錫業(yè)股份：資源趨向行業(yè)龍頭 給予“買入”
2012年11月13日 9:10 1071次瀏覽 來(lái)源： 中國(guó)有色網(wǎng) 分類： 有色市場(chǎng)
錫業(yè)股份（000960）擁有世界上最先進(jìn)的錫資源采選冶、深加工成套技術(shù)和最完整的縱向一體化產(chǎn)業(yè)格局，擁有有色金屬儲(chǔ)量151萬(wàn)噸，其中錫54.7萬(wàn)噸、銅77.5萬(wàn)噸、鉛14.2萬(wàn)噸。截至2011年，云錫集團(tuán)已獲得了云南省已探明錫資源儲(chǔ)量的74%，未來(lái)以錫業(yè)股份為核心的云錫集團(tuán)將是云南錫資源的整合主體。
公司擬定增募資40.8億元用于收購(gòu)卡房分礦采礦權(quán)及相關(guān)采選資產(chǎn)、10萬(wàn)噸銅項(xiàng)目建設(shè)以及個(gè)舊礦區(qū)礦產(chǎn)資源勘查等，完成后將新增儲(chǔ)量近100萬(wàn)噸。
最近幾年錫行業(yè)總體呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，行業(yè)庫(kù)存量持續(xù)下降。從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)和錫消費(fèi)結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，世界錫消費(fèi)量有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)錫資源的稀缺性和錫生產(chǎn)的高度集中導(dǎo)致錫的供應(yīng)量未來(lái)幾年內(nèi)難有大幅度增加，錫行業(yè)將保持供需平衡或供略小于求。在美國(guó)推出QE3后，全球央行繼續(xù)放流動(dòng)性已不可避免，錫作為供給偏緊的品種，其金融屬性將明顯提升，我們認(rèn)為未來(lái)錫價(jià)有望持續(xù)反彈。
廣發(fā)證券（000776）分析師肖征表示，我們預(yù)計(jì)公司2012-2014年的EPS分別為0.23、0.38和0.52元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為84.7、50.86和37.28倍。由于我們對(duì)錫行業(yè)長(zhǎng)期看好，考慮到錫業(yè)股份2013年個(gè)舊卡房分礦的高品位錫、銅、鉛、鎢礦注入，礦山產(chǎn)能釋放將進(jìn)一步提高公司礦產(chǎn)的自給率，推動(dòng)公司各項(xiàng)主業(yè)大幅提升。我們首次給予錫業(yè)股份“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)格22.75元。（廣發(fā)證券）
責(zé)任編輯： 四筆
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