有色金屬“重傷” 機(jī)構(gòu)高位被套
2012年11月02日 10:35 1176次瀏覽 來源: 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 分類: 有色市場
廣發(fā)基金、國投瑞銀、易方達(dá)、博時、民生加銀和南方等抱團(tuán)持有有色金屬板塊的基金公司業(yè)績堪憂,其中民生加銀三季度逆市買入“被套”更令市場唏噓。
塵歸塵,土歸土,昔日表現(xiàn)搶眼的有色金屬板塊已經(jīng)是一片蕭瑟。
剛剛披露完成的三季報數(shù)據(jù)顯示,機(jī)構(gòu)投資人減持了50只有色金屬板塊重倉股,機(jī)構(gòu)持股市值相比二季度末減少267億元。機(jī)構(gòu)增持的個股則15只,持有市值僅增加7.8億元。
即便已經(jīng)大比例減持,但機(jī)構(gòu)三季度末重倉持有有色金屬板塊市值仍然高達(dá)320.42億元。其中,公募基金持有58只個股,持股市值203.54億元。
進(jìn)入10月份,有色金屬板塊的“銷金”作用仍未消失,僅公募基金在有色金屬板塊持股市值可能已經(jīng)蒸發(fā)21.69億元。
上海某知名基金公司有色金屬板塊研究員認(rèn)為,“至少年內(nèi),稀土、金屬依然面臨需求下滑、產(chǎn)業(yè)鏈去庫存以及海外供應(yīng)增加的壓力。”
這一觀點(diǎn)在公募基金圈頗被認(rèn)可,預(yù)示著短期內(nèi)機(jī)構(gòu)對于有色金屬板塊態(tài)度很難轉(zhuǎn)暖。
在此之前,機(jī)構(gòu)已經(jīng)傷痕累累。按照二季度末機(jī)構(gòu)持股體量計算,三季度期間機(jī)構(gòu)有色板塊投資市值縮水78.29億元。
廣發(fā)基金、國投瑞銀、易方達(dá)、博時、民生加銀和南方等抱團(tuán)持有有色金屬板塊的基金公司業(yè)績堪憂,其中民生加銀三季度逆市買入“被套”更令市場唏噓。
北京某資深基金人士指出,“基金經(jīng)理在操作上只能選擇逢高減持,如果減持力度過大,容易造成砸盤,如果旗下基金系抱團(tuán)取暖,帶來的凈值損失將會更大。”
高位被套
位于北京國貿(mào)的一家礦業(yè)投資公司正在因為募集資金困難,而面臨無法進(jìn)行后續(xù)投資的風(fēng)險。
該公司其中一個主要項目位于甘肅省天水市秦城區(qū)的銀銅山一帶,開采的標(biāo)的正是有色金屬。除此之外,該公司還計劃將加拿大的幾個有色金屬礦山項目注入。
據(jù)該公司一位副總透露,該項目計劃募集資金5個億,在與不少企業(yè)和個人投資人進(jìn)行磋商之后,目前募集資金只有5000萬的體量,甚至不足以支付首期投入。
“公司自營資金不足,老板因為資金量短缺正在到處尋找資金。”
受到大宗商品價格影響,昔日炙手可熱的有色金屬礦業(yè)投資,正遇到近年來最強(qiáng)的一陣“冷氣流”,而且已經(jīng)波及到國內(nèi)多數(shù)從事礦產(chǎn)直接投資的機(jī)構(gòu)。根據(jù)上述公司研究人士分析,其投資的目前還在存續(xù)期的有色金屬礦山投資項目,估計只有兩成能夠做到不賠錢。
一級市場如此,二級市場的境遇同樣慘淡。
今年三季度期間,超過六成有色金屬板塊個股股價下跌,怡球資源(601388.SH)、廣晟有色(600259.SH)、正海磁材(300224.SZ)和*ST鋅業(yè)(000751.SZ)等個股跌幅超過25%,這幾家公司均是經(jīng)營鋁、鉛和小金屬等有色金屬材料冶煉和加工。
今年二季度末,機(jī)構(gòu)投資人持有廣晟股份近1000萬股,到三季度末這一數(shù)據(jù)下降至480萬股,其中180萬股由公募基金持有,多數(shù)機(jī)構(gòu)投資人在三季度連續(xù)下跌的行情中選擇用腳投票。
廣發(fā)大盤基金二季度期間新進(jìn)入廣晟有色前十大流通股股東行列,并在三季度減持出局。廣晟股份在二季度初達(dá)到年內(nèi)最高價81.73元/股之后一路向下,廣發(fā)大盤割肉的可能性極大。
而在三季度跌勢不止的背景下,大成藍(lán)籌穩(wěn)健入局“買套”,三季度末持有167.46萬股,目前該股股價已經(jīng)逼近年內(nèi)最低價,達(dá)成基金虧損板上釘釘,這一投資決策不免令市場研究人士嘩然。
大成藍(lán)籌還持有有色金屬板塊的廈門鎢業(yè)(600549.SH),對于這只持有長達(dá)一年的個股,今年下半年以來已經(jīng)下跌21.55%。
二季度末,由博時、國投瑞銀、民生加銀、易方達(dá)和東吳等基金公司旗下98只基金持有的包鋼稀土(600111.SH),是公募基金最為熱衷的有色金屬板塊個股。當(dāng)期基金持有1.24億股,持股市值達(dá)到48.87億元。
其中7400萬股系在二季度期間突擊進(jìn)入,從量能上來看,其中不少可能就在二季度末的高位買入,這部分個股因此也被鎖定在高位。
不考慮三季度期間機(jī)構(gòu)賣出點(diǎn)位,僅按照二季度末機(jī)構(gòu)持股計算,機(jī)構(gòu)投資人約損失78.29億元。
僅10月份,按照三季度末持股數(shù)量計算,機(jī)構(gòu)損失額度達(dá)到43.34億元,其中僅公募基金的損失21.69億元。
機(jī)構(gòu)難題
在有色金屬退潮之中,被拍死在“沙灘”上的,更多是抱團(tuán)有色金屬行業(yè)的基金公司。由于持股數(shù)量巨大,使得這些基金公司的投資決策頗為被動。
包括廣發(fā)基金、國投瑞銀、易方達(dá)、博時和南方等基金公司,今年三季度末仍抱團(tuán)持有有色金屬板塊個股。
其中多數(shù)個股在一二季度期間買入,而且三季度期間普遍遭到基金經(jīng)理減持。
北京某資深基金經(jīng)理指出,由于抱團(tuán)持有,如果基金經(jīng)理選擇悉數(shù)拋售,極有可能造成砸盤,拖累旗下基金的整體業(yè)績。
以易方達(dá)基金為例,三季度,旗下易方達(dá)積極成長、易方達(dá)價值成長、易方達(dá)資源行業(yè)、易方達(dá)安心回報、易方達(dá)50指數(shù)和易方達(dá)深證100等基金等6只基金,重倉持股覆蓋有色金屬板塊24只個股,持股包括江西銅業(yè)、包鋼稀土、云南鍺業(yè)(002428.SZ)、錫業(yè)股份(000960.SZ)和新疆眾和(600888.SH)等。
在此之前易方達(dá)旗下6只基金在二三季度期間漸次減持離場,早在今年一季度末,易方達(dá)基金公司旗下抱團(tuán)重倉持有有色金屬股票的有10只基金,期末持股流通市值也高達(dá)42.55億元,三季度末這一數(shù)字縮減到31.51億元。
三季度的減持榜單中,廣發(fā)大盤、南方隆元產(chǎn)業(yè)、博時新興成長和國投瑞銀等旗下基金減持力度較大,不過均未悉數(shù)清盤。
東吳基金一位研究有色金屬板塊的研究員指出,近期有色金屬板塊的走勢難以讓人看清,在股價連續(xù)下跌之后,很難對當(dāng)前的投資價值作出評價。
拋與不拋都有問題。拋,需要割肉出局,不拋很有可能繼續(xù)被深套。
民生加銀基金公司選擇了截然不同的投資策略,成為為數(shù)不多增持有色金屬板塊的基金公司。
三季度期間,旗下民生加銀中證內(nèi)資資源主題、民生加銀景氣行業(yè)、民生加銀精選股票和民生加銀紅利回報等8只基金選擇增持有色金屬板塊,持股市值由二季度末的5300萬元增至2.09億元。
增持個股包括包鋼稀土、利源鋁業(yè)(002501.SZ)、煉石有色(000697.SZ)、盛達(dá)礦業(yè)(000603.SZ)和江西銅業(yè)(600362.SH)等10只有色金屬板塊個股。
這一抄底行為至少目前來看被套高位,作為今年上半年業(yè)績表現(xiàn)頗為出色的一家基金公司,三季度期間旗下基金業(yè)績快速下滑,已經(jīng)遠(yuǎn)離第一陣營。
作為市場上頗為特殊的一類機(jī)構(gòu)資金,QFII也選擇逆市增持有色金屬板塊,四季度新進(jìn)入東方鋯業(yè)、銀邦股份、榮華實業(yè)和豫光金鉛等四只個股前十大流通股股東序列。
在二季度末QFII投資的只有寶鈦股份和南山鋁業(yè),持有市值1.07億元。經(jīng)過三季度的增持之后,QFII持有市值達(dá)到2.2億元。
更多消息顯示,海外機(jī)構(gòu)的確密切關(guān)注國內(nèi)有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營情況。據(jù)英國金融時報中國投資參考一位研究員透露,最近幾個月的推出的投資策略報告加大了對國內(nèi)銅鋁等產(chǎn)業(yè)的調(diào)研情況。這一報告主要服務(wù)于海外投資機(jī)構(gòu)。
短期異動
公募基金對于有色金屬板塊整體的悲觀判斷或?qū)⒀永m(xù)。
上海一家基金公司基金經(jīng)理表示,有色金屬行業(yè)業(yè)績短期難以看到大幅改善,主要源于來自中國的需求放緩,成本逐年提高,原料供應(yīng)逐步改善。而流動性也難有進(jìn)一步的寬松,因此價格難以出現(xiàn)持續(xù)的大幅上漲。
這一判斷主要來自9月份開工率依然維持低位,下游需求尚未出現(xiàn)明顯改善。
數(shù)據(jù)顯示,9月銅管企業(yè)平均開工率為67.9%,環(huán)比降3.5%;9月銅板帶箔企業(yè)平均開工率在57.5%,與8月基本持平;9月份錫焊料企業(yè)開工率繼續(xù)穩(wěn)中有降。原生鉛冶煉企業(yè)和鋅冶煉企業(yè)開工率雖然出現(xiàn)回升,不過仍然處于低位。
國都證券研究人士認(rèn)為,有色金屬板塊目前行業(yè)相對于大盤的溢價率偏高,仍存在向下調(diào)整的空間。
北京某基金經(jīng)理也認(rèn)為,短期內(nèi)受到供應(yīng)過剩影響,有色金屬板塊的走勢很難出現(xiàn)改觀。預(yù)計國內(nèi)經(jīng)濟(jì)真正的復(fù)蘇出現(xiàn)在明年下半年,屆時行業(yè)經(jīng)營面才會出現(xiàn)實質(zhì)性的改善。
這一判斷或在短期內(nèi)影響機(jī)構(gòu)的整體布局思路。
在銀河磁體10月15日披露業(yè)績數(shù)據(jù)當(dāng)日,兩家機(jī)構(gòu)席位現(xiàn)身出貨,分別賣出849.18萬元和100.97萬元,同一天只有一家機(jī)構(gòu)席位買入92.46萬元。
10月29日,三家機(jī)構(gòu)席位分別賣出東方鋯業(yè)(002167.SZ)1051.14萬元、757.54萬元和480.96萬元。同一天買方僅出現(xiàn)一家機(jī)構(gòu)席位,買入454.91萬元。
10月份上榜滬深交易所“龍虎榜”的其它5只有色金屬板塊個股中,除了新股洛陽鉬業(yè)(603993.SH)之外,其余均未出現(xiàn)機(jī)構(gòu)身影。
但是仍然不排除機(jī)構(gòu)態(tài)度提前轉(zhuǎn)暖的可能。
上投摩根基金公司一位有色金屬板塊研究員認(rèn)為,10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比較關(guān)鍵,如果10月份數(shù)據(jù)仍然樂觀的話,可能會帶動有色金屬板塊形成一波小的反彈行情。
“有色金屬板塊不同于鋼鐵行業(yè),與煤炭行業(yè)更為接近。由于有色金屬板塊個股多數(shù)擁有礦山,如果庫存壓力較大,可以選擇停止開采,因此產(chǎn)能過剩造成的經(jīng)營壓力相對要小。”
深圳某大型基金公司基金經(jīng)理認(rèn)為,盡管需求不振仍然是事實,但很多企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率短期繼續(xù)進(jìn)一步下降的壓力已經(jīng)緩解。一旦邊際上需求有所企穩(wěn)或者政策有所調(diào)整,市場就存在一定反彈的可能。
有券商人士建議關(guān)注全年業(yè)績有保障的有色金屬板塊個股,“譬如看點(diǎn)較多的利源鋁業(yè)(002501.SZ),受益于云南收儲的全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭云南鍺業(yè)等。”
悲觀中是否醞釀著機(jī)會,顯然還需要更多的市場數(shù)據(jù)來佐證。
責(zé)任編輯: 四筆
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