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　 在此次大盤的調(diào)整的前提下有色金屬板塊已經(jīng)連續(xù)五個(gè)交易日下跌，下跌幅度均居前列，首先從國際國內(nèi)金屬現(xiàn)貨和期貨價(jià)格走勢不強(qiáng)這是其一；其二，新的資源稅改革方案即將出臺(tái)，征收方式擬由“從量計(jì)征”改為“從價(jià)計(jì)征” ，由此壓縮了有色企業(yè)的利潤空間，由此有色板塊股市一蹶不振．
　

具體分析：

　　十月LMEX環(huán)比上漲4.68%。從大的方向剖析金屬價(jià)格十月的上漲，可以認(rèn)為是市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)再次下調(diào)聯(lián)邦基金利率的預(yù)期所致。 國際期價(jià)銅鋁鋅均創(chuàng)七周來新低，現(xiàn)貨市場做多氣氛不容樂觀．銅：銅庫存持續(xù)增長；鋁：在出口減少和產(chǎn)量增加的壓力下，國內(nèi)外鋁價(jià)比下降 ；鋅：支撐鋅價(jià)上漲的因素越來越少 ；鉛：鉛價(jià)有望持續(xù)高于鋅價(jià)；　錫：錫價(jià)整體趨勢強(qiáng)勁 ；　鎳：庫存持續(xù)上升，基本面未有明顯好轉(zhuǎn)．

　　三季報(bào)業(yè)績同比亮麗，但第三季度環(huán)比出現(xiàn)下降。1～9月份行業(yè)平均EBIT同比增長79.35%。

　　延續(xù)了04年以來的高速增長態(tài)勢。但單季度業(yè)績不容樂觀：一季度行業(yè)平均EBIT環(huán)比增長55.39%，二季度環(huán)比增長64.51%，但第三季度環(huán)比僅增長24.38%，出現(xiàn)急劇下降的局面。

　　可見，支撐板塊上漲的基石似乎出現(xiàn)了松動(dòng)。

　　十月，板塊出現(xiàn)了幅度較大的下跌

　　從三季度的業(yè)績情況來看，“持續(xù)增長的業(yè)績”——支撐板塊上漲的基石正在經(jīng)受考驗(yàn)；而有色板塊整體估值水平即便是調(diào)整過后也有54倍，其估值安全邊際已然喪失。

　　短期來看，支撐此輪有色板塊上漲的三大因素中只有“整體上市”與“集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入”這一因素顯得比較有分量了。

　　但也可以這樣認(rèn)為，恰恰是投資者對(duì)這一因素的過分倚重而導(dǎo)致了板塊估值安全邊際的喪失。牛市尚未結(jié)束的前提下，本輪板塊調(diào)整的幅度大小直接決定了未來板塊投資機(jī)會(huì)的大小。

　　調(diào)整過后的策略——繼續(xù)關(guān)注“業(yè)績持續(xù)增長”＋有明確“資產(chǎn)注入”類公司

　　在國家嚴(yán)控產(chǎn)量擴(kuò)張的背景下，上游資源類公司未來業(yè)績的增長將主要通過“集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入”這條途徑得以實(shí)現(xiàn)；而能通過產(chǎn)業(yè)鏈的拓展和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，降低成本的同時(shí)擴(kuò)大規(guī)模則是下游深加工企業(yè)實(shí)現(xiàn)內(nèi)涵式增長的必經(jīng)之路了——這是我們?cè)谛袠I(yè)周期演變不明朗階段尋求業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長類上市公司的最好策略。所以有色金屬板塊大幅調(diào)整或?qū)砀鄼C(jī)會(huì)．（責(zé)任編輯：wanda）