天下無不散的宴席,接連上漲的價格走勢也不可能一直持續(xù),快速攀升的價格令稀土上下游企業(yè)都充滿焦慮,特別是經歷過多次價格暴漲暴跌的稀土行業(yè),企業(yè)擴大產能的決策變得更加謹慎,也將一定程度上延長此次價格上漲的周期。
一、指數摘要
2021第4周CRE指數最高為294.2點,最低為267.3點,波動幅度為10.06%。第4周周平均281.8點,較2020年第3周上漲了2.85%。上證指數最高3621.3,最低3566.4,波動幅度為1.54%。第4周周平均3594.7點,較2020年第3周上漲了0.58%。
這一周上證指數和CRE指數依然保持了較好的態(tài)勢,仍舊分別處于各自長期沖擊的關鍵水平之上,現實全國宏觀經濟形勢預期良好,稀土板塊發(fā)展勢頭喜人,引來了充滿希望的新年。
二、國內要聞精選
2021年1月22日,中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平在中國共產黨第十九屆中央紀律檢查委員會第五次全體會議上發(fā)表重要講話。他強調,今年是實施“十四五”規(guī)劃、開啟全面建設社會主義現代化國家新征程的第一年,所有工作都要圍繞開好局、起好步來展開。要深入貫徹全面從嚴治黨方針,充分發(fā)揮全面從嚴治黨引領保障作用,堅定政治方向,保持政治定力,做到態(tài)度不能變、決心不能減、尺度不能松,確保“十四五”時期我國發(fā)展的目標任務落到實處。
2021年1月19日,國務院發(fā)布中華人民共和國國務院令第734號,《企業(yè)名稱登記管理規(guī)定》已經2020年12月14日國務院第118次常務會議修訂通過,現予公布,自2021年3月1日起施行。
2021年1月20日,國務院總理李克強主持召開國務院第五次全體會議,討論擬提請十三屆全國人大四次會議審議的政府工作報告、“十四五”規(guī)劃和二〇三五年遠景目標綱要(草案),決定將《政府工作報告(征求意見稿)》和《綱要草案(征求意見稿)》發(fā)往各?。▍^(qū)、市)和中央國家機關有關部門、單位征求意見。
2021年1月20日,國務院總理李克強主持召開國務院常務會議,部署強化措施、完善制度,堅決制止涉企亂收費,有序做好法定稅費征繳工作,確保不增加企業(yè)和群眾不合理負擔。
2021年1月22日,國家網信辦發(fā)布新修訂的《互聯網用戶公眾賬號信息服務管理規(guī)定》,自2月22日起施行,重點強調打擊虛假信息、虛假流量等違法違規(guī)行為。
三、國內經濟數據概覽
國家統(tǒng)計局發(fā)布數據,2020年我國國內生產總值突破100萬億元,全年經濟同比增長2.3%,經濟實力、科技實力、綜合國力躍上新的臺階。
地方國資委負責人會議暨地方國有企業(yè)改革領導小組辦公室主任會議發(fā)布,“十三五”末,全國國資系統(tǒng)監(jiān)管企業(yè)資產總額和所有者權益分別為218.3萬億元和71.9萬億元,較“十二五”末分別增長82.1%和80.3%;“十三五”時期,國資系統(tǒng)監(jiān)管企業(yè)營業(yè)收入、利潤總額年均增長率分別為7.4%和10.7%。
國務院國資委公布數據,2020年中央企業(yè)累計實現凈利潤1.4萬億元,同比增長2.1%,近八成中央企業(yè)凈利潤同比正增長。2020年末中央企業(yè)平均資產負債率為64.5%,同比下降0.5個百分點。
商務部數據顯示,2020年,全國非金融領域實際使用外資9999.8億元人民幣。全年新設立外商投資企業(yè)38570家,平均每天新設立100多家。在新冠肺炎疫情沖擊導致跨國投資大幅下滑背景下,中國吸引外資實現逆勢新高。從結構看,服務業(yè)實際使用外資7767.7億元人民幣,增長13.9%,占比77.7%。其中,研發(fā)與設計服務、科技成果轉化服務、電子商務服務、信息服務實際使用外資增長較快。主要投資來源地中,對華投資前15位的國家和地區(qū)投資增長6.4%,占比98%。其中,荷蘭、英國對華投資分別增長47.6%和30.7%。
2020年,中國發(fā)明專利授權53萬件。截至2020年底,國內發(fā)明專利有效量達221.3萬件。全國知識產權系統(tǒng)共處理專利侵權糾紛行政裁決案件超4.2萬件,知識產權保護社會滿意度得分首次超過80分、達到80.05分。
四、世界要聞摘要
2021年1月20日,美國拜登政府順利入住白宮,實現權力和平交接。雖然在部分的州出現了一定程度的抗議活動,但是并未如多數自媒體預測的那樣出現大面積沖突,甚至武裝沖突。這一現象,顯示美國的基本制度依然保持了極其穩(wěn)定的運行,近期來關于美國體制固有問題的報道和解讀存在一定的片面性和主觀性。隨著美國政權的交接,國際金融和商品市場未出現大面積的劇烈波動,表明世界經濟對美國政局的敏感程度低于媒體的表述。此外,隨著拜登政府上任第一日簽署的諸多政令,美國將很快重返此前退出的巴黎氣候協定等國際組織。但是考慮到拜登政府的真實執(zhí)行力,這些行動的實際效果仍然有待商榷。
2021年1月21日,外交部發(fā)言人宣布,中國政府捍衛(wèi)國家主權安全發(fā)展利益的決心堅定不移,中方決定對在涉華問題上嚴重侵犯中國主權、負有主要責任的28名美方人員實施制裁。
五、疫情防控及影響
進入2021年后,國內外疫情防控迎來巨大壓力,目前全球已經有超過9900萬人感染新冠病毒,超過200萬人不幸去世。國內疫情處于可控的范圍內,此前各地的聚集性和偶發(fā)疫情均得到了有效的控制。有報道稱,日本可能出現新的變異病毒。德國則發(fā)現了新型的變異病毒。
在疫情防控方面,全球多國開展新冠疫苗接種工作。印度1月16日展開大規(guī)模疫苗接種計劃,原定首日將有30萬抗疫前線工作人員完成疫苗接種,不過,首日只有約19.1萬人完成接種,距離政府既定目標相去甚遠。巴西國家衛(wèi)生監(jiān)督局宣布,給予中國科興公司研發(fā)的新冠疫苗緊急使用許可;俄羅斯開始實施大規(guī)模新冠疫苗接種,愿意接種疫苗的民眾有兩款疫苗可選,均為本地研發(fā)疫苗;荷蘭首都阿姆斯特丹約兩千人上街游行,抗議全國封鎖令。
但是疫情防控方面國外也有一直以來難以突破的障礙,如印度多地醫(yī)護人員拒絕打疫苗。部分疫苗出現多例不良反應現象。荷蘭阿姆斯特丹出現抗議封鎖等防疫手段的現象。西方民眾的不配合,在很大程度上對全球疫情的防控造成了巨大的困難。
六、CRE指數情況
資本市場方面,2021第4周在第一個交易日沒有延續(xù)2020第3周第一個交易日的跌勢,出現了較大幅度的上漲行情。周二出現了下跌,周三和周四兩個交易日則出現連續(xù)上漲,周五最后一個交易日再次出現下跌。一周下來平均指數出現了較大幅度的上漲,保持了2021年開局前兩周的漲勢,市場表現與上周相比有明顯的加強,而且大大強于大盤的表現。本周最高值高于第3周水平,最低值卻低于第3周水平。
如圖1,2021年第4周的第一個交易日出現了上漲,上漲幅度3.28%。第二交易日出現下跌,跌幅3.57%。第三個和第四個交易日出現了一定幅度的上漲,漲幅分別為4.08%和5.75%,五個交易日再次出現下跌,跌幅為0.78%。
商品市場上,輕重稀土產品價格繼續(xù)延續(xù)了持續(xù)數周的上漲趨勢,主要的輕重稀土產品出現了上漲,釹鐵硼產品也出現了上漲趨勢,部分產品漲幅較大。從市場表現看,釹鐵硼材料的需求仍然在增加,繼續(xù)成為推動稀土產品上漲的主要支撐力量。氧化釔、氧化釔銪的價格上漲則表明,發(fā)光材料等稀土產品的需求也在持續(xù)的增加。如之前所推斷的,2020年最后一個季度開始,國內外經濟得到了較大的喘息余地,提供了充足的需求支撐。結構性變化,也在持續(xù)發(fā)展,呈現較強的固化傾向,表明經歷疫情沖擊的影響可能是長期性的。目前看,市場的上漲趨勢沒有減弱的跡象,勢必對下游產生極大的壓力,或許將對此前的結構性改變造成負面影響。由于疫情的沖擊在國外再次加劇,對國外稀土資源的供應再次產生不利影響,預計供應緊缺的局面還將持續(xù)一段時間。
在資本市場大趨勢上,上證指數連續(xù)第5周上漲,周末一度沖上了3600點,并且連續(xù)保持了兩天。CRE指數同樣維持了上行趨勢,本周在《稀土管理條例》征求意見等消息的推動下,CRE指數出現了大幅度的上漲,但是波動幅度同樣巨大,指數一度沖擊到了290點以上。
從上證指數交易量趨勢可以看出本周交易量出現了向下的波動態(tài)勢,且規(guī)模明顯小于上周,顯示資本市場吸引資金的能力有所降低,市場依然出現了顯著的保守心態(tài)。但是上證指數卻沒有隨之發(fā)生劇烈的下行態(tài)勢,這個現象較為反常。
2021年第4周微弱上漲現象,主要有三個原因,一是工信部提出了《稀土管理條例》征求意見稿,在全國范圍內征求意見,顯示國家對稀土的重視程度提到了一個新的高度,對資本市場產生了較強的聚焦作用;二是宏觀經濟數據十分搶眼,中國GDP首次突破百萬億,顯示中國經濟面對疫情的沖擊具有強大的韌性;三是市場出現了較強的惜售情緒,預期向上導致與交易量趨勢出現背離。
圖4為上證指數周平均數據與交易量的趨勢圖,上證指數和交易量出現了背離趨勢,由此可見上證指數受到交易量的反向影響,2021年第4周雖然交易量小幅下跌,上證指數卻以可觀的增幅上行。這樣的反?,F象并不多見。
圖5可以看到CRE指數與上證指數交易量變化趨勢,CRE指數與上證指數一樣,同樣出現了上漲趨勢與交易量下降趨勢的背離現象。
圖6是CRE指數周平均環(huán)比變化率趨勢,從中可以看到大部分時間,CRE指數與上證指數有著一致的波動方向,而且多數時間CRE指數的波動率要大于上證指數。2021年第4周兩者之間在平均趨勢上保持了相同的態(tài)勢。從統(tǒng)計上看,兩者出現相反態(tài)勢的持續(xù)時間較少,下周保持相同的發(fā)展趨勢的可能性增加。
圖7為2020年第52到2021年第4周CRE上游和CRE下游指數對比情況,從2020年47周開始,上游出現了主導性趨勢,但是到了2021年第2周兩者開始出現交疊,上游和下游吻合。第3周又出現了分離現象,第4周后期兩者完全重疊在一起。兩者的趨勢都是上行后下跌,反映出價格上漲對稀土下游都表現出了不利的影響,而對上游則有所助益。我們始終認為下游企業(yè)的利好,將會持續(xù)推動稀土板塊的成長。下游直面市場,風險更大,更易于受宏觀經濟的影響。根本上看,我們認為稀土下游相對稀土上游更具有投資吸引力。下游僅僅是供需的一個環(huán)節(jié),最終還是會傳遞到上游,達到持久的平衡。
七、稀土資訊導讀
2021年1月15日,盛和資源發(fā)布公告稱,公司控股子公司贛州晨光稀土新材料股份有限公司擬與中?。ńK)稀土有限公司和江蘇保利有色金屬有限公司,共同出資設立盛和資源(江蘇)稀土有限公司。晨光稀土擬出資人民幣11,250萬元,認購其75%的股權。本次對外投資有助于深化和加強公司與稀土大集團之間聯系與合作,合資公司的稀土冶煉分離項目建成投產后,公司的稀土冶煉分離能力將會得到大幅度提高,將有利于增大公司的產能規(guī)模。
2021年1月14日,海關總署發(fā)布2020年12月全國出口重點商品量值表(人民幣值)。其中,在稀土相關領域,2020年12月,稀土出口量為4,168噸。2020年1-12月,稀土出口量為35,448噸,較2019年的46,330噸下降23%,為2015年以來最低。
2021年1月18日,中國科協召開2020“科創(chuàng)中國”年度工作會議。發(fā)布了2020年“科創(chuàng)中國”系列榜單。榜單聚焦電子信息、生物醫(yī)藥、先進材料、裝備制造、資源環(huán)境等五個“科創(chuàng)中國”試點城市(園區(qū))需求最為集中、最為迫切的領域,優(yōu)選能夠代表前沿水平,實現技術重大突破,商業(yè)模式可見、商業(yè)潛力巨大的50項技術成果。這些技術成果達到了一定成熟度且通過早期驗證,具備技術轉化條件。其中,有研稀土新材料股份有限公司的《全光譜高顯色LED照明用高性能熒光粉及應用》等入選2020年“科創(chuàng)中國”先導技術榜單。
2021年1月18日,南方稀土公布了其稀土氧化物產品掛牌價,南方稀土對其旗下銷售的部分氧化物做出價格調整。調高了氧化釓的價格0.4萬元/噸,氧化鋱的價格90.0萬元/噸,氧化鏑的價格12.0萬元/噸、氧化鈥的價格4.0萬元/噸、氧化鉺的價格0.25萬元/噸、氧化镥的價格12.5萬元/噸和氧化釔的價格0.2萬元/噸。現掛牌價上限分別為:氧化釤1.25萬元/噸、氧化銪30.2萬元/噸、氧化釓19.2萬元/噸、氧化鋱820.0萬元/噸、氧化鏑217.0萬元/噸、氧化鈥66.0萬元/噸、氧化鉺18.3萬元/噸、氧化鐿10.2萬元/噸、氧化镥515.0萬元/噸、氧化釔2.4萬元/噸、氧化鈧905.0萬元/噸。
依據“中國稀土”網監(jiān)測的價格數據,本周延續(xù)上周良好態(tài)勢,多個稀土產品價格有所上漲。中釔富銪礦、氧化鐠釹、鐠釹合金、氧化釹、氧化鐠、金屬釹、金屬鐠、氧化釓、釓鐵、金屬釓、釤銪釓富集物、氧化銪、氧化釔、氧化釔銪、金屬釔、氧化鋱 、金屬鋱、氧化鏑、金屬鏑、鏑鐵合金、氧化鈥、鈥鐵、氧化鉺、燒結釹鐵硼均出現不同程度上漲,漲幅0.2%~11.6%;其他稀土產品價格均保持平穩(wěn)狀態(tài),無明顯變化。
本周稀土板塊交易量與指數的波動情況如圖8,可以看出交易量的波動和CRE指數完全脫離了正相關的狀態(tài)。前三個交易日與交易量完全相反,后兩個交易日的交易量的短期趨勢,指數變化才回歸相關性。
稀土產品價格的漲勢依然在持續(xù),各類稀土產品已經持續(xù)進入供不應求的狀態(tài)。如上周分析的,盡管前期預測中國國內的主要供應商會在新的年度內有充足的總量控制計劃用于生產,但是實際的產能卻難以在短期內擴大。當然,市場強烈的需求刺激了中間商的囤貨熱情,但是考慮到實際交易的情況,炒作本身不是漲價的主要因素。
2020年12月中國海關數據顯示,稀土產品出口量增幅較大,而出口金額增長率則是出口量增幅的兩倍多。這一數據再次印證了全球經濟恢復推升總需求的判斷。但是總體來看,2020年中國稀土出口量和價值均出現了大幅下跌,從單方面看,今年的稀土價格的直接推動力來自于中國本身,考慮到下游及終端應用產品為記錄到出口統(tǒng)計量內,因此不能輕易斷言稀土消費在了中國。更多的反映出,中國作為稀土功能材料加工中心的優(yōu)勢。
根據我們推算的稀土價格敏感度,預計目前稀土市場供應缺口在8000到12000噸之間??紤]到疫情和其它因素對緬甸、澳大利亞等稀土資源供應國的影響,這一缺口可能在未來3~6個月內被填補。根據此前的數據推測,稀土價格的剛性較低,對于供應量的波動十分敏感,因此我們預測本輪稀土漲勢不會在未來1~2個月內轉向。
圖9和圖10是2020年和2021年同期指數運行情況對比,延續(xù)了2020年的良好趨勢,今年的情況依然好于去年同期水平,從某種意義上顯示我國經濟的恢復狀態(tài)不錯,也意味著資本市場在2021年的資金供應好于2020年。
資本市場在這個月出現了難得的交易量與指數走勢的背離現象,市場交易量降低的同時,無論是上證指數還是CRE指數都出現了較大的上漲。較為合理的解釋是,市場受到大量積極統(tǒng)計數據和利好消息的影響保持了極其樂觀的預期,但是新入場的資金卻并不多,而此前入場的資金出現了惜售情緒,使指數維持在了高位。
市場的波動,對于上下游都是不利的,當前疫情的影響,對于稀土供應的影響超出了此前的評估,特別是需求短期減弱后形成的需求峰值的持續(xù)性的估計。未來幾個月,稀土供應將逐步恢復到較為充足的狀態(tài),特別是新興的稀土資源供應國會受到明顯刺激,出現更多的稀土資源開發(fā)企業(yè),發(fā)揮多元供應格局的優(yōu)勢。