全球鋰行業(yè)深度研究報(bào)告：出清漸至，守望黎明
2019年12月10日 8:29 7566次瀏覽 來源： 新浪財(cái)經(jīng) 分類： 鋰
鋰價(jià)筑底反復(fù)震蕩
鋰價(jià)筑底反復(fù)震蕩:未來3-6個(gè)月，我們認(rèn)為電碳價(jià)格將從5.8萬/噸下跌至5萬/噸，完成最后一跌。未來1-2年，由于鋰供給產(chǎn)能壓制，鋰價(jià)將在5萬附 近反復(fù)震蕩，旺季需求改善時(shí)，鋰價(jià)有望反彈，整體還是底部筑底震蕩。
2019年1-11月份復(fù)盤:堅(jiān)挺了半年，新一輪下跌
碳酸鋰開始微跌:自2018年電碳價(jià)格腰斬之后，2019上半年電碳價(jià)格在7.8萬元/ 噸維持了5個(gè)月之后，由于6-7月份電池廠需求腰斬，鋰價(jià)進(jìn)入新一輪下滑。
氫氧化鋰補(bǔ)跌:2018年下半年氫氧化鋰下跌較少，隨氫氧化鋰新產(chǎn)能投放，以及 部分加工廠(工業(yè)碳酸鋰轉(zhuǎn)化成氫氧化鋰)切入套利，2019上半年，氫氧化鋰價(jià) 格補(bǔ)跌，從10.5萬元/噸下跌至9萬元/噸， 6-7月份后隨電碳一起下跌。
全球鋰價(jià):海外補(bǔ)跌，中國鋰價(jià)是領(lǐng)先指標(biāo)
海外鋰鹽價(jià)格逐步下跌，向中國鋰價(jià)靠攏。2018年下半年至今，海外鋰價(jià)自最高的1.6萬美元/噸，下跌至1.05萬美元/噸，主要系中國新增鋰鹽供 給對(duì)全球鋰價(jià)的影響。
海內(nèi)外鋰價(jià)雙軌制逐步結(jié)束，中國鋰價(jià)是全球鋰價(jià)定價(jià)核心。自2015年中國鋰價(jià)暴漲，中國鋰價(jià)開始溢價(jià)海外鋰價(jià)，2017年海內(nèi)外價(jià)差最高達(dá)8 萬/噸之多，海內(nèi)外鋰價(jià)“雙軌制”反映了中國鋰鹽訂單價(jià)格調(diào)節(jié)更加靈活，海外訂單結(jié)構(gòu)中長單比例更大，價(jià)格調(diào)節(jié)相對(duì)緩慢且滯后;我們認(rèn) 為，從全球鋰貿(mào)易來看，中國是最活躍的鋰鹽貿(mào)易市場(chǎng)，且全球維度，中國鋰鹽生產(chǎn)量和消費(fèi)量均占到一半左右，中國鋰價(jià)是全球鋰價(jià)的定價(jià)核 心以及領(lǐng)先指標(biāo);目前中國鋰價(jià)止跌，未來海外價(jià)格將逐步下跌至中國鋰價(jià)的水平，海內(nèi)外鋰價(jià)“雙軌制”將逐步結(jié)束，海內(nèi)外鋰鹽價(jià)差將逐步 縮小。
鋰市場(chǎng)規(guī)模——從“小金屬”向“大金屬”的成長
未來十年仍是鋰行業(yè)高速發(fā)展的黃金十年。 2018年鋰行業(yè)全球的需求大致在27.2萬噸 LCE，約330億人民幣左右的市場(chǎng)規(guī)模;到了 2028年，鋰行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將超過100萬噸的 LCE，單單鋰行業(yè)將有望達(dá)到千億市場(chǎng)，成功 完成從“小金屬”向“大金屬”的成長，并持 續(xù)高速增長。
鋰供給:新增產(chǎn)能逐步投放，高成本產(chǎn)能受挑戰(zhàn)
供給存量:鋰原材料供給來自鹽湖和鋰礦山，其中成熟的鹽湖主要分布在南美鋰三角和中國，成熟鋰礦分布在西澳。供給增量:5年維度鋰原材料主要增量來自成熟項(xiàng)目的擴(kuò)產(chǎn)和新建項(xiàng)目的放量，依舊在南美鋰三角、中國、西澳鋰礦山
全球鋰資源供給格局:
南美鹽湖和西澳鋰礦是全球最大的鋰資源供給。2017年西澳鋰精礦供給占全球的49%，南美鹽湖供給占比41%，兩者合計(jì)供給了全球90%的鋰鹽資 源供給。
未來3年鋰資源增量主要來自西澳鋰礦。根據(jù)全球鋰資源公司的情況，我們推測(cè)未來3年主要的鋰資源增量來自西澳鋰精礦，鹽湖擴(kuò)產(chǎn)周期較長， 短期供給增量貢獻(xiàn)2020預(yù)計(jì)西澳鋰精礦占全球鋰供給將達(dá)到60%，西澳鋰礦的重要性還將進(jìn)一步提升。
西澳鋰精礦的成本或是未來2年其最大的考驗(yàn)。在整體鋰的成本曲線上來看，西澳鋰礦對(duì)應(yīng)的鋰鹽產(chǎn)品成本是偏高的，在未來1-2年鋰行業(yè)過程的 情況中，西澳部分高成本鋰礦恐面對(duì)出清。西澳鋰礦對(duì)應(yīng)的鋰鹽供給將落在鋰行業(yè)成本曲線的邊際需求上，西澳鋰精礦行業(yè)將對(duì)全球鋰價(jià)起到?jīng)Q 定作用(成本支撐)，所以研究西澳鋰行業(yè)是研究全球鋰行業(yè)非常重要的一環(huán)。
責(zé)任編輯：周大偉
如需了解更多信息，請(qǐng)登錄中國有色網(wǎng)：www.bestexercisefitness.com了解更多信息。
中國有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報(bào)”或 “中國有色網(wǎng)”的文章，均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機(jī)構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報(bào)）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負(fù)，中國有色網(wǎng)概不負(fù)任何責(zé)任。
