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煤企二季度或持續(xù)惡化急尋轉型

　　雖然“迎峰度夏”的傳統(tǒng)需求旺季即將到來，但2013年的煤炭市場卻是寒風勁吹。上周最后一個交易日，煤炭股迎來久違的超跌反彈，但多家機構表示，在下游需求持續(xù)疲弱、行業(yè)產能供大于求的背景下，國內煤炭企業(yè)深度調整期遠未結束。特別是在二季度水電出力背景下，煤企日子將更加難捱。不過，記者同時了解到，不少大型煤企已經開始謀劃轉型，以度行業(yè)寒冬。
　　低卡煤“限令”影響有限
　　國家能源局日前召開座談會，對擬實施的《商品煤質量管理辦法》中的有關規(guī)定向大型煤炭企業(yè)征求意見。這被不少人士解讀為限制低卡煤進口，導致市場預期進口量減少，從而對目前供大于需的煤炭市場將起到一定的平衡作用，煤炭景氣或提前企穩(wěn)。
　　公開數(shù)據(jù)顯示，2013年1-4月，我國進口煤炭1.1億噸，同比大增25.6%；其中4月進口量仍在3000萬噸以上，較3月出現(xiàn)環(huán)比增加，表明進口煤炭確實對國內煤企帶來不小沖擊。但不少機構認為《辦法》中限制低卡煤進口對國內煤企利好程度有限。
　　目前我國一些發(fā)電企業(yè)混合使用高硫低卡煤與標準煤作為發(fā)電能量來源，劣質動力煤直接加大了環(huán)保壓力。卓創(chuàng)煤炭分析師劉冬娜向中國證券報記者分析說，限制低卡煤的進口，主要是來自環(huán)保方面的考慮，并沒有指向“拯救”國內煤價的意思。目前我國低卡煤的主要進口國為印尼，因此，本次限令無論對其他出口國家而言，還是對整個中國煤炭進口量而言，影響都非常小。
　　中宇資訊煤炭分析師關大利同樣否認《辦法》會給國內煤炭企業(yè)帶來很大利好。一方面，生產低熱值煤的企業(yè)和大型煤炭進口企業(yè)可能都會對《辦法》存有異議，方案能否出臺難以預料；另一方面，即使得以落實，也只會起到暫時性抬高煤價的作用，國內過剩的煤炭產能不會因為限制進口而出現(xiàn)有效緩解，因此無法助力煤企徹底走出困境。
　　“煤炭進口量影響不大，而發(fā)改委日前下放煤炭新增120萬噸以下項目審批權或令煤炭產能有所增加，因此，整個行業(yè)產能過剩、供大于求現(xiàn)象短期肯定無法改觀。”劉冬娜分析說。
　　此外，動力煤期貨或于6月上市的傳言也不屬實。記者從多家期貨公司了解到，動力煤期貨6月上市概率幾乎為零。另據(jù)消息人士透露，鄭州商品交易所日前需要重新設計合約，動力煤期貨最早也要順延到年底上市。
　　二季度業(yè)績或更加低迷
　　實際上，煤炭企業(yè)現(xiàn)階段翹首以盼的實質性利好始終沒有出現(xiàn)。不少業(yè)內人士預判，在經濟增速放緩和節(jié)能環(huán)保要求提高的背景下，持續(xù)低迷的煤炭需求短期不可能改觀，甚至會日趨惡化。
　　從最新數(shù)據(jù)來看，煤炭市場依舊困于“寒冬”。5月8日到14日，環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格報收612元/噸，比前一報告周期再度下降1元/噸。這是2012年11月14日以來的第22次下跌，且刷新指數(shù)公布以來的最低值，較2011年860元/噸的最高價格已經有了將近250元的降幅。劉冬娜特別指出，隨著2季度水電出力力度加大，整個煤炭行業(yè)將步入更加低迷的調整期。
　　根據(jù)wind統(tǒng)計，A股上市煤炭企業(yè)2013年一季度實現(xiàn)凈利潤僅183億元，較去年大幅下滑27%。而不少業(yè)內人士預計，中報業(yè)績或會更加悲觀。截至目前，共有9家煤炭開采類上市公司公布了2013年中報業(yè)績預告，其中4家略減，2家首虧，3家預減，沒有1家出現(xiàn)凈利潤預增。恒源煤電 、兗州煤業(yè) 、上海能源 等公司在1季度凈利潤同比驟降后，均發(fā)布預告，預計中報業(yè)績凈利潤大幅降低。
　　煤企轉型求突破
　　“黃金十年”翻頁而過，煤炭行業(yè)整體陷入深度調整期，轉型成了煤炭企業(yè)不得不邁的一道門檻兒，而部分煤炭開采企業(yè)已經著手備戰(zhàn)。目前煤炭企業(yè)轉型主要側重產業(yè)鏈延伸，通過整合煤炭產業(yè)鏈，滲入相關業(yè)務領域，尋求新的收入增長點，降低單一營業(yè)模式風險。
　　中煤能源 5月13日發(fā)布公告稱，子公司中煤陜西能源化工有限公司投資193.35億元建設甲醇醋酸系列深加工及綜合利用項目，最終產品為60萬噸/年工程塑料，開始由單純的煤炭采掘業(yè)務向煤化工方面突圍探路。而兗礦集團已經著手推動產業(yè)結構由單一煤炭產業(yè)向煤炭、煤化工、煤電鋁及機電成套裝備制造三大產業(yè)協(xié)同發(fā)展轉變，產業(yè)鏈將向鉀鹽和鈾礦等中國資源稟賦薄弱的礦產資源領域延伸。開灤集團則已經著手組建船隊進軍海運業(yè)。公司董事長張文學此前曾對媒體表示，開灤的好多煤炭用戶在江浙一帶，海上運輸量大，同時考慮為下一步加拿大項目投運創(chuàng)造條件，實現(xiàn)“路港航”一體化，拓展物流領域。
　　“一些有遠見的煤炭企業(yè)其實在前兩年就抓緊了產業(yè)鏈延伸，隨著煤炭利潤的下滑，更多煤炭企業(yè)將在今年加緊轉型步伐。轉型，是目前煤企所面臨的不得不走的一步，而且已經刻不容緩。”劉冬娜向中國證券報記者表示。
　　不過，向電力、煤化工等產業(yè)鏈上下游延伸，煤炭企業(yè)需要手握大量資金，中小煤企或將受到掣肘。同時，也有機構提醒煤炭企業(yè)不宜盲目扎堆擴張。上海證券分析師朱立民認為，現(xiàn)有煤炭企業(yè)的主業(yè)將成微利狀況，企業(yè)的在建礦井、資產注入和重組已經不能產生以往的高收益，反而可能成為負擔，未來中國煤炭企業(yè)比拼的將是煤炭的開采成本，具有低成本優(yōu)勢的大型企業(yè)仍有擴張潛力。中投顧問任浩寧則認為，大型煤炭集團涉足一個領域很容易造成產能過剩，企業(yè)的投資注意力應該分散開來，不同的領域有不同的企業(yè)側重。

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