集團(tuán)53億收購泰利森 是否注入天齊鋰業(yè)?
2012年12月14日 9:38 4991次瀏覽 來源: 上海證券報 分類: 有色市場
天齊集團(tuán)對泰利森的窮追不舍,終于得到回報。
當(dāng)?shù)貢r間12月12日,收購目標(biāo)泰利森宣布,終止與美國洛克伍德公司的收購事宜。至此,收購方只剩下天齊集團(tuán)。
天齊集團(tuán)收購泰利森可謂志在必得。
8月23日,洛克伍德公司搶先一步提出了收購方案,當(dāng)天泰利森股價因此大漲逾五成。若收購成功,洛克伍德將控制全球鋰輝石礦產(chǎn)能的54%,對于原材料極度依賴泰利森的天齊鋰業(yè)是重大打擊。
11月19日,天齊集團(tuán)提出了一份溢價10%的方案,隨后征服了此前對中國投資者并不友善的澳大利亞政府人士。12月6日,天齊集團(tuán)再接再厲,將收購方案再度提升5%,至每股7.5加元。泰利森股價也水漲船高至7.31加元。
天齊集團(tuán)收購價格后來居上,也贏得了泰利森董事會及第一大股東的一致推薦。
更嘆為觀止的是天齊集團(tuán)的資本運作。
由于此前承諾將泰利森注入天齊鋰業(yè),天齊鋰業(yè)繼續(xù)停牌,籌劃非公開發(fā)行事宜,或為籌措53.59億元巨額收購資金。
本應(yīng)在周五復(fù)牌的天齊鋰業(yè)因正在籌劃非公開發(fā)行事項而繼續(xù)停牌。天齊集團(tuán)海外收購接近成功與天齊鋰業(yè)資本運作在時點上的契合,加之此前天齊集團(tuán)有關(guān)注入所購資產(chǎn)的承諾,令市場浮想聯(lián)翩。
收購最快明年3月完成
泰利森在公告中表示,洛克伍德收購協(xié)議安排終止并非毫無預(yù)兆。12月6日,天齊集團(tuán)方面的SIA將全面收購價格提至每股7.5加元,較洛克伍德的每股6.5加元報價高出15%多。該方案得到了泰利森董事會的認(rèn)可,并一致推薦為較洛克伍德的更優(yōu)方案。與洛克伍德的“戀愛分手”將需要泰利森付出700萬加元(約合人民幣4453萬元)的代價。同時,在兩度推遲之后,主要議程為審議洛克伍德SIA的泰利森股東大會將不會召開。
結(jié)合天齊鋰業(yè)上周六的相關(guān)公告來看,天齊集團(tuán)似乎對洛克伍德的退出早有準(zhǔn)備。當(dāng)時公告曾明確表示,天齊集團(tuán)預(yù)計泰利森原定于12月13日召開的審議洛克伍德SIA的股東大會將不會召開。同時,在“收購方案不能完成的風(fēng)險”中,天齊集團(tuán)依次列出三點:收購方案不被泰利森股東大會或法院聽證通過的風(fēng)險、資金風(fēng)險、其他競爭者提出更有吸引力的收購條件的風(fēng)險。
洛克伍德難以提出更優(yōu)方案——主要體現(xiàn)于收購價格——的原因是,在11月20日,洛克伍德認(rèn)定其每股6.5加元的收購方案為“最優(yōu)且最后的方案”(best and final offer)。根據(jù)澳大利亞證券和投資委員會政策的“Truth in takeovers”原則,洛克伍德繼續(xù)提價的能力將受到限制。雖然根據(jù)洛克伍德SIA,其有權(quán)利在泰利森董事會認(rèn)定其他收購方案為更優(yōu)方案的5個工作日內(nèi)向泰利森提出一份修改的收購方案,但由于自12月6日起至12月12日,5個工作日的大限已過,因此洛克伍德想要壓倒后來居上的天齊集團(tuán)僅存的一絲理論上的可能也宣告破滅。
然而,天齊集團(tuán)目前的收購也并非一片坦途,其還需要獲得包括澳大利亞證券和投資委員會、澳大利亞法院等監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn);(收購)協(xié)議安排也需要在泰利森股東大會上按法定要求的比例(出席會議并進(jìn)行表決的股東所投票數(shù)的75%或以上,以及與會投票股東人數(shù)的多數(shù))通過。值得注意的是,作為關(guān)聯(lián)股東,在決定必要的多數(shù)時,文菲爾德持有的19.99%股份將不被考慮。
天齊鋰業(yè)在公告中還披露了前述審批一切順利、且沒有其他新的競爭對手情況下的時間安排。
在第二次法院聽證通過后,若文菲爾德的(收購)協(xié)議安排中的先決條件均滿足,泰利森將向多倫多證券交易所呈交協(xié)議收購等相關(guān)文件,交易所將執(zhí)行泰利森的退市程序。
定增或為注入泰利森
根據(jù)天齊鋰業(yè)此前的公告,公司從12月7日開始的停牌,是由于洛克伍德是否在5個工作日內(nèi)提出一份修改的收購方案存在不確定性,為維護(hù)投資者利益、保證信息披露公平性而暫時停牌。理論上而言,公司應(yīng)于今日復(fù)牌。但就在這個關(guān)鍵的時間節(jié)點,天齊鋰業(yè)于今日宣布正在籌劃非公開發(fā)行股票事宜,故繼續(xù)停牌。
敏銳的投資者或許已經(jīng)注意到,天齊集團(tuán)此前曾有承諾,將在該收購?fù)瓿珊笫€月內(nèi)啟動將其間接持有的泰利森股權(quán)注入天齊鋰業(yè)的相關(guān)事宜。目前擬以收購成本、費用加合理的資金利息作為對泰利森股權(quán)的估值注入。天齊集團(tuán)同時表示,由于收購成本可能超過50億元,天齊集團(tuán)或文菲爾德將泰利森注入天齊鋰業(yè)時,天齊鋰業(yè)需事先落實資金來源,目前該工作也尚未完成。
而天齊鋰業(yè)此時籌劃的非公開發(fā)行恰好可以達(dá)到“一石二鳥”的目的,即利用上市平臺完成募資以及實現(xiàn)資產(chǎn)注入。對此,天齊鋰業(yè)董秘李波表示無可奉告,“公告以外的事情,我不能講。”
不過,一位資深并購業(yè)人士卻認(rèn)為,從連續(xù)停牌的時機(jī)上可以看出,此次定增即可鎖定為將泰利森注入天齊鋰業(yè)的第一步,在停牌期間召開董事會,那么以停牌前公司交易均價為基準(zhǔn)制定發(fā)行價格,就可以為參與的機(jī)構(gòu)投資者留出足夠的獲利空間。
他表示,一般而言,市價相對發(fā)行價如果沒有30%的溢價,發(fā)行就會顯得比較困難。而對于天齊集團(tuán)而言,超過50億元的資金壓力長期而言顯然不堪重負(fù),加上前期注入的承諾,“此次非公開發(fā)行只能成功。”
具體到注入方式上,由于泰利森收購尚未最終敲定,根據(jù)相關(guān)規(guī)定,直接發(fā)行股份認(rèn)購資產(chǎn)幾無可能。因此,天齊鋰業(yè)先發(fā)行股份募集資金,再擇機(jī)向天齊集團(tuán)或文菲爾德進(jìn)行收購泰利森成為大概率事件。這也符合天齊鋰業(yè)公告中對注入條件的表述。大股東代為收購、非公開發(fā)行落實資金、進(jìn)行注入,一個環(huán)環(huán)相扣的資本運作鏈條就此打造完畢。
值得注意的是,無論采取何種注入方式,均應(yīng)涉及重大資產(chǎn)重組。根據(jù)泰利森2012年年報,公司2012年營業(yè)收入約為7.6億元,截至2012年6月30日總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為18.56億元、13.61億元。而截至今年9月底,天齊鋰業(yè)總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為11.90億元、10.07億元。根據(jù)前三季度營業(yè)收入折算,公司今年全年的營業(yè)收入應(yīng)在4億元上下??梢?,無論營業(yè)收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn),泰利森均全面壓倒天齊鋰業(yè)。
天齊集團(tuán)競購泰利森進(jìn)程一覽
以上時間均為加拿大東部時間 SIA:Scheme Implementation Agreement,《協(xié)議安排實施協(xié)議》
FIRB:澳大利亞外國投資委員會 文菲爾德:天齊集團(tuán)全資子公司
在對澳大利亞鋰礦公司泰利森的爭奪中,天齊鋰業(yè)大股東天齊集團(tuán)及其全資子公司文菲爾德已完勝競爭對手——紐交所上市公司洛克伍德。泰利森當(dāng)?shù)貢r間12月12日上午8時16分發(fā)布公告,稱其已與洛克伍德協(xié)商確定終止兩者之間關(guān)于收購事宜的SIA(Scheme Implementation Agreement,《協(xié)議安排實施協(xié)議》)。
責(zé)任編輯:四筆
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