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　　5月21日晚間，盛屯礦業(yè)發(fā)布澄清公告稱，盛屯投資對貴州華金項目的總投資共約合4.2億元，其中8000萬元為2012年4月盛屯投資接管貴州華金后的擴產(chǎn)技改建設等投資。
　　“定增預案確定的收購盛屯投資評估基準日為2012年末，這8000萬元具體在何時投入，為何不說明？”一位券商人士質疑，“盛屯礦業(yè)的信息披露像擠牙膏，有理由懷疑存在貓膩。”
　　可是，即使以4.2億元計算，盛屯投資買入并對貴州華金增加投資后，到評估基準日僅8個月時間，估值就實現(xiàn)了翻倍。
　　隱藏更深的則是，盛屯投資的經(jīng)營管理人員將由此得到約高達1268.9萬元的業(yè)績獎勵提成。
　　“而盛屯投資，既是公司此次定增募資收購的的股權標的，亦是由公司實際控制人和高管等關聯(lián)方控制的關聯(lián)公司。”

　　大股東及高管認購定增被指做戲
　　“盛屯礦業(yè)這次的定增收購暗藏玄機。”前述券商人士表示。
　　按照盛屯礦業(yè)定增預案，收購盛屯投資85.71%股權及貴州華金3%股權，預估投資金額為72357萬元。盛屯投資和貴州華金的全部股權預估值均為8.4億元。而盛屯投資持有貴州華金97%股權。
　　“盛屯投資和貴州華金的預估值是同一個資產(chǎn)的不同表述，盛屯投資除了貴州華金，沒有其他資產(chǎn)。”5月21日下午，盛屯礦業(yè)工作人員告訴本報記者。
　　以此計算，間接和直接持有盛屯投資的盛屯礦業(yè)實際控制人姚雄杰、副總經(jīng)理唐詩佳等上市公司方面的關聯(lián)方，將通過出售股權從上市公司定增募資中瓜分合計69836萬多元，直接持有貴州華金3%的興康隆，則將得到2521萬元轉讓款。
　　“盛屯投資與盛屯礦業(yè)盤根錯節(jié)的復雜關系，是一種明目張膽的利益輸送。”上述券商人士認為，“這次盛屯礦業(yè)實際控制人和公司高管參與定增，就是為了能夠順利過會進行的掩人耳目之舉。”
　　盛屯礦業(yè)定增預案顯示，本次將以8.77元/股定增16277萬股，募資142757萬元，其中，實際控制人姚雄杰擬以現(xiàn)金認購發(fā)行規(guī)模的10%，匯添富基金專戶-盛世資產(chǎn)管理計劃擬認購6%。而后者是盛屯礦業(yè)高管、骨干員工專為本次定增設立。
　　“從盛屯礦業(yè)此前定增股東將股權質押進行信托融資可以看出，姚雄杰及公司高管、骨干員工參與定增，只需通過過橋資金參與定增和出售資產(chǎn)，就可以實現(xiàn)資產(chǎn)的高溢價套現(xiàn)。”上述券商人士表示，“盛屯集團所持盛屯投資股權比例的作價，基本接近10%的定增比例金額，通過定增與出讓這一出一進，倍數(shù)級別的資產(chǎn)證券化目標就已實現(xiàn)。”

　　盛屯投資高管獎勵掛鉤轉讓價
　　這是一筆經(jīng)不起推敲也充滿利益糾葛的交易。
　　“盛屯投資急于將貴州華金裝進盛屯礦業(yè)，很大程度上與盛屯投資的收益分配有關。”前述券商人士認為，“從盛屯投資設立開始，一切早在計劃當中。”
　　根據(jù)盛屯礦業(yè)2011年6月22日公告，盛屯投資在項目投資期內(nèi)不對公司股東進行分配，在項目出售實現(xiàn)退出時，扣除管理費用及經(jīng)營管理人員業(yè)績獎勵提成后，公司股東將取得與其實際出資比例相應的投資收益。
　　盛屯投資經(jīng)營管理人員業(yè)績獎勵提成具體做法是：若在公司注冊資本全部到位并完成工商登記之日起算三年內(nèi)，目標資產(chǎn)出讓變現(xiàn)，當收益率(扣除目標資產(chǎn)轉讓所得稅后的凈收益)達到或超過60%、80%、100%，則分別從凈收益中提取5%、10%、20%作為給公司經(jīng)營管理人員的獎勵。
　　但若是三年后目標資產(chǎn)出讓變現(xiàn)，每超過一年，上述獎勵提取的基礎相應調整，如第四年目標資產(chǎn)出讓變現(xiàn)，獎勵提取的基礎分別調整為凈收益達到80%、100%、120%，提取業(yè)績獎勵提成的百分比不變。
　　“盛屯投資注冊資本全部到位并完成工商登記至今還沒有一年時間，并且出售礦業(yè)資產(chǎn)的凈收益率已經(jīng)超過60%，經(jīng)營管理人員的業(yè)績獎勵提成可以按凈收益的5%提取。”上述券商人士表示。
　　一位注冊會計師指出，拋開資產(chǎn)核算等細枝末節(jié)，盛屯礦業(yè)收購盛屯投資85.71%股權的金額扣除其當初買入貴州華金97%股權所對應的投資成本，再減去后續(xù)增加的8000萬元投資所占比部分，其收益籠統(tǒng)按25%的企業(yè)所得稅扣除，凈收益約為25378.35萬元，5%的業(yè)績獎勵提成約為1268.9萬元。
　　“澄清公告突然多了8000萬元的投資，不然按照之前的成本收益比，盛屯投資出讓資產(chǎn)的凈收益率已超100%，業(yè)績獎勵提成按20%提取，就高達6239萬元。”該注冊會計師特別指出道。
　　公告表明，盛屯投資法定代表人為黃志剛，正是盛屯礦業(yè)監(jiān)事會主席及雄震集團總經(jīng)理。而盛屯投資的管理層還設有投資決策委員會、執(zhí)行董事、總經(jīng)理等職務，但具體人員信息并沒公開。記者就此向上市公司方面求證，公司方面則婉拒稱：“該公告的我們都已經(jīng)公告了。”
　　“盛屯投資經(jīng)營管理人員的業(yè)績獎勵提成，應該是此次盛屯礦業(yè)高溢價收購的重要推手，決策者和受益者都通過錯綜復雜的關系捆綁在一起，正好促成了這些相關利益方從中牟取暴利。”上述券商人士說。

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