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5月25日，在第二十屆上海衍生品市場論壇上，中金所黨委書記、董事長何慶文發(fā)表致辭，并圍繞發(fā)揮金融期貨功能，服務(wù)中國特色現(xiàn)代資本市場建設(shè)闡述了以下幾點體會。

他指出，金融期貨市場是多層次資本市場發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物和有機組成部分。實踐表明，金融期貨可以為投資者提供精細化、低成本、高效率的風(fēng)險管理工具，有助于進一步在交易、融資、投資等各環(huán)節(jié)健全資本市場功能，為助力資本市場穩(wěn)定運行作出了應(yīng)有貢獻。

一是在交易層面有助于服務(wù)增強資本市場韌性，塑造穩(wěn)健的改革發(fā)展環(huán)境。隨著全面深化改革和監(jiān)管效能提升，資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性不斷增強，為全面注冊制改革推行創(chuàng)造了穩(wěn)健環(huán)境。股指期貨及期權(quán)有助于對沖持股風(fēng)險、穩(wěn)定持股信心、平抑市場波動；國債期貨則為投資者提供了利率風(fēng)險管理工具，增強了金融機構(gòu)持債信心，特別是在市場劇烈波動時可緩解現(xiàn)貨市場拋壓，保障現(xiàn)貨市場功能正常發(fā)揮。

二是在發(fā)行層面有助于服務(wù)注冊制等重大改革，提升直接融資質(zhì)量效率。金融期貨依托對風(fēng)險進行市場化定價、轉(zhuǎn)移和重新配置，有助于引導(dǎo)資金資源流向國家戰(zhàn)略支持領(lǐng)域。在服務(wù)股票發(fā)行方面，股指期貨可用于對沖投資者打新底倉股票的價格波動風(fēng)險，幫助參與主體在鎖定期內(nèi)消除后顧之憂，從而擴大認(rèn)購參與面、增強參與積極性。同時，股指期貨和期權(quán)為投資者提供了管理系統(tǒng)性風(fēng)險的有效工具，投資者得以更加專注于篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)標(biāo)的，挖掘超額收益，助力市場估值合理回歸，形成“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)。在服務(wù)政府發(fā)行債券和經(jīng)濟社會發(fā)展方面，國債期貨有助于投資者抵御利率風(fēng)險，增強投標(biāo)和持有積極性。2020年國家招標(biāo)發(fā)行1萬億元抗疫特別國債，中金所第一時間將抗疫特別國債納入可交割券范圍，以切實行動便利投資者對沖風(fēng)險，增強持債動力。

三是在投資層面有助于服務(wù)資金專業(yè)便利入市，滿足居民理財需求。實現(xiàn)交易端、融資端與投資端可持續(xù)循環(huán)，是資本市場全面深化改革的重要內(nèi)涵。專業(yè)機構(gòu)可充分運用金融期貨靈活調(diào)節(jié)風(fēng)險-收益結(jié)構(gòu)，創(chuàng)設(shè)出更多滿足不同風(fēng)險偏好的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，更好順應(yīng)居民多元化的財富管理需求。隨著全市場注冊制改革推向深入，上市公司數(shù)量增加、個股質(zhì)地分化等對投資者的價值識別和甄選能力提出了更高要求，個人投資者將更加傾向于通過專業(yè)投資渠道入市，指數(shù)化投資等將迎來更大發(fā)展空間。股指期貨和期權(quán)產(chǎn)品的上市，顯著推動了標(biāo)的指數(shù)相關(guān)金融產(chǎn)品的開發(fā)與投資策略的創(chuàng)新運用，有助于提升ETF等指數(shù)產(chǎn)品的投資交易需求，促進產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)步擴大。

四是在開放層面有助于服務(wù)境外投資者風(fēng)險管理需求，提升資本市場國際競爭力影響力。近年來，受多種因素影響，股債匯市場波動加大、共振增強，發(fā)揮金融期貨功能、擴大金融期貨開放，能夠塑造更加積極的開放形象，進一步滿足境外投資者風(fēng)險管理需求。比如，在債券市場對外開放的重要渠道——“債券通”下，境外客戶對報價和服務(wù)質(zhì)量要求較高，部分機構(gòu)在相關(guān)做市策略中運用國債期貨提升自身定價和現(xiàn)貨持倉管理能力，為客戶提供多品種、全曲線的優(yōu)質(zhì)報價，在處理大額單筆交易需求時也更加從容，這在微觀上可以幫助機構(gòu)有效控制風(fēng)險、提升業(yè)務(wù)可持續(xù)性，在宏觀上則有助于提升人民幣資產(chǎn)的國際吸引力，也將為服務(wù)上海打造國內(nèi)大循環(huán)中心節(jié)點和國際國內(nèi)雙循環(huán)戰(zhàn)略鏈接發(fā)揮積極作用。

他表示，經(jīng)過10余年的努力耕耘，金融期貨市場建設(shè)雖然取得了一定成效，但也要深刻認(rèn)識到，金融期貨市場的發(fā)展仍處于初級階段，功能作用發(fā)揮仍顯不足。資本市場全面深化改革帶來的市場環(huán)境和生態(tài)重塑，為金融期貨市場建設(shè)創(chuàng)造了新的廣闊機遇，也對我們的工作提出了新的更高要求。

下一步，中金所將堅持以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指引，深入貫徹黨的二十大精神，在證監(jiān)會黨委的正確領(lǐng)導(dǎo)和上海市委市政府的關(guān)心指導(dǎo)下，進一步提高政治站位，主動融入國家戰(zhàn)略和資本市場改革開放大局，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，堅持“四個敬畏，一個合力”，不忘初心，守正創(chuàng)新，扎實做好安全生產(chǎn)、一線監(jiān)管、風(fēng)險防范、市場培育等各項工作，進一步豐富產(chǎn)品供給，持續(xù)優(yōu)化參與者結(jié)構(gòu)，提升中長期資金參與的廣度和深度，加快推進高水平對外開放，為建設(shè)一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，為推動上海國際金融中心和浦東引領(lǐng)區(qū)建設(shè)作出新的更大貢獻，以實際行動在服務(wù)中國式現(xiàn)代化中彰顯新?lián)?dāng)、展現(xiàn)新作為。