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　　夢醒時分，幾多歡喜幾多憂。
　　這并不是一個很受PE關(guān)注的主流行業(yè)，11家有色金屬行業(yè)的企業(yè)引來了27家PE機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資。大多數(shù)PE都是在2007年和2008年開始入股的，11家公司多在2010年和2011年上市。
　　三年一夢。IPO的盛宴讓創(chuàng)投機(jī)構(gòu)歡聲雀躍，卻不是最終的結(jié)局。在股權(quán)解禁日，PE中有賺有虧，比如廣東省科技風(fēng)險投資有限公司（簡稱“廣風(fēng)投”）在格林美項目解禁日當(dāng)天的回報倍數(shù)高達(dá)51.26倍，而在精藝股份項目中卻只有0.84倍，處于虧損狀態(tài)。
　　而這只不過有色金屬行業(yè)的資本故事的一部分。

　　11家有色金屬公司引來27家PE機(jī)構(gòu)參與
　　27家PE機(jī)構(gòu)參與了11家有色金屬的投資，共有29個投資項目，這樣的數(shù)字并不算多。
　　其中廣東省科技風(fēng)險投資有限公司和廣東粵財投資有限公司均投資了格林美和精藝股份，南昌創(chuàng)業(yè)投資有限公司投資了贛鋒鋰業(yè)和章源鎢業(yè)。
　　在11家有色金屬公司中，章源鎢業(yè)是最受歡迎的，它聚集了6家PE機(jī)構(gòu)。
　　截至2012年3月29日，29個投資項目中，有10個未到解禁日，19個已經(jīng)到解禁日。而10個未到解禁日的項目中，按照2012年的3月29的投資回報倍數(shù)排名的話，崇義章源投資控股有限公司投資的章源鎢業(yè)項目最新回報倍數(shù)為180.21倍，是最高的，解禁日是2013年3月31日。而崇義章源投資控股有限公司是章源鎢業(yè)的第一大股東，并不算真正意義上的PE。
　　而深圳市偉創(chuàng)富通投資有限公司、深圳市合智投資有限公司、深圳市湃龍投資有限公司、深圳市立達(dá)創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司和南昌創(chuàng)業(yè)投資有限公司則均是在2007年10月16日同時入股章源鎢業(yè)，按照美元13.89元出資額分別投資1699.52萬、4998.58萬、5598.4萬、1199.66萬和1499.5萬元獲得相應(yīng)的股權(quán)。
　　此后5家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的入股成本沒有再發(fā)生變化，在2011年3月31日解禁日當(dāng)天的投資回報倍數(shù)均為8.4倍。若未解禁，截至2012年3月29日的投資回報倍數(shù)就下降為6.31倍了。

　　廣東科技風(fēng)投押注格林美和精藝股份各獲最高和最低回報倍數(shù)
　　這是個極其分裂的結(jié)果，卷入的是廣風(fēng)投和廣東粵財投資有限公司。
　　按照解禁日的投資回報倍數(shù)進(jìn)行高低排列，理財周報記者發(fā)現(xiàn)廣風(fēng)投同時包攬了最高和最低回報倍數(shù)，分別是51.26倍和0.84倍，投資的項目分別是格林美和精藝股份。
　　查閱資料發(fā)現(xiàn)，廣東科技風(fēng)投成立于1998年1月8日，三大股東廣東省粵科風(fēng)險投資集團(tuán)有限公司、廣東省科技創(chuàng)業(yè)投資公司和廣東粵財投資有限公司的持股比例分別為80%、10%和10%。
　　廣東科技風(fēng)投是最早的一批國有創(chuàng)投，因其資金規(guī)模和政府資源而備受關(guān)注。
　　而這一次在有色金屬行業(yè)，廣東科技風(fēng)投的投資卻表現(xiàn)出兩個極端。廣東科技風(fēng)投和格林美的故事要從2005年9月19日說起，這也是PE投資有色金屬的第一次嘗試。
　　在格林美未上市前，共經(jīng)歷了6次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，而廣東科技風(fēng)投是在第三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓時入股格林美的。2005年9月19日，格林美的股東荊門永發(fā)與廣風(fēng)投、協(xié)迅實(shí)業(yè)及許開華分別簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。在這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，廣東科技風(fēng)投以264萬獲得了荊門永發(fā)持有的格林美的12%的股權(quán)，成為第三大股東；同時在這一天，廣東科技風(fēng)投參與格林美的出資，出資1100萬元。
　　時隔不到一年，2006年6月格林美第二次增資中，廣東科技風(fēng)投按照1.25：1比例以800萬的價格再次認(rèn)購640萬元注冊資本。至此，其共出資2164萬元。
　　2010年1月22日，格林美上市時，廣東科技風(fēng)投的首日賬面回報倍數(shù)為44.64倍、解禁日的回報倍數(shù)為51.26。而假設(shè)未解禁，則截至2012年3月29日的投資回報倍數(shù)為50.35倍。這是其第六個成功上市的項目。
　　不僅廣東科技風(fēng)投，其它投資格林美的PE也獲得了豐厚收益，比如2007年1月入股的盈富泰克創(chuàng)業(yè)投資有限公司解禁日的回報倍數(shù)為22.46倍，排名第二。
　　除了格林美項目，為PE帶來豐厚收益的還有贛鋒鋰業(yè)項目，海富產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司和南昌創(chuàng)業(yè)投資有限公司均是在2007年6月18日入股這家公司，解禁日的回報倍數(shù)均為15.47倍，僅次于廣東科技風(fēng)投和盈富泰克創(chuàng)投的格林美項目。
　　不同項目的回報倍數(shù)不同，同一項目的入股時間不同，回報也不相同，而同一家PE機(jī)構(gòu)投資的不同項目之間也存在著很大差異。和格林美形成強(qiáng)烈反差的是，廣東科技風(fēng)投所投的精藝股份項目，解禁當(dāng)日還沒有收回成本。
　　2008年1月8日，廣東科技風(fēng)投以每股5.5元購買精藝股份2000股，投資金額共1100萬元。精藝股份2009年9月29日上市時，投資回報倍數(shù)只有0.91。大約15個月后，到了解禁日，情況并沒有好轉(zhuǎn)，此時的回報倍數(shù)甚至下降了，為0.84倍。若廣東科技風(fēng)投并未解禁，截至2012年3月29日，它的回報倍數(shù)將更低，僅有0.55倍。
　　實(shí)際上在2007年，創(chuàng)投界經(jīng)歷了爆發(fā)式的增長后，廣東科技風(fēng)投與華南地區(qū)的其它創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的距離已經(jīng)明顯拉大，尤其是深創(chuàng)投。在格林美和精藝股份的兩個項目中，不僅廣東科技風(fēng)投，還有廣東粵財投資有限公司，有巔峰有沒落。