天齊鋰業(yè)：收購SQM股權(quán)的最后一道坎：需智利法院最終裁決
2018年09月13日 9:16 4200次瀏覽 來源： 搜狐財經(jīng) 分類： 鋰
9月10日，國內(nèi)鋰業(yè)巨頭、中小板上市公司天齊鋰業(yè)(002466.SZ)發(fā)布《重大資產(chǎn)購買進(jìn)展公告》，稱天齊鋰業(yè)已與Fiscalía Nacional Económica(智利國家經(jīng)濟(jì)檢察官辦公室，以下簡稱“FNE”)達(dá)成了《庭外協(xié)議》，與此同時，Tribunal de Defensa de la Libre Competencia(智利自由競爭保護(hù)法院，以下簡稱“TDLC”)將于圣地亞哥時間9月13日舉行聽證會就《庭外協(xié)議》內(nèi)容進(jìn)行審查，TDLC將在智利圣地亞哥時間10月4日前作出裁決。
因此，天齊鋰業(yè)欲成功收購?fù)瑫r在美國和智利上市的SQM公司約23.77%的股份尚具有不確定性。
緣起
早在2018年5月中下旬，天齊鋰業(yè)就收購SQM部分股權(quán)的事項進(jìn)行了首次公告。公告顯示，23.77%的SQM股權(quán)作價約為40.66億美元。
該交易涉及金額較大，天齊鋰業(yè)表示資金來源將包括銀行貸款、自有資金以及其他自籌資金。
2018年8月下旬，天齊鋰業(yè)在港交所公布了IPO招股書，該招股書顯示，約90%的募資凈額將用于償還SQM交易所引致的債務(wù)，剩余的10%將用作一般企業(yè)用途。
事實上，早在2016年9月，天齊鋰業(yè)斥資2.09億美元收購了智利的鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)SCP，后者持有SQM發(fā)行在外的B類股551.68萬股，約占SQM發(fā)行在外股份總數(shù)的2.1%，天齊鋰業(yè)據(jù)此間接持股SQM公司2.1%，本次收購能夠達(dá)成的話，天齊鋰業(yè)將擁有SQM合計25.87%的股權(quán)，成為其第二大股東。
SQM這家海外公司，最大的特點就是“家里有礦”。
SQM全稱為智利化工和礦業(yè)公司，1968年成立于智利，在全球20多個地區(qū)設(shè)有辦公室，現(xiàn)已實現(xiàn)了在瓦爾帕萊索證券交易所、圣地亞哥證券交易所、圣地亞哥電子證券交易所及紐約證券交易所上市。
招股書披露，SQM是全球六大鋰礦供應(yīng)商之一。2017年，SQM鋰礦供應(yīng)量全球占比為16%，僅次于位列第一、占比29%的泰利森，而天齊鋰業(yè)已擁有泰利森51%的權(quán)益。
妥協(xié)
官網(wǎng)顯示，F(xiàn)NE的使命可以概括為作為代表公眾利益的專業(yè)組織，保護(hù)和提倡競爭。
在FNE看來，天齊鋰業(yè)收購?fù)瓿珊?，存在競爭者之間以協(xié)同行為導(dǎo)致潛在競爭影響的可能。
盡管天齊鋰業(yè)“并不完全同意”，但還是與FNE達(dá)成了有效期限為4年、并自動延期2年的《庭外協(xié)議》，該協(xié)議對天齊鋰業(yè)進(jìn)行了部分限制，主要包括人員提名選舉限制、敏感信息限制、提前告知義務(wù)等內(nèi)容：
等待裁決
與FNE達(dá)成協(xié)議將收購進(jìn)程向前推進(jìn)了一步，但是協(xié)議生效與否取決于TDLC是否做出批準(zhǔn)的裁決。
哪怕收購?fù)瓿桑s25%的持股比例并不能使SQM并入天齊鋰業(yè)的合并范圍，由于SQM作為上市公司，天齊鋰業(yè)反而可能承受SQM股價下跌引起的投資損失。
天齊鋰業(yè)看中的還是SQM的礦。天齊鋰業(yè)的意圖在港股招股書中體現(xiàn)明顯。
如果SQM交易完成，天齊鋰業(yè)將在戰(zhàn)略上可接觸阿塔卡馬鹽沼(其擁有世界上最大的鹵水鋰資源量及儲量)的資源，從而實現(xiàn)接觸世界上兩處最大、成本最低和等級最高的鋰資源，實現(xiàn)100%鋰精礦自給自足，將提高成本優(yōu)勢、營運效率、安全性和靈活性，從而提高盈利能力。
在中資企業(yè)走出去的海外并購浪潮中，企業(yè)受到的海外政府監(jiān)管也愈加常見。此前，吉利收購戴姆勒股份案，德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局就曾宣布對其進(jìn)行調(diào)查，不過并未影響后續(xù)的收購。
中歐國際工商學(xué)院金融學(xué)教授王叢表示，從收購比例上劃分，對于低于50%的并購，其平均溢價水平較51%以上的收購有明顯的下降，在并購之外，還有別的合作方式可以進(jìn)行替代，例如合營。
對于已經(jīng)“盡人事”的天齊鋰業(yè)而言，接下來要做的或許就是等待裁決了。
截至發(fā)稿，天齊鋰業(yè)相關(guān)工作人員尚未對記者采訪作出正式回應(yīng)。
責(zé)任編輯：周大偉
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