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海外版圖擴(kuò)張,鋰業(yè)巨頭資源控制力提升

2018年05月21日 9:43 2815次瀏覽 來(lái)源:   分類:   作者:

《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》于2017年7月1日起正式實(shí)施。通過(guò)微信形式制作的本資料僅面向中信證券客戶中的金融機(jī)構(gòu)專業(yè)投資者,請(qǐng)勿對(duì)本資料進(jìn)行任何形式的轉(zhuǎn)發(fā)行為。若您并非中信證券客戶中的金融機(jī)構(gòu)專業(yè)投資者,為保證服務(wù)質(zhì)量、控制投資風(fēng)險(xiǎn),請(qǐng)勿訂閱、接收或使用本訂閱號(hào)中的信息。

事件:2018年5月18日,天齊鋰業(yè)發(fā)布公告:同意公司及公司控制的智利全資子公司InversionesTLC SpA與交易對(duì)方Nutrien Ltd.及其3個(gè)全資子公司 (以下合稱“Nutrien 集團(tuán)”)簽署關(guān)于擬以自籌資金約 40.66 億美元(按照5月17日中國(guó)外匯交易中心受權(quán)公布的人民幣匯率中間價(jià)折合人民幣約258.93 億元)受讓 Nutrien 集團(tuán)合計(jì)持有的 Sociedad Química y Minera de Chile S.A.(下稱“SQM”)的 62,556,568 股A 類股(約占 SQM 總股本的 23.77%)的協(xié)議。

SQM為全球鹽湖提鋰巨頭。根據(jù)公司公告,SQM旗下鋰鹽湖Atacama鋰濃度為0.15%,折合碳酸鋰當(dāng)量約800萬(wàn)噸,為全球含鋰濃度最高,儲(chǔ)量最大,開(kāi)采條件最成熟的鋰鹽湖。目前公司擁有碳酸鋰產(chǎn)能4.8萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)2018、2019年公司碳酸鋰產(chǎn)能將分別提升到7萬(wàn)和10萬(wàn)噸;擁有氫氧化鋰產(chǎn)能6000噸,預(yù)計(jì)2018年將提升到13500噸。2017年公司鋰鹽產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入6.45億美元,占公司總收入30%,鋰鹽產(chǎn)量合計(jì)4.97萬(wàn)噸,占全球鋰鹽供給市場(chǎng)份額的23%。同時(shí),公司也是全球成本最低的鋰鹽生產(chǎn)商之一,平均生產(chǎn)成本約3000美元/噸。

天齊鋰業(yè)資源稟賦,產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張。公司當(dāng)前擁有鋰礦產(chǎn)能74萬(wàn)噸,鋰鹽產(chǎn)能3.4萬(wàn)噸。Greenbush鋰礦60萬(wàn)噸/年產(chǎn)能預(yù)計(jì)2019年二季度建成投產(chǎn),澳洲2.4萬(wàn)噸氫氧化鋰和遂寧2萬(wàn)噸碳酸鋰項(xiàng)目如期推進(jìn),公司產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張,預(yù)計(jì)2020年公司鋰礦產(chǎn)能達(dá)134萬(wàn)噸,鋰鹽產(chǎn)能超過(guò)10萬(wàn)噸。

鋰業(yè)巨頭強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)凸顯。此次收購(gòu)?fù)瓿珊螅忑R鋰業(yè)將累計(jì)擁有SQM26.1%股權(quán),在SQM公司8人董事會(huì)中獲得3個(gè)席位,對(duì)于鋰資源的控制力也將大幅提升,鹽湖和礦山提鋰雙重布局產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)明顯。收購(gòu)泰利森使得天齊擁有最優(yōu)質(zhì)的礦石資源,而本次收購(gòu)SQM天齊又將開(kāi)采條件最好,儲(chǔ)量最高,成本最低的鹽湖資源控制在手中,進(jìn)一步鞏固了天齊在全球鋰產(chǎn)品供應(yīng)上的領(lǐng)先地位。

新能源長(zhǎng)周期邏輯清晰,天齊將充分受益。未來(lái)全球新能源汽車行業(yè)高景氣不改,汽車銷量的持續(xù)增長(zhǎng)與上游資源品集中度的進(jìn)一步提升都將推動(dòng)天齊鋰業(yè)終端產(chǎn)品的需求增長(zhǎng),況且目前看公司擁有最優(yōu)質(zhì)成本最低的資源,在鋰價(jià)維持在合理運(yùn)行區(qū)間時(shí),成本將成為推動(dòng)天齊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的又一核心動(dòng)能,公司有望持續(xù)受益。

風(fēng)險(xiǎn)提示:新項(xiàng)目建設(shè)不及預(yù)期、鋰價(jià)格下跌、下游新能源消費(fèi)不及預(yù)期。

責(zé)任編輯:周大偉

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