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美股回落助推金價(jià)上行

2024年04月09日 9:42 4350次瀏覽 來源:   分類: 期貨   作者:

近期,黃金價(jià)格持續(xù)上漲,由2250美元/盎司,上漲至2350美元/盎司。美股高位回落,市場恐慌情緒開始上升,推動(dòng)金價(jià)上漲。紐約金價(jià)格由2050美元/盎司上漲至2250美元/盎司,漲幅近10%。在此期間,美元指數(shù)先抑后揚(yáng),較3月初小幅上行。3月中下旬開始,美元指數(shù)不跌反漲,說明了本輪金價(jià)上行并不是由金融屬性推動(dòng),降息預(yù)期也并未有明顯變化。

4月初,美元指數(shù)沖高回落,美國3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期好轉(zhuǎn)也并未推升美元指數(shù),美元指數(shù)在105點(diǎn)一線有較強(qiáng)的技術(shù)壓力,進(jìn)而助推金價(jià)上漲。

3月下旬,美元指數(shù)整體上行而美債收益率呈現(xiàn)下行,兩者分化明顯。分化的主要因素可能是降息周期臨近,導(dǎo)致美債收益率下行,而美元指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢。歐元區(qū)3月份制造業(yè)PMI初值大幅不及預(yù)期,而美國超預(yù)期。

4月份以來,金價(jià)與美元指數(shù)及美債收益率同漲,筆者認(rèn)為,短期內(nèi)金價(jià)上漲,在很大程度上已經(jīng)形成了羊群效應(yīng)。

在衰退預(yù)期交易以及風(fēng)險(xiǎn)事件影響下,貴金屬價(jià)格整體上行,白銀價(jià)格由于彈性較大,往往漲幅大于黃金,所以金銀比有望下行,可關(guān)注白銀價(jià)格的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

從美股走勢上來看,本周美股高位回落超2%,短期市場風(fēng)險(xiǎn)偏好驟降,恐慌情緒上升,進(jìn)而推升金價(jià)。

4月2日數(shù)據(jù)顯示,黃金期貨較上周多頭持倉變動(dòng)15752張,空頭持倉變動(dòng)7796張,多頭凈持倉變動(dòng)7956張。該指標(biāo)相較于黃金ETF來說,對(duì)貴金屬價(jià)格走勢的反應(yīng)更為靈敏,但更新頻率較低,時(shí)效性較差。

伴隨著黃金多頭凈持倉明顯上升,紐約金價(jià)突破2100美元/盎司,意味著本次突破的有效性較強(qiáng)。

截至4月5日,SPDR黃金ETF持倉為826.41噸,iShare黃金ETF持倉383.10噸,SLV白銀ETF持倉為13,728.48噸。

截至4月5日,10年期美債收益率收于4.39%,2年期美債收益率收于4.73%。2月以來,美國降息預(yù)期持續(xù)下降,導(dǎo)致2年期美債收益率上行大于10年期美債收益率,利差倒掛再度走闊。

通常情況下,近端的美債收益率取決于基準(zhǔn)利率,而長端的貨幣政策更偏向于長期經(jīng)濟(jì)。利率倒掛在一定程度上說明了市場對(duì)于美國長期經(jīng)濟(jì)的看衰,利好黃金價(jià)格,將給予黃金價(jià)格支撐,而利差倒掛收窄將利空金價(jià)。

短期,紐約金價(jià)突破3年以來的震蕩區(qū)間高點(diǎn),上行動(dòng)能較強(qiáng)。中長線角度看,在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期臨近的大背景下,全球地緣政治頻發(fā),各國去美元化以及高利率下美國金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定,上述因素都將持續(xù)推升金價(jià)。

 

責(zé)任編輯:葉倩

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