錫：集中減產(chǎn) 等待尋底
2022年06月17日 14:8 8760次瀏覽 來源： 國投安信期貨研究院 分類： 期貨 作者： 肖靜
4月底，錫價從32萬~33萬元/噸震蕩平臺快速下滑后，市場期待已久的國內(nèi)錫產(chǎn)能產(chǎn)量檢修、減停消息在這兩日集中兌現(xiàn)。不過，日內(nèi)滬錫依然增倉跳跌4%，短線市場交易情緒以“利多出盡”對待。從基本面供求出發(fā)，一方面，市場對此有預(yù)期，因錫龍頭產(chǎn)能集中度很高，每年都會有常規(guī)檢修；且早在疫情前，錫在生產(chǎn)端也經(jīng)常因環(huán)保、價格等因素出現(xiàn)主產(chǎn)地成片減停的情況。此次，涉及企業(yè)數(shù)量較多，將影響6、7月份國內(nèi)精錫產(chǎn)量；但具體到錫價，則需綜合考慮前期下游受疫情運輸干擾等的備貨情況、包括進口在內(nèi)的流通貨源以及終端消費的回暖。
另一方面，去年以來錫價積累大幅漲勢，當前較快速的回調(diào)，并未改變長遠期全球錫資源供應(yīng)緊張的形勢；但這意味著中期（季度、半年度），錫價高位波動的位置要更多關(guān)注需求。從銅、鋅品種的價格波動看，南美不及預(yù)期的精礦供應(yīng)，即供應(yīng)縮減也未能顯著推高價格，意味著當前需求節(jié)奏對定價的影響更重要。
在供應(yīng)減損兌現(xiàn)后，滬錫價差Back結(jié)構(gòu)重新轉(zhuǎn)強。技術(shù)上，滬錫跌破25-28萬元/噸平臺后，遠月錫價跌到23-24萬元/噸，我們認為長期錫價開始進入較合理的報價區(qū)域，但技術(shù)上的強支撐在更低位置，如倫錫可能在2.8-3萬美元；滬錫比較關(guān)注去年發(fā)力突破的21.5萬元/噸位置。
中短線，錫價兌現(xiàn)減損，支持近強遠弱。另外，上游集中減停，意味著原料庫存保值告一段落，錫價尋找強支撐的下跌速度可能放慢；且2207合約持倉較高，注意軟擠倉價格雙向波動的風險。建議空頭逐步減倉、注意交易節(jié)奏。重點關(guān)注國內(nèi)錫庫存、倫錫跌勢對進口窗口的影響以及錫礦、精錫的進口情況。耐心等待此輪錫價跌幅到位、提供極好的戰(zhàn)略配置機會。
責任編輯：李錚
如需了解更多信息，請登錄中國有色網(wǎng)：www.bestexercisefitness.com了解更多信息。
中國有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網(wǎng)”的文章，均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網(wǎng)概不負任何責任。
