鋰電池國標6月1日起實施 11股受益解析
2013年05月08日 11:22 9806次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 有色市場
億緯鋰能:守望“麥田”，等待收獲
電子煙用鋰離子電池訂單飽滿，鎖定公司鋰離子電池業(yè)務高成長。進入13年以來，公司電子煙用鋰離子電池業(yè)務延續(xù)了12年3季度以來的強勢，目前公司在手訂單飽滿，甚至出現(xiàn)了下游客戶排隊等待拿貨的情況，公司中長期受益于細分行業(yè)崛起的邏輯正逐步得到驗證。短期來看，公司訂單飽滿可以鎖定公司全年電子煙用鋰離子電池高成長。
鋰原電池穩(wěn)定增長，智能時代沒有天花板。公司鋰原電池行業(yè)地位穩(wěn)固，智能電表的快速普及提供了成長第一波機會，未來汽車電子和高溫特種電池等應用領域有望接棒智能電表行業(yè)提供成長的第二波機會。我們預計公司鋰原電池業(yè)務將保持20％左右的增速。
成立子公司聚焦北斗相關應用，軍工業(yè)務成長性值得期待。對比國際同行40％左右的軍工收入占比，公司軍工業(yè)務應用成長空間較大。公司將軍工業(yè)務作為新的增長點加以培育，設立子公司億維電子，聚焦北斗相關業(yè)務應用，并有望將產品線從電池擴展到通訊終端。預計13年北斗業(yè)務貢獻較小，但長期看將成為公司重要的戰(zhàn)略增長點。結合公司戰(zhàn)略發(fā)展目標，未來計劃將軍工業(yè)務收入逐步提升到20％的占比。
“增程式”電動汽車已經完成樣車裝配，試運行情況年底見分曉。公司在電動車領域另辟蹊徑，選擇“增程式”電動汽車作為主攻方向，有望在鋰電池性能和產業(yè)需求的矛盾中找到平衡。目前公司已經裝配3輛樣車，預計2013年上半年開始在惠州地區(qū)進行試運行，運行結果有望在年底見分曉。從技術發(fā)展趨勢看，“增程式”電動汽車是電動汽車普及進程中較為合理的“過渡”方案，從公司戰(zhàn)略來看，打通“增程式”電動汽車從生產到運行的產業(yè)鏈，有望為公司積累動力電池行業(yè)應用經驗，為后續(xù)發(fā)展積累技術和經驗。從地方需求來看，惠州市致力于打造電子、汽車、石化相結合的“電汽化”優(yōu)勢產業(yè)集群，將為公司新能源汽車試運行提供大力支持。根據市場調研，目前惠州地區(qū)存在替換需求的公交大巴大概有200多臺。如果公司13年試運行取得預期效果，14年將有望獲得批量訂單并貢獻利潤。
維持“強烈推薦-A”投資評級。我們維持龍頭公司將受益于下游細分行業(yè)崛起的邏輯判斷，公司站在細分行業(yè)快速崛起的浪潮之巔凸顯其投資價值。維持每股收益13年0.67元、14年0.87元、15年1.05元的預測，給予13年27倍PE，目標價18.09元，維持“強烈推薦-A”投資評級。由于公司前期漲幅較大，近期股價出現(xiàn)調整，但我們認為公司成長性邏輯正在逐步得以驗證，并且公司13年業(yè)績高增長的確定性較強，建議逢低吸納。
較為理性的策略是做“麥田守望者”―守望“麥田”，等待收獲!風險提示:電子煙市場需求下滑，仲愷二期鋰離子電池項目不達預期，大小非解禁。
當升科技:業(yè)績持續(xù)好轉符合預期
類別：公司研究 機構：第一創(chuàng)業(yè)證券有限責任公司 研究員：何本虎 日期：2013-03-01
事件:
2月27日晚間，公司公布2012年年度業(yè)績快報，2012全年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入62730萬元，同比下降6.16％；歸屬于上市公司股東的凈利潤1487萬元，比11年的-74萬元增加2113萬元；2012年EPS為0.093元。
盈利預測及投資建議
預計2013年和2014年EPS分別為0.12元和0.17元，對應2月27日股價10.00元的PE分別為81倍和58倍。維持“審慎推薦”投資評級。
責任編輯：四筆
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