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　　中國(guó)大媽搶購(gòu)黃金風(fēng)波漸行漸遠(yuǎn)，上市公司炙手可熱的金礦故事隨即開(kāi)講。
　　5月20日，停牌超過(guò)一個(gè)月的盛屯礦業(yè)復(fù)牌即告漲停。
　　據(jù)盛屯礦業(yè)5月18日公告，其擬以8.77元/股定增16277萬(wàn)股，募資142757萬(wàn)元用于收購(gòu)盛屯投資85.71%股權(quán)及貴州華金3%股權(quán)等5個(gè)項(xiàng)目。公告顯示，收購(gòu)和增資完成后，公司將擁有盛屯投資及貴州華金100%的股權(quán)，增加27696.77kg的黃金儲(chǔ)備，并預(yù)計(jì)可探獲黃金資源量8231kg。
　　引起關(guān)注的是，本次收購(gòu)，貴州華金股權(quán)預(yù)估值為8.4億元，相當(dāng)于盛屯投資2012年4月收購(gòu)貴州華金所對(duì)應(yīng)股權(quán)投資成本的2.47倍。
　　不僅如此，盛屯礦業(yè)金礦故事帶來(lái)的股價(jià)飆漲，也成了于2月8日解禁的2010年定增股東的饕餮盛宴。統(tǒng)計(jì)表明，盛屯礦業(yè)5月20日的收盤(pán)價(jià)，已超過(guò)此番解禁定增股東持股成本的86.37%。

　　減資實(shí)現(xiàn)利益最大化
　　公告顯示，盛屯礦業(yè)本次定增募資項(xiàng)目，分別用于收購(gòu)盛屯投資及貴州華金股權(quán)、增資貴州華金開(kāi)展勘探項(xiàng)目、金精礦綜合利用項(xiàng)目、增資大有同盛、補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，擬投入募資金額分別為7.2357億元、0.44億元、2.5億元、2億元、2.1億元。
　　此次定增募投，最大項(xiàng)目是收購(gòu)盛屯投資85.71%股權(quán)，盛屯集團(tuán)、新長(zhǎng)融、正鴻昌、黃劍波、廈門(mén)莉達(dá)、和科發(fā)、唐泉、顧斌與李國(guó)剛，分別轉(zhuǎn)讓14.29%、14.29%、14.29%、14.29%、7.14%、7.14%、7.14%、4.76%和2.38%。
　　而盛屯投資現(xiàn)有股東中，盛屯集團(tuán)是盛屯礦業(yè)控股股東，盛屯礦業(yè)董事孫建成及其兒子孫林系新長(zhǎng)融合伙人，和科發(fā)合伙人唐詩(shī)佳任盛屯礦業(yè)副總經(jīng)理和貴州貴力執(zhí)行董事、貴州華金董事長(zhǎng)。
　　值得注意的是，盛屯集團(tuán)持有的盛屯投資股權(quán)，系2013年1月從盛屯礦業(yè)實(shí)際控制人姚雄杰及自然人李國(guó)剛、顧斌購(gòu)買(mǎi)取得。盛屯投資成立時(shí)，姚雄杰、李國(guó)剛、顧斌分別以5000萬(wàn)元出資分占7.14%。
　　但據(jù)盛屯礦業(yè)2011年6月22日公告，擬發(fā)起設(shè)立的盛屯投資注冊(cè)資本6.5億元，其中盛屯礦業(yè)出資1億元，占15.39%股權(quán)，其他投資方出資5.5億元。
　　當(dāng)年7月15日，盛屯礦業(yè)又公告稱(chēng)，盛屯投資決定將注冊(cè)資金提高到7億元，新增股東黃金成出資額5000萬(wàn)元，盛屯礦業(yè)持股比例降至14.29%。當(dāng)時(shí)公告稱(chēng)，盛屯投資注冊(cè)資本分三期繳納，首期到位20%，第二期40%及第三期40%分別于工商局核發(fā)營(yíng)業(yè)執(zhí)照之日起6個(gè)月內(nèi)和12個(gè)月內(nèi)繳納。
　　據(jù)此次定增預(yù)案，盛屯投資成立于2011年9月2日，實(shí)收資本4.2億元，而其剛于1月6日辦理完畢將注冊(cè)資本由7億元減少至4.2億元，擬定的評(píng)估基準(zhǔn)日為2012年末，但其截至當(dāng)年年底的所有者權(quán)益為41532.5萬(wàn)元。
　　由此，一位券商人士分析，盛屯投資在第三期注冊(cè)資本繳納逾期之后減資，在于減少股東投入，把此前計(jì)劃由股東投資的部分轉(zhuǎn)嫁給上市公司和市場(chǎng)，以此實(shí)現(xiàn)股東利益的最大化。
　　盛屯投資通過(guò)減少注冊(cè)資本，其股東比原計(jì)劃少投了2.8億元，恰好約為盛屯礦業(yè)此次定增募投的貴州華金開(kāi)展勘探項(xiàng)目和金精礦綜合利用項(xiàng)目的投資總額。而此前公告表明，盛屯投資的投資方向是全部用于有色金屬礦產(chǎn)資源，退出策略則為國(guó)內(nèi)及國(guó)外IPO上市、大企業(yè)并購(gòu)、增值轉(zhuǎn)讓等方式。
　　上述券商人士指出，盛屯投資設(shè)立之初的目的，就是把所并購(gòu)礦產(chǎn)包裝后高價(jià)賣(mài)給盛屯礦業(yè)，不然，也不會(huì)在設(shè)立時(shí)就出現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，獲得項(xiàng)目后卻又以存在與盛屯礦業(yè)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的理由進(jìn)行高溢價(jià)出讓。

　　20個(gè)月增值2.47倍
　　按定增預(yù)案，盛屯投資的主營(yíng)業(yè)務(wù)為礦業(yè)投資，目前通過(guò)全資子公司尚輝公司和貴州貴力，間接控制貴州華金97%股權(quán)。
　　此次定增并購(gòu)，將為盛屯礦業(yè)增加的黃金儲(chǔ)備礦產(chǎn)，全部來(lái)自貴州華金。預(yù)案亦稱(chēng)，貴州華金全部股權(quán)預(yù)估值為8.4億元，這與對(duì)盛屯投資全部股權(quán)的預(yù)估值相同。
　　公告表明，貴州華金成立于2001年11月5日，實(shí)收資本2000萬(wàn)元，其從2010年至今沒(méi)有進(jìn)行采礦作業(yè)。然而，盛屯礦業(yè)2012年5月3日的公告卻表示，貴州華金已經(jīng)形成300噸/日的礦石開(kāi)采加工能力，目前礦區(qū)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正在正常進(jìn)行當(dāng)中。而貴州華金2011年主營(yíng)收入5248.65萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1291.76萬(wàn)元。
　　據(jù)是次公告，盛屯礦業(yè)于2012年4月26日接到盛屯投資報(bào)告稱(chēng)，盛屯投資以0.3萬(wàn)美元收購(gòu)了尚輝公司100%股權(quán)，再通過(guò)尚輝公司以總價(jià)格5230萬(wàn)美元完成收購(gòu)香港華金100%股權(quán)，而香港華金持有貴州華金97%股權(quán)。
　　截至2012年5月3日的公告日，貴州華金保有黃金金屬量合計(jì)約為25653kg，但此番定增公告稱(chēng)，貴州華金截至2012年底，保有黃金金屬資源儲(chǔ)量合計(jì)27696.77kg，7個(gè)多月時(shí)間增長(zhǎng)2043.77kg，。
　　以2012年4月美元兌人民幣匯率約1：6.3計(jì)算，盛屯投資當(dāng)時(shí)收購(gòu)貴州華金97%股權(quán)的對(duì)價(jià)約為人民幣32949萬(wàn)元，僅隔20個(gè)月，貴州華金97%股權(quán)就達(dá)到81480萬(wàn)元，暴增48531萬(wàn)元，從而導(dǎo)致盛屯礦業(yè)現(xiàn)有收購(gòu)價(jià)格是盛屯投資當(dāng)時(shí)投資成本的2.47倍。
　　前述券商人士表示，盛屯礦業(yè)收購(gòu)盛屯投資及貴州華金，是其一貫的財(cái)技手段延續(xù)，不僅存在為實(shí)際控制人、關(guān)聯(lián)方等相關(guān)利益方背包袱和利益輸送的嫌疑，也使盛屯礦業(yè)的各個(gè)利益群體從中得到不菲收益，可謂一石三鳥(niǎo)。
　　資料顯示，2010年初，盛屯礦業(yè)以10.17元/股，向浙江方正房地產(chǎn)、周萬(wàn)沅、趙寶、吳光蓉、魏敏釵定增1868.24萬(wàn)股，該等股份于今年2月8日解禁上市流通。
　　而2012年8月，盛屯礦業(yè)實(shí)施每10股轉(zhuǎn)增8股，該等股份變?yōu)?362.832萬(wàn)股，每股成本下降至5.65元。
　　以5月20日盛屯礦業(yè)的收盤(pán)價(jià)10.53元計(jì)算，浙江方正房地產(chǎn)、周萬(wàn)沅等通過(guò)盛屯礦業(yè)講述的金礦故事，其持股收益已超過(guò)86%，年均收益率接近29%。