多氟多：三季營(yíng)收回暖 氟化鹽盈利筑底
2012年10月25日 21:43 849次瀏覽 來(lái)源： 中國(guó)有色網(wǎng) 分類(lèi)： 有色市場(chǎng)
三季度營(yíng)收回暖,傳統(tǒng)氟化鹽業(yè)務(wù)盈利能力筑底。公司第三季度營(yíng)收4.23億元,同比增長(zhǎng)23.69%,營(yíng)收回暖跡象明顯。但凈利潤(rùn)較二季度環(huán)比下降,考慮到本年度以來(lái)下游電解鋁行業(yè)持續(xù)低迷,公司傳統(tǒng)氟化鹽業(yè)務(wù)盈利能力下行,我們預(yù)計(jì)三季度是公司氟化鹽業(yè)務(wù)盈利底部,四季度至明年初有望伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇觸底回升。
公司六氟磷酸鋰業(yè)務(wù)進(jìn)展順利,1000噸/年產(chǎn)能正式投產(chǎn)運(yùn)行。繼200噸生產(chǎn)線投產(chǎn)之后,公司率先在國(guó)內(nèi)建成1000噸/年的生產(chǎn)線,目前總產(chǎn)能達(dá)到1200噸/年,位居國(guó)內(nèi)首位,二期1000噸/年生產(chǎn)線建成之后,總產(chǎn)能將達(dá)到2200噸/年,夯實(shí)國(guó)內(nèi)六氟磷酸鋰龍頭地位。公司六氟磷酸上半年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售4737萬(wàn)元,全年銷(xiāo)售有望接近1億元,預(yù)計(jì)2013年銷(xiāo)量將達(dá)到1200噸,有望實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入近2億元,毛利1億元以上。我們看好公司在六氟磷酸鋰領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
下調(diào)至“審慎推薦-A”投資評(píng)級(jí):我們長(zhǎng)期看好公司六氟磷酸鋰領(lǐng)域的市場(chǎng)龍頭地位,公司是國(guó)內(nèi)六氟磷酸鋰領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈最全的企業(yè),自產(chǎn)氫氟酸、氟化鋰等高純度原材料,在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中成本優(yōu)勢(shì)明顯,隨著公司六氟磷酸鋰2000噸/年產(chǎn)能持續(xù)放量,公司盈利水平將大幅提升,但考慮到公司傳統(tǒng)氟化鹽業(yè)務(wù)受累于宏觀經(jīng)濟(jì)低迷,下游電解鋁行業(yè)持續(xù)不景氣,我們下調(diào)公司評(píng)級(jí)至“審慎推薦-A”,看好公司長(zhǎng)期投資價(jià)值,建議持續(xù)關(guān)注公司六氟磷酸鋰業(yè)務(wù)進(jìn)展并在下游投資回暖引發(fā)電解鋁景氣度回升時(shí)積極參與。
風(fēng)險(xiǎn)提示:六氟磷酸鋰價(jià)格下降過(guò)快,電解鋁行業(yè)持續(xù)低迷。
責(zé)任編輯：四筆
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