金嶺礦業(yè)：4季度礦價下跌導致業(yè)績下降
2012年03月16日 9:18 1075次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 有色市場
經(jīng)營狀況：全年共生產(chǎn)鐵精粉128.39萬噸，銷售129.40萬噸，生產(chǎn)銅精粉金屬量1,281.58噸，銷售1,336.3相關公司股票走勢金嶺礦業(yè)16.16-0.80-4.72%6噸，生產(chǎn)鈷精粉金屬量60.13噸，銷售55.31噸。
四季度盈利大幅下降：四季度鐵礦石價格下降，導致公司盈利水平受到很大影響。如果假設礦石成本基本不變，通過簡單估算，4季度礦石價格環(huán)比3季度大幅下降30%以上，超過行業(yè)平均水平。同時，2011年公司管理費用增加0.32億，固定資產(chǎn)減值準備導致的資產(chǎn)減值損失0.35億，兩項合計減少每股收益0.11元。
“現(xiàn)金牛”型企業(yè)收購實現(xiàn)擴張。公司資產(chǎn)負債率僅11.4%，屬于“現(xiàn)金牛”型企業(yè)，擬收購大股東所持金鼎礦業(yè)40%股權，兌現(xiàn)前期承諾。未來規(guī)劃將80萬噸的開采規(guī)模擴至200萬噸，但目前仍在進行前期準備工作。公司通過收購和整合實現(xiàn)規(guī)模擴張，創(chuàng)造更高的資本收益率?，F(xiàn)金收購并不攤薄業(yè)績。
盈利預測：我們預計2012-2014年公司每股收益0.82/0.89/1.00元，按照2012年22倍PE，目標價18.04。“謹慎增持”評級。
責任編輯：四筆
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