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　　平淡了很久的期鋁市場最近出現(xiàn)了一些異動：倫期鋁遠(yuǎn)期升水幅度成倍擴(kuò)大，高價(jià)位上又出現(xiàn)大量看漲期權(quán)。市場人士分析認(rèn)為，以上的種種跡象可能表明，已有部分投資者開始看好鋁遠(yuǎn)期的消費(fèi)需求。

　　目前倫期鋁的價(jià)格曲線正在悄悄發(fā)生轉(zhuǎn)變，從此前的遠(yuǎn)期下滑轉(zhuǎn)為越向遠(yuǎn)期越堅(jiān)挺，并且近段時間遠(yuǎn)期價(jià)格逐步走強(qiáng)跡象明顯。從倫敦金屬交易所（LME）公布的升水幅度看，昨日倫期鋁27個月合約的價(jià)格（即2009年8月期價(jià)）較三個月基價(jià)的升水幅度達(dá)到了150美元/噸左右，而在11月20日，升水幅度在120美元/噸附近。近期的升水幅度同10月底時的75美元/噸相比，經(jīng)過短短一個月已經(jīng)翻了一倍。

　　“倫期鋁價(jià)格曲線的這種突然轉(zhuǎn)變讓我們感到很意外。因?yàn)榇饲笆袌鲆恢闭J(rèn)為鋁產(chǎn)量過大，預(yù)期整個市場將會長期處于過剩格局。”LME一交易商說道，“從曲線不斷向遠(yuǎn)期走高的情況看，拉高遠(yuǎn)期價(jià)格的交易者力量應(yīng)該已形成了一定的規(guī)模。”

　　倫期鋁的期權(quán)結(jié)構(gòu)也正在發(fā)生變化。同目前倫敦三個月期鋁市場陰跌走勢不同的是，看漲期權(quán)的數(shù)量已經(jīng)大大超過了看跌期權(quán)。根據(jù)LME近期公布的期權(quán)結(jié)構(gòu)看，看漲期權(quán)的數(shù)量在37萬手左右；而看跌期權(quán)則在20萬手左右。

　　高價(jià)位上的看漲期權(quán)數(shù)量也突然放大。在3000美元/噸價(jià)格上的看漲期權(quán)約有近1.4萬手，其中在3200美元/噸上方竟然有投資者買入1165手看漲期權(quán)；在3000美元/噸附近價(jià)位上的看漲期權(quán)約有近1萬手。除此之外，在2800美元/噸附近有9097手，在2700美元/噸附近有9200手，在2600美元/噸附近有6055手。

　　“雖然根據(jù)目前倫鋁三個月基準(zhǔn)期價(jià)2500美元/噸來看，在2700美元/噸上方的看漲期權(quán)可能最終并不會被執(zhí)行，但如此多數(shù)量的高位看漲期權(quán)讓市場開始警惕并注意鋁價(jià)長期的變化。”LME一交易商評價(jià)道。

　　金屬分析師陸承紅分析認(rèn)為，倫期鋁價(jià)格的這種遠(yuǎn)期價(jià)格不斷被市場抬高可能預(yù)示著市場對鋁的未來需求看好。LME的一位交易商也同樣分析認(rèn)為，從消費(fèi)商處獲得信息顯示，遠(yuǎn)期鋁價(jià)的堅(jiān)挺不僅同需求有關(guān)，更同成本上升相關(guān)，其中包括氧化鋁價(jià)格的上揚(yáng)和能源價(jià)格的上漲。昨日，中國鋁業(yè)公司將氧化鋁價(jià)格上調(diào)了8.5%至3800元/噸。麥格理還預(yù)測認(rèn)為，到明年初時，氧化鋁價(jià)格可能還會達(dá)到4000元/噸。

　　近階段，倫敦期鋁價(jià)格一直都在2400美元/噸至2700美元/噸的區(qū)間內(nèi)震蕩。遠(yuǎn)期價(jià)格忽然上揚(yáng)說明市場投資者的交易策略也同步發(fā)生變化。據(jù)陸承紅介紹，從遠(yuǎn)期升水不斷擴(kuò)大的狀況看，大約有不少投資者不斷通過賣出近月合約，然后再買入遠(yuǎn)月進(jìn)行套利。于是，在這種對后市基本面預(yù)期以及套利行為的共同作用下，倫期鋁價(jià)格的“近低遠(yuǎn)高”的格局將逐步明顯。

　　昨日到記者截稿時，倫期鋁三個月基準(zhǔn)價(jià)小幅下跌了15美元/噸至2495美元/噸，約0.60%。滬期鋁主力0801合約則小幅上揚(yáng)了30元/噸，至17960元/噸。