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　　魯陽(yáng)股份:陶瓷纖維龍頭,受益建筑防火節(jié)能需求爆發(fā)
　　魯陽(yáng)股份 002088 基礎(chǔ)化工業(yè)
　　研究機(jī)構(gòu)：方正證券
　　總結(jié):公司受益于民用建筑領(lǐng)域防火保溫材料的需求增長(zhǎng),2012年公司20萬(wàn)噸產(chǎn)能將全部釋放,公司收入穩(wěn)步增長(zhǎng)較為確定;隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整及生產(chǎn)基地向資源優(yōu)勢(shì)地區(qū)轉(zhuǎn)移,產(chǎn)品的綜合毛利率也將有一個(gè)見底回升的過程;預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS分別為0.58元、0.69元、0.87元,對(duì)應(yīng)PE分別為25X、21X、17X,未來三年的利潤(rùn)增速在10%-30%之間,首次給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
　　股價(jià)催化因素:內(nèi)蒙古煤矸石深加工產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目實(shí)質(zhì)性投資開始;民用建筑領(lǐng)域?qū)μ沾衫w維的需求爆發(fā)性增長(zhǎng);原材料與電力價(jià)格下降。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)惡化,產(chǎn)品毛利率繼續(xù)下降;原材料與電力價(jià)格迅速上漲。
　　中信國(guó)安:資源,信息服務(wù)和地產(chǎn)三駕馬車
　　中信國(guó)安 000839 綜合類
　　研究機(jī)構(gòu)：方正證券
　　盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)
　　基于公司的豐富的資源、完整的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈以及信息服務(wù)的優(yōu)勢(shì),我們預(yù)測(cè)公司2011-2013年EPS為0.19元、0.27元和0.36元,由于初次覆蓋此公司,暫不予評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　公司鹽湖綜合利用開發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期;三網(wǎng)融合推進(jìn)速度不及預(yù)期;房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)一步調(diào)控可能會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。
　　鹽湖股份:業(yè)績(jī)成長(zhǎng)尚待時(shí)日
　　鹽湖股份 000792 基礎(chǔ)化工業(yè)
　　研究機(jī)構(gòu)：中航證券
　　由于公司擁有稀缺資源,且未來三年多項(xiàng)大型項(xiàng)目的產(chǎn)能陸續(xù)釋放,增長(zhǎng)較為穩(wěn)定,可以享受較高的估值,給予公司12年25倍的PE,未來6-12個(gè)月公司的目標(biāo)價(jià)位45元,給予"買入"的投資評(píng)級(jí).
　　內(nèi)蒙君正(深度研究):立足內(nèi)蒙,資源為王
　　內(nèi)蒙君正 601216 基礎(chǔ)化工業(yè)
　　研究機(jī)構(gòu)：日信證券
　　盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)。
　　我們預(yù)計(jì)2012-2013年P(guān)VC產(chǎn)量分別為32萬(wàn)噸、60萬(wàn)噸;燒堿產(chǎn)量分別為24萬(wàn)噸、45萬(wàn)噸;電石產(chǎn)量分別為55萬(wàn)噸、100萬(wàn)噸;煤炭產(chǎn)量均為260萬(wàn)噸。公司業(yè)績(jī)方面,我們預(yù)測(cè)公司2012-2013年收入分別為42.57億元、56.68億元,分別同比增長(zhǎng)15.38%、33.14%。歸屬于母公司凈利潤(rùn)為6.29億元、7.38億元,分別同比增長(zhǎng)10.77%、17.33%。我們預(yù)計(jì)內(nèi)蒙君正2012-2013年每股收益分別為0.49元、0.58元,按照5月24日收盤價(jià),對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為16.9倍和14.3倍。我們認(rèn)為短期公司股價(jià)雖然在PVC行業(yè)景氣低迷的壓力下有繼續(xù)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn),但是從長(zhǎng)期角度看,公司成本控制能力強(qiáng),未來一體化產(chǎn)能規(guī)模不斷擴(kuò)大,以及公司依托煤礦資源,有意向發(fā)展煤化工項(xiàng)目,有望超越氯堿產(chǎn)業(yè)鏈,而向綜合性能源化工企業(yè)挺進(jìn),因此我們給予“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　(1)國(guó)際油價(jià)大幅下跌,拖累PVC產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下調(diào);(2)地產(chǎn)調(diào)控政策繼續(xù)加緊,對(duì)PVC產(chǎn)品需求縮量;(3)項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期;(4)新增產(chǎn)能難以消化。
　　鄂爾多斯跟蹤調(diào)研報(bào)告:下調(diào)盈利預(yù)測(cè)
　　鄂爾多斯 600295 紡織和服飾行業(yè)
　　研究機(jī)構(gòu)：浙商證券
　　投資建議:下調(diào)盈利預(yù)測(cè),維持評(píng)級(jí)
　　預(yù)計(jì)2012年-2014年公司EPS分別為0.64元,0.84元,1.08元。相應(yīng)PE為16.81倍,12.81倍,9.98倍。從估值上,股價(jià)的大幅調(diào)整已經(jīng)反映了盈利的下滑,我們維持買入評(píng)級(jí)。
　　我們的盈利預(yù)測(cè)變化是:營(yíng)業(yè)收入基本持平(上一次預(yù)測(cè)收入增長(zhǎng)14%),公司凈利潤(rùn)由增長(zhǎng)下調(diào)為下降25%,以反映硅鐵價(jià)格、電石價(jià)格的收縮,以及多晶硅的前景低于預(yù)期的影響,相應(yīng)帶來公司發(fā)電和煤炭盈利能力的下滑。但是羊絨業(yè)務(wù)仍然維持較高的毛利率和增速。

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