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供給過剩,鋅超高庫存背后暗藏玄機(jī)

2012年08月10日 9:40 5237次瀏覽 來源:   分類: 鉛鋅資訊


  從04年起,LME鋅庫存從75萬噸開始回落,到06年11月份庫存跌破10萬噸;07年庫存低位盤整后開始緩慢回升,期價(jià)則快速回落,08年金融危機(jī)之后需求大幅下滑,鋅價(jià)一度跌入谷底至1065美元/噸,庫存則快速攀升;2011年4月20日LME鋅庫存突破80萬大關(guān),為1995年以來首次。進(jìn)入2012年鋅庫存上升勢頭似乎有增無減,截止7月24日LME鋅庫存達(dá)到1015075噸,一個(gè)月累計(jì)增幅達(dá)到2.48%,創(chuàng)17年來的歷史新高,而對(duì)應(yīng)期鋅走勢則是漫漫熊途。
  全球的精煉鋅過剩的格局很大程度上是由中國的盲目發(fā)展造成的。長久低迷的鋅市,必將引發(fā)國內(nèi)鋅產(chǎn)業(yè)一輪洗盤。從近期庫存激增的來源看,主要來自于美國新奧爾良倉庫,一個(gè)月增量達(dá)到32500噸,增幅4%,幾乎占據(jù)全球70%的鋅庫存,有分析認(rèn)為嘉能可就是幕后黑手。其通過收緊對(duì)全球鋅市的控制,將原材料置于難以進(jìn)入的地區(qū),迫使工業(yè)消費(fèi)者支付較高的現(xiàn)貨升水,等待有利時(shí)機(jī)出手獲利。行業(yè)整頓使得中國鋅產(chǎn)量出現(xiàn)大幅回落,隨著我國供需缺口的不斷擴(kuò)大,勢必將擴(kuò)大原材料進(jìn)口,鋅價(jià)也將扶搖直上。然而從短期來看,我國下游需求依然未有效好轉(zhuǎn),8月份國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)底部震蕩,鋅價(jià)也將維持震蕩偏上的走勢。
  從全球倫鉛的庫存情況來看,截止到7月25日,全球鉛庫存為33.48萬噸,較6月底減少15450噸,主要減少量源自于歐洲地區(qū),然而亞洲庫存卻出現(xiàn)大幅增加。究其原因,主要是由于6月份以來隨著下游汽車以及電動(dòng)車電池需求的增加使得我國鉛酸蓄電池企業(yè)開工率出現(xiàn)好轉(zhuǎn),而我國是世界鉛消費(fèi)最大的國家,鉛酸蓄電池產(chǎn)量又占據(jù)鉛需求總量的80%以上,下游企業(yè)訂單的增加使得市場普遍看好我國后期鉛需求,因此出現(xiàn)國際庫存向亞洲地區(qū)轉(zhuǎn)移的情況。
  從注銷倉單的情況來看,歐洲地區(qū)鉛注銷倉單比依然在40%以上,然而同期歐洲經(jīng)濟(jì)卻在繼續(xù)下滑,這也是歐洲庫存向亞洲轉(zhuǎn)移的結(jié)果;亞洲注銷倉單比長期以來一直維持在7%左右,7月中旬以來美洲注銷比例卻攀升至20%左右,也反映出美國經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇加快了鉛的去庫存化進(jìn)程。短期之內(nèi)受歐債危機(jī)拖累,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將會(huì)維持下滑態(tài)勢,歐洲市場鉛庫存將會(huì)繼續(xù)向亞洲地區(qū)轉(zhuǎn)移,進(jìn)入三季度后隨著我國經(jīng)濟(jì)觸底回升,下游消費(fèi)需求會(huì)出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn),全球鉛去庫存化進(jìn)程將會(huì)加快。

責(zé)任編輯:小貝

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