產(chǎn)品毛利繼續(xù)提升 忠旺估值吸引趁低增倉
2012年11月12日 11:34 920次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 有色市場
港股上周出現(xiàn)較明顯的調(diào)整壓力，全周埋單計(jì)數(shù)大瀉727點(diǎn)，而10天及20天平均線也告先后得而復(fù)失，投資者憂慮美國財(cái)政懸崖，以及希臘短期債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)增，都成為大市借勢調(diào)整的借口。不過，中共十八大已于上周四揭幕，而內(nèi)地通脹已回落至33個(gè)月低位水平，將令人行放水的空間大增，可望支持調(diào)整后的股市重拾升軌。
中國忠旺(1333)10月以來主要在3元至3.27元之間上落，上周兩度在退至3元水平獲得支持，最后以3.04元報(bào)收，全周計(jì)跌0.06元或1.9%，論表現(xiàn)雖不算突出，但既然股價(jià)已退至逾月來的承接區(qū)附近，不妨加以留意。忠旺較早前公布截至今年9月底止首三季業(yè)績，在工業(yè)鋁型材及深加工業(yè)務(wù)帶動(dòng)下，集團(tuán)收益及股東應(yīng)占溢利分別較去年同期增長57.4%及108.4%，至約107.4億元(人民幣，下同)及13.9億元。
深加工產(chǎn)品續(xù)提升毛利率
值得留意的是，集團(tuán)自去年下半年起調(diào)整業(yè)務(wù)策略，開始向高端鋁材產(chǎn)品及內(nèi)地市場拓展，并已獲得成效，而在第3季中，已使產(chǎn)品銷量按年上升57.7%至47.5萬噸，其中來自內(nèi)地市場的銷售額較去年同期上升49.5%至人民幣約99.2億元。此外，集團(tuán)旗下的工業(yè)鋁型材深加工產(chǎn)品的推出，亦帶動(dòng)整體毛利率按年上升1.5個(gè)百分點(diǎn)至21.4%。
忠旺以工業(yè)鋁型材、深加工以及鋁壓延材為三大核心業(yè)務(wù)，其中鋁壓延材更居于行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)的首位。
高精鋁壓延材項(xiàng)目在天津武清區(qū)的生產(chǎn)基地正加緊建設(shè)中，從德國和美國訂購的生產(chǎn)設(shè)備將在明年底開始分階段交付。據(jù)估計(jì)，第一期180萬噸年設(shè)計(jì)產(chǎn)能將于2014年底投入，整體300萬噸的產(chǎn)能可望在2018年落實(shí)。至于鋁型材深加工中心將于本年底投產(chǎn)，加上項(xiàng)目不受「雙反」限制，將可望成為未來重要的利潤增長點(diǎn)。
忠旺公布理想的第3季業(yè)績后，股價(jià)未受太大刺激，主要是金屬板塊的投資氣氛相對(duì)低迷所致，但其基本因素佳，料全年溢利可達(dá)18億元，預(yù)測PE只9.13倍，不妨考慮部署作中線吸納，上望目標(biāo)仍睇年高位的3.42港元。
責(zé)任編輯： 四筆
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