鎂空氣電池誕生 鎂礦概念望爆發(fā)(股)
2013年05月06日 9:6 11215次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 有色市場
宜安科技（300328）:消費電子推動盈利能力提升，看好下半年放量
類別：公司研究 機構：國金證券（600109）股份有限公司 研究員：程兵 日期：2013-04-26
2013年Q1業(yè)績情況:公司實現(xiàn)營業(yè)收入78.24百萬元，比上年同期增加15.85％；實現(xiàn)凈利潤10.13百萬元，比上年同期增加20.70％。
2013年Q1穩(wěn)定增長，符合預期:1）凈利潤增速超過營收增速，這表明拓展消費電子產(chǎn)品結構件市場初見成效，由于消費電子毛利率高于普通電器3到4個百分點，在一定程度上抵消了家用電器、電動工具訂單下滑和國外市場訂單下滑給公司造成的影響。我們更看好下半年消費電子放量。
2）公司本季銷售費用率為4.06％相較于公司以往水平高出2個百分點，這是由于公司在2013年初加大市場開發(fā)力度、新增營銷費用帶來的，隨著市場開拓進行順利，我們認為未來費用率會有所下降恢復較正常水平。3）公司子公司鎂安鎂業(yè)科技有限公司有望未來轉(zhuǎn)虧為盈，為公司創(chuàng)造業(yè)績。
切入醫(yī)療和消費電子顯示了公司的技術實力:1）生物可降解醫(yī)用鎂合金的技術壁壘在表面改性處理和植入器件的開發(fā)。這兩方面正好是宜安科技所掌握的的鎂合金加工制造工藝的核心競爭力。2）公司為HTCM7機型提供鎂合金支架，厚度為0.38mm，沒有其他人可以做到，公司是100％的供貨商。并且壓鑄+精密加工成為非蘋果陣營高端產(chǎn)品的必然選擇!
鋁鎂合金支架和外觀件的行業(yè)趨勢已經(jīng)確定:目前消費電子用鋁鎂合金支架與外觀件趨勢初成，2013年將會出現(xiàn)快速切換態(tài)勢?？紤]目前非蘋果陣營3億部手機、2億部NB，以及超級本市場需求今年爆發(fā)等因素，未來行業(yè)需求必將高成長!高成長可期待，維持公司目標價至21.92元，維持“買入”
我們預測公司2013-2015年實現(xiàn)凈利潤76.83，113.29和148.06百萬元，分別同比增長93.80％、47.45％和30.69％，對應EPS為0.686、1.012元和1.322元。
風險
消費電子銷量不達預期
責任編輯：四筆
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