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　　在全球貨幣寬松的背景下，近日，有色金屬板塊又開始活躍起來，多只個股出現(xiàn)過漲停，有一些個股自2132點以來股價已實現(xiàn)了翻番。有色，能否王者歸來？

　　有色股風光再現(xiàn)
　　有色金屬是國民經濟發(fā)展的基礎材料。航空、航天、汽車、機械制造、電力、通訊、建筑、家電等絕大部分行業(yè)都以有色金屬材料為生產基礎，可見有色金屬的重要地位。
　　本輪自2132點起始的反彈中，市場主力先是用權重金融板塊穩(wěn)定了大盤，然后，拉升有色、采掘等二線藍籌板塊，激發(fā)了市場人氣，救大盤于水深火熱之中。
　　在近兩個月的反彈時間里，絕大多數(shù)有色股上演了一騎絕塵的走勢。尤其是2月8日大盤低開高走，全日大漲55.63點，快速收復前一個交易日的失地，促使大盤重新站上60日均線。在大盤飆升過程中，有色金屬一馬當先，成為反彈先鋒，其中有色“十兄弟”尤其活躍。
　　統(tǒng)計顯示，當日銅陵有色(000630)、中金嶺南(000060)和錫業(yè)股份(000960)等10只有色股漲停。就連“有色大象”——紫金礦業(yè)和中國鋁業(yè)也分別大漲4.14%和4.02%。當日收盤，有色板塊全日大漲6.43%，當日表現(xiàn)最為優(yōu)異。
　　2月29日，大盤在補缺口后大幅回調，有色股卻舉起了上漲大旗。當日，大盤下跌23點，盛屯礦業(yè)(600711)漲停，豫光金鉛(600531)、廣晟有色(600259)、榮華實業(yè)(600311)等多只有色股大漲5%以上。
　　統(tǒng)計顯示，從市場30天周期行業(yè)資金流向看，有色金屬行業(yè)在28個行業(yè)中的資金流向排名(按資金流入或流出占行業(yè)流通市值大小排列)自1月18日后就一直處于第一名，直到2月24日才被房地產行業(yè)取代。其間資金凈流入額僅次于金融行業(yè)，可見資金介入之深。

　　貨幣寬松助回暖
　　最新經濟(310358,基金吧)數(shù)據(jù)顯示，美國1月份芝加哥采購經理人指數(shù)PMI為60.2%，低于預期水平的63.0%，也低于去年12月修正后的62.2%。此外，就業(yè)指數(shù)下滑至54.7，新訂單指數(shù)降至63.8。
　　從這些數(shù)據(jù)可以看出，美國經濟還處于低迷狀態(tài)，低增長已成為共識。由于經濟中尚未出現(xiàn)新的增長點，即便短期經濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉，也不意味著美國經濟已出現(xiàn)實質性復蘇。
　　從歷史數(shù)據(jù)來看，歐元區(qū)和美國經濟增速的變化是密切相關的。從美國第二輪量化寬松（QE2）推出后的效果來看，推行量化寬松不僅刺激了經濟，而且是將美國龐大的債務貨幣化的重要手段。今年美聯(lián)儲推出QE3的可能性仍然存在，而推出時機會視市場的流動性而定。
　　由于歐債危機相關國家的債務到期高峰大多集中在上半年，其中最大的兩個債務國意大利和西班牙的債務到期高峰分別集中在2～4月和1～4月。因此，分析人士指出，美聯(lián)儲在上半年推出QE3的可能性較大。這或許意味著黃金價格在上半年依舊具備一定的上漲動能。
　　2月24日，二十國集團（G20）的財政部長和中央銀行行長聚集墨西哥首都墨西哥城，商討援助歐洲等議題。據(jù)悉，G20將醞釀2萬億美元的全球救市方案。
　　29日，繼兩個月前推出4890億歐元規(guī)模的首輪LTRO(3年期無限額低息貸款融資計劃)后，歐洲央行(ECB)公布了第二輪LTRO結果，較第一輪增加了400多億歐元，有助于緩解中小企業(yè)信貸緊張。
　　從國內來看，2月18日，央行宣布降低存款準備金率后，意味著自去年底以來的降準趨勢確立，偏緊的貨幣政策有所寬松。
　　全球新一輪的貨幣寬松正在進行。分析師認為，隨著中國經濟增速逐季下滑，市場對貨幣政策寬松預期強烈。另外，海外實施寬松貨幣政策以化解危機，給市場帶來一定的信心，有望提振大宗商品的需求。這些因素形成了對有色金屬板塊利好的外部環(huán)境，也是有色板塊走出行情的關鍵。

　　行業(yè)景氣度下降
　　按照慣例，每年春節(jié)后，大量工程開工將直接推高對有色金屬的需求。比如2009年初，銅價狂漲就跟中國4萬億元刺激政策拉動下大量進口有關。大量的需求助推了大宗商品的反彈。
　　但是，根據(jù)Wind資訊，近幾年來有色金屬行業(yè)的景氣度有所下降。從業(yè)績上看，經營狀況最好的年份是2006年，EPS(整體法)位居申萬23個行業(yè)首位，2008年后業(yè)績下滑較快，近三年則處于中游水平。從凈利潤增長的情況看，該行業(yè)除2007～2009年這三年排名靠后外，其他年份在23個行業(yè)中都處于比較靠前的位置。
　　信達證券分析師認為，目前發(fā)達經濟體的金屬需求持續(xù)疲軟，我國在有色金屬“十二五”規(guī)劃中明確了節(jié)能減排、技術創(chuàng)新等目標，這大幅調低了有色金屬的產能和消費增長預期，使得全球的金屬消費整體需求前景較為黯淡。不過，該分析師同時認為，“雖然2012年基本金屬整體承壓，但全球宏觀和金融環(huán)境遠好于金融危機時，有色金屬的貝塔值居中國A股全行業(yè)之首。一旦指標轉暖，有色金屬反彈將打頭炮，并成為反彈的主力軍”。
　　不過，就基本面來看，受經濟相對低迷的影響，有色金屬中的細分行業(yè)依舊冷暖各異，這可能在后市加大相關板塊的分化。分析人士認為，基本金屬中，銅相對較好，而資源型銅企好于深加工型銅企，個股方面可關注銅陵有色、江西銅業(yè)和西部資源(600139)；鋁行業(yè)整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，鋁深加工行業(yè)優(yōu)于鋁冶煉行業(yè)，關注具有核心競爭優(yōu)勢、較高護城河的鋁深加工企業(yè)；貴金屬行業(yè)整體業(yè)績大幅上升，中小盤黃金個股具有更高彈性。

表：估值較低的有色金屬股