首批合格企業(yè)名單。而在2011年，包鋼集團先后獲得一般貿易稀土出口配額2695噸和3220噸。
2011年，商務部共計向31家企業(yè)批準一般貿易稀土全年出口配額3.0184萬噸，但2011年前三季度僅出口稀土1.2萬噸（包含金屬和氧化物），比去年同期減少65%，業(yè)內人士預計全年出口配額有望剩余達萬噸。
金柏松稱，稀土作為“戰(zhàn)略資源”，應該制進一步建立周全的管理體系方案。同時，把國外高端稀土材料加工引入國內。
事實上，因出口收緊，稀土行業(yè)的外資進入正不斷增多。12日，比利時羅地亞集團結盟中國鋁業(yè)（601600）公司旗下中國稀有稀土公司，在涉及稀土的先進應用材料開發(fā)和制造領域展開合作。
價格有望企穩(wěn)
進入12月，稀土價格并未結束自三季度以來的下行頹勢，生意社數(shù)據(jù)顯示，截至16日，包鋼稀土的氧化釹市場價格約80萬元/噸，廣晟有色（600259）報價為79萬元/噸。今年1-6月，氧化釹的市場價格一度從23萬元/噸飆升至150萬元/噸。
上海有色網稀土行業(yè)研究員韋赤善對中國證券報記者表示，預計2012年一季度，稀土價格將企穩(wěn)并有望出現(xiàn)回暖。在上半年稀土價格上漲過程中，許多下游企業(yè)增加了采購量，提前消耗了下半年的需求。在國家對稀土產業(yè)支持和全球經濟復蘇下，2012年稀土市場有望實現(xiàn)有序發(fā)展，避免2011年暴漲暴跌現(xiàn)象的出現(xiàn)，各類稀土產品價格也將企穩(wěn)回升。
據(jù)介紹，三季度以來，鐠釹系稀土價格跌幅最大，氧化鑭和金屬鑭價格相對穩(wěn)定，鈰系稀土出現(xiàn)小幅下跌，熒光粉的需求則持續(xù)疲軟。隨著世界經濟的低迷以及國際需求的疲軟，停產保價成為稀土分離行業(yè)的普遍現(xiàn)象，一度被炒到50萬元/噸的稀土出口配額價格同時迅速歸零。而截至目前，包鋼稀土旗下分離企業(yè)仍未完全實現(xiàn)復產。
安信證券有色金屬行業(yè)分析師葉鑫對中國證券報記者表示，稀土價格的大幅上漲對下游需求有所抑制，尤其使低端消費有所減少。但從長期來看，稀土在很多領域的剛性需求和新興需求仍將保持增長。新興產業(yè)和高技術產業(yè)的崛起將從內部擴大對稀土的需求。此外，由于部分地區(qū)稀土供應、環(huán)保、走私等問題未得到徹底解決，預計政府層面對稀土行業(yè)的嚴格規(guī)范還將繼續(xù)。中長期看稀土價格會趨穩(wěn)并有望回暖。（中國證券報）
銀河磁體（300127）：前景可期 靜待入市時機
主要觀點
1、公司的主營業(yè)務是粘接釹鐵硼,主攻方向為光盤驅動電機用粘接釹鐵硼、硬盤驅動電機用粘接釹鐵硼及汽車用粘接釹鐵硼,分別占其主營業(yè)務收入的53%、28%及8%。
2、目前公司光盤用粘接釹鐵硼產能為450噸,硬盤用粘接釹鐵硼產能將達到185噸,汽車用粘接釹鐵硼產能將達到45噸,其他磁體的產能為110噸。新募集資金將分別用于建設600噸產能的硬盤驅動電機用粘接釹鐵硼與200噸產能的汽車用粘接釹鐵硼。項目建成達產后,公司的粘接釹鐵硼產能將達到1590噸,其中,硬盤用粘接釹鐵硼產能將達到785噸,汽車用粘接釹鐵硼產能將達到245噸。
3、公司綜合毛利率可達31%,顯著高于行業(yè)內的平均毛利率水平。我們認為,公司擁有維持高毛利率的能力。由于公司享有較高的行業(yè)地位,對上下游都有一定的議價能力,價格風險轉嫁能力強。
4、公司的核心競爭力在于:第一,管理團隊有3人是公司的核心技術中堅,他們已經進入該行業(yè)長達24年,幾乎是與粘接釹鐵硼的發(fā)展同步,行業(yè)經驗豐富。第二,公司在技術上具有優(yōu)勢。公司的生產設備采用外購+自己改造設計的模式,其裝備成本低,同時可滿足“小批量、多批次、多牌號”及“多牌號、多規(guī)格、大批量”的生產要求,其電泳涂層技術能保證產品涂層的均勻,而涂層的均勻度對產品的穩(wěn)定性影響很大。第三,公司從成立至今的十幾年間已經建立了良好的口碑,與下游客戶建立了較為穩(wěn)定的關系,同時,其他企業(yè)想要進入公司客戶的供應商行列需經過較長的認證時間,行業(yè)壁壘較高。
5、公司所處行業(yè)具有發(fā)展?jié)摿?。第?目前,硬盤驅動器中的主軸電機已經全部采用粘接釹鐵硼,而硬盤市場隨著汽車GPS、監(jiān)控攝像、移動硬盤、電視機內置硬盤等行業(yè)的發(fā)展而壯大。第二,隨著各國節(jié)能減排的推進,交通減排壓力增大,傳統(tǒng)汽車的節(jié)能減排與發(fā)展新能源汽車將成為推進交通減排的兩大支柱。以粘接釹鐵硼永磁電機替代傳統(tǒng)鐵氧體電機將使汽車向輕量化、高效化方向發(fā)展,符合節(jié)能減排的主旋律。
6、據(jù)測算,公司2010、2011、2012年的EPS分別是0.39、0.48、0.92元,對應PE分別是72X、59X、31X。我們認為公司前景可期,但目前估值過高,暫不評級。（華創(chuàng)證券 高利）
中色股份（000758）：打造“北方鋅都”再進一步 買入
增資是公司與當?shù)卣餐铣喾迨邪滓糁Z爾鉛鋅礦的延續(xù)。2007年赤峰市經委與中色股份發(fā)起組建赤峰礦投,注冊資本13.1億元,其中:赤峰市經濟委員會以赤峰市白音諾爾鉛鋅礦的凈資產出資9.1億元,持股比例為69.47%,中色股份以現(xiàn)金出資4億元,持股比例為30.53%。并且雙方協(xié)議規(guī)定公司向赤峰礦投繼續(xù)增資5.98億,使本公司在赤峰礦投的持股比例不低于52.30%。2010年9月20日公司以現(xiàn)金方式對赤峰礦投增資3.36億元,持股比例由30.53%上升至44.72%。2010年11月17日赤峰中色礦業(yè)投資公司更名為赤峰中色鋅業(yè)有限公司。本次公司以注入資產的方式對赤峰中色礦業(yè)投資有限公司增資2.62億元,持股比例由44.72%上升至52.31%。
以赤峰中色鋅業(yè)為平臺,打造“北方鋅都”戰(zhàn)略逐漸清晰。公司以持有的赤峰紅燁鋅冶煉有限公司42.61%的股權,赤峰庫博紅燁鋅業(yè)有限公司22%的股權,赤峰中色庫博紅燁鋅業(yè)有限公司51%的股權,共同約定以賬面價值作價人民幣2.62億元對赤峰中色鋅業(yè)公司進行增資。本次資產注資完成后,公司對赤峰中色鋅業(yè)的股權上升到52.31%,處于絕對控股地位,并通過赤峰中色鋅業(yè)控股原有的鉛鋅冶煉子公司,從而將赤峰地區(qū)現(xiàn)有的鉛鋅礦山、冶煉產能的整合到統(tǒng)一的平臺,完善公司鉛鋅業(yè)務的產業(yè)鏈。保障了10萬噸/年鋅冶煉項目建設,鋅冶煉產能達到21萬噸。并為未來公司進一步整合赤峰地區(qū)的鉛鋅資產做好了機制安排。
增資TZN公司,股權由9.26%增加至14.38%,增加資源權益。TZN公司的主要資產是澳大利亞安格斯鉛鋅生產礦山和阿爾及利亞的正在開發(fā)的塔拉哈姆扎大型鉛鋅礦山。安格斯鉛鋅礦山含鉛鋅金屬量23.1萬噸。項目仍在進行鉆探工作,有進一步的找礦潛力。年產6.5萬噸鋅精礦,2.4萬噸銅鉛精礦。
塔拉哈姆扎鉛鋅礦含鉛鋅金屬量382萬噸,預計2011年取得采礦證權。TZN公司擁有該項目65%的股權。增資后,公司鉛鋅權益儲量將從25.13萬噸上升到39.03萬噸,增加13.9萬噸。
盈利預測。預計公司2010-2012年EPS分別為0.10元、0.47元、0.55元,市盈率分別為330、70.2、60倍,考慮公司存在整體上市和整合國內外礦產的良好預期,我們給予公司“買入”評級。（湘財證券 葉鑫 楊誠笑 劉金缽）
廈門鎢業(yè)(600549)：鎢產品結構迅速高端化 目標價25元
我們近日調研了廈門鎢業(yè)，通過調研我們認，未來兩年公司鎢業(yè)務繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，鎢產業(yè)鏈進一步向下游延伸，高端硬質合金深加工產品技術已經 量化生產可期，產品結構 逐步向高端化發(fā)展，盈利能力有望進一步增強；新能源材料業(yè)務有望突破資源瓶頸，未來兩年有望獲取稀土資源，同時產品結構也進一步向下游延伸；鈷酸鋰、錳酸鋰等產品方面也將受益行業(yè)高速發(fā)展。
考慮到公司地產業(yè)務低于預期和金屬業(yè)務好于我們之前的預期，我們微調公司10-11 年盈利預測至0.38 元、0.80 和0.94 元，考慮到公司金屬業(yè)務產業(yè)鏈兩端都將有重大突破，維持對公司推薦的投資評級，未來6-12個月目標價為25元。（中投證券）
包鋼稀土(600111)：有望再度挑戰(zhàn)前期高點 逢低關注
我國是世界已探明有經濟開采價值的稀土儲量最大的國家，公司控股股東所屬的白云鄂博鐵礦擁有世界稀土資源的62%，占國內已探明儲量的87.1%；包鋼白云鄂博礦是世界矚目的鐵、稀土等多元素共生礦，獨特的資源優(yōu)勢造就了包鋼在世界冶金企業(yè)中罕有的以鋼鐵和稀土為主業(yè)的獨特產業(yè)優(yōu)勢。二級市場上，該股沿短期均線穩(wěn)步上行，周五高位震蕩整固，未來有望再度挑戰(zhàn)前期高點。在良好基本面支撐下，建議投資者繼續(xù)逢低關注。（西南證券 羅栗）
中國鋁業(yè)(601600)：蓄勢整理充分 中線仍有漲升潛力
公司在國內氧化鋁市場占有率非常高，在供大于求的原鋁市場整合過程中扮演非常重要的整合者角色。預計公司今年扭虧為盈，每股收益0.42元左右（未考慮增發(fā)攤?。?。公司公告非公開增發(fā)已過會，還宣布將與力拓成立合資公司，中鋁公司將出資13.5億美元，分期注入力拓旗下的西芒杜項目，從而獲得合資公司47%的股權。這對公司經營構成直接利好。二級市場上，該股經歷階段性調整，蓄勢整理較為充分。綜合考量業(yè)績改善預期以及公司重要的行業(yè)地位，其中線股價仍有漲升潛力，建議適當關注。（國元證券 姜紹平）
金鉬股份(601958)：資源優(yōu)勢明顯 全球一流
投資亮點：
1、一體化完整產業(yè)鏈條：公司是亞洲最大、國際一流的鉬業(yè)公司，主要從事鉬系列產品生產、加工、貿易、科研等業(yè)務，擁有鉬采礦、選礦、焙燒、鉬化工和鉬金屬加工上下游一體化的完整產業(yè)鏈條，從而在有效降低營運成本的同時，既可以通過鉬礦采選業(yè)務享受鉬價格上升帶來的額外收益，又可以通過盈利相對穩(wěn)定的鉬化工和鉬金屬業(yè)務保障盈利水平。
2、2008年7月22日公布2008年半年度業(yè)績快報：08年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入342,775萬元，凈利潤172,651萬元，每股收益為0.74元，每股凈資產為4.72元，凈資產收益率為13.62%。
3、優(yōu)質鉬礦資源：公司擁有的金堆城鉬礦是世界六大原生鉬礦床之一，擁有金堆城鉬礦2.6282平方公里的采礦權，共分小北露天、南露天和全露天三部分，且均為大型露天礦，據(jù)公司統(tǒng)計資料，截至2006年末，金堆城鉬礦保有礦石儲量共計約80066萬噸，鉬金屬量約786551噸，平均品位0.099%。其中，探明的經濟基礎儲量53937萬噸，鉬金屬量577980噸；推斷的內蘊經濟資源量26129萬噸，鉬金屬量208,571噸；據(jù)公司儲量統(tǒng)計資料，金堆城鉬礦按照現(xiàn)有開采規(guī)模，尚可服務約60年。由于鉬礦資源的不可再生性，公司資源儲量優(yōu)勢十分明顯。
風險提示：
1、通貨膨脹的持續(xù)，可能會導致公司生產所需原輔材料、人工成本等上升，從而減少公司盈利；同時，環(huán)保要求的提高或資源稅費水平的提高，可能會增加公司的成本、減少公司的盈利。（頂點財經）
云鋁股份(000807)：金融危機影響 持有
云鋁股份2010年1-6月凈利潤約1,000萬元，而09年上半年由于受全球金融危機影響虧損了1.16億元。雖然上半年盈利，但這主要是由于公司控股56.73%的子公司云南云鋁潤鑫鋁業(yè)有限公司獲得地方扶持企業(yè)發(fā)展資金補助4,833萬元，并計入了上半年度損益，如果剔除這部分收益的貢獻，我們估計上半年公司可能虧損了近1,700萬元。另外，我們計算公司2季度實際虧損了近3,677萬元(也剔除政府補助)。2季度業(yè)績表現(xiàn)不佳的原因是由于國內鋁產品供應過剩壓力大使得2季度平均鋁價較1季度下降了近7%。由于2季度出現(xiàn)較大虧損，我們會在7月29日公布中報后調低盈利預測，目前我們維持對該股"持有"的評級。（中銀國際）
常鋁股份(002160)：強強聯(lián)合 品牌優(yōu)勢明顯
投資亮點：
1、公司06年末與世界500強企業(yè)伊藤忠建立緊密戰(zhàn)略合作關系，伊藤忠通過伊藤忠非鐵和伊藤忠(中國)參股公司，使得股權結構更加均衡，同時董事會、監(jiān)事會成員也更加國際化、多元化，進一步促進規(guī)范運行，將利用伊藤忠其遍布全球營銷網絡和信息網絡為產品開發(fā)和銷售提供有力支持。
2、公司承擔過國家重點工業(yè)性試驗項目"親水涂層鋁箔"開發(fā)、國家火炬計劃重點項目"稀土高性能連鑄連軋鋁板帶箔材"研制，以及多項省、市級科技攻關項目，空調箔系列產品包括各種牌號、狀態(tài)、厚度、寬度的鋁箔，特別是0.09mm以下厚度空調散熱片用鋁箔為獨家生產，其中親水涂層鋁箔涂層型號達到12種，其中有10種型號是專為大金、松下、三菱電機、富士通、LG等世界著名空調品牌量身定做。（頂點財經）
南山鋁業(yè)(600219)：產能擴張?zhí)嵘龢I(yè)績 價值低估
公司2010年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入202568萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為11757萬元，同比增長94.9%實現(xiàn)每股收益0.07元，同比增長40%。公司業(yè)績符合預期。
目前公司擁有72萬千瓦的熱電，年均利用小時數(shù)約為6000小時。氧化鋁方面，公司新建的20萬噸氧化鋁產能預計4月份達產，公司總體產能將達到100萬噸。電解鋁公司目前擁有15.6萬噸的電解鋁產能。隨著公司11萬噸工業(yè)型材產能的逐步達產，與之配套的圓錠的產能也將相應增加。
公司未來產能逐步釋放，預計今年公司氧化鋁的產量將達到90萬噸左右，電解鋁16萬噸左右，工業(yè)型材預計也將會有較大增長，預計在5萬噸左右，公司熱軋卷和冷軋卷產品則將保持穩(wěn)步增長。
隨著公司產能的逐步釋放以及電解鋁價格的回升，公司2010年的產量和盈利都將出現(xiàn)快速增長。我們預計公司2010-2012年每股盈利分別為0.59元，0.62元和0.71元，公司目前動態(tài)市盈率分別為18.38倍和17.55倍以及15.38倍，2010年市盈率不足20倍，價值已經低估，維持推薦評級。（東北證券）
廣晟有色（600259）：資產注入是必由之路 業(yè)績釋放有待時日
廣晟有色是2009 年初由廣東廣晟集團借殼ST 聚酯而來,公司業(yè)務由化纖類轉為礦產開發(fā),以鎢精礦和稀土為主。2009 年廣晟有色(600259)歸屬上市公司利潤2825 萬元,扣除非經常性損益后盈利738 萬元,EPS 0.11 元,扣除非經常性損益后EPS 0.03 元。
2010 年一季度盈利833 萬元,同比增長527%,EPS 0.03 元。
公司業(yè)務分礦產和進出口貿易,其中2009 年進出口貿易收入占總收入1/3,這部分業(yè)務毛利率只有8%,礦產業(yè)務毛利率能達到21%。
通過與同類公司:章源鎢業(yè)和包鋼稀土相對比,在鎢精礦業(yè)務方面毛利水平與章源鎢業(yè)相當,但稀土業(yè)務毛利低于包鋼稀土,其中主要一個原因是礦石成本較高。另外公司三費比例較高,尤其管理費用一項高于章源鎢業(yè)和包鋼稀土以及行業(yè)平均水平,導致盈利水平不高。
公司大股東廣晟有色集團有較多的銅、錫、鉭等資源,未來注入上市公司的可能性很大,而且以廣晟有色目前的鎢、稀土儲量來看,難以支撐公司的長期發(fā)展。短期而言,珠江礦業(yè)是公司重點的收購對象。若收購成功,公司鎢礦產量和儲量可翻倍。2006-2008年珠江礦業(yè)平均年銷售收入約1.19 億元,凈利潤4260 萬元,是一塊比較優(yōu)良的資產。
我們以樂觀的假設,2010 年四季度能完成對珠江礦業(yè)的收購,2011年可為公司貢獻銷售收入1.23 億,凈利潤3500 萬元,即廣晟有色2011 年攤薄后EPS 約為0.265 元。通過與章源鎢業(yè)和包鋼稀土對比,廣晟有色2011 年的動態(tài)PE、PB、PS 都高于同類公司,當然更高于有色板塊的整體估值水平,我們給予“中性”評級。（金元證券 孫凡）
責任編輯：四筆
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