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        國(guó)際原油價(jià)格高漲對(duì)推動(dòng)PPI上漲起到一定作用，但將其視為推動(dòng)中國(guó)PPI的主要原因尚證據(jù)不足。目前，世界石油市場(chǎng)正被看跌氣氛籠罩，中國(guó)的煤炭市場(chǎng)低估值狀況雖然有所好轉(zhuǎn)，但中國(guó)的煤炭危機(jī)由煤價(jià)上漲和電煤短缺中初見端倪。未來(lái)，PPI走勢(shì)或?qū)⒚芮忻禾績(jī)r(jià)格。

　　據(jù)8月18日21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道消息 世界石油市場(chǎng)正被看跌氣氛籠罩。
　　僅一個(gè)月前，原油期價(jià)一度逼近150美元/桶。8月8日，紐約商交所輕質(zhì)低硫原油期價(jià)卻以115.2美元/桶收?qǐng)?bào)，較前一周下滑8%。最近發(fā)生的一系列事件，如土耳其主要石油管道爆炸起火、一場(chǎng)熱帶風(fēng)暴經(jīng)過(guò)墨西哥灣油氣產(chǎn)區(qū)、伊朗繼續(xù)威脅封鎖霍爾木茲海峽以及尼日利亞石油產(chǎn)量大幅減少，均有可能推高油價(jià)，但石油期價(jià)卻依然下滑8%。
　　據(jù)估計(jì)，在過(guò)去4年的大部分時(shí)間中，上述任何一件都能將油價(jià)至少推高8%。但是，現(xiàn)在的石油市場(chǎng)卻能完全不受這些事件影響。本周油價(jià)在最初反彈之后，一度跌破113美元/桶。
　　最近發(fā)生的格魯吉亞戰(zhàn)爭(zhēng)局勢(shì)也沒有影響油價(jià)走勢(shì)。
　　這說(shuō)明油價(jià)上漲背后的主要原因：驅(qū)動(dòng)油價(jià)漲勢(shì)的是需求，而非供應(yīng)；投機(jī)是雙向的，可以做多和做空，都必須有做多和做空的根據(jù)。
　　美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家需求下降和發(fā)展中國(guó)家需求增長(zhǎng)走軟，給了投機(jī)做空的理由。中國(guó)原油進(jìn)口7月份下跌7％，這是自2005年1月以來(lái)最大的單月下跌。美國(guó)需求下降和中國(guó)需求增長(zhǎng)走軟，使得石油市場(chǎng)得以應(yīng)付若干類似上周發(fā)生的事件而持續(xù)走軟。當(dāng)然，美元穩(wěn)定也是油價(jià)下行的一個(gè)因素。
　　至于原油價(jià)格是短暫性下調(diào)還是維持在哪個(gè)區(qū)間，取決于后一階段影響原油價(jià)格的很多因素，如美元走勢(shì)、投資者投機(jī)、地緣政治緊張。事實(shí)上，國(guó)際原油價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重背離其生產(chǎn)成本，稀缺預(yù)期是價(jià)格的主要支撐。至于稀缺程度，則見仁見智。但是，有一點(diǎn)可以肯定，如果真像專家所預(yù)測(cè)的那樣，美國(guó)和其它發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致他們的石油需求下降，發(fā)展中國(guó)家也降低需求增長(zhǎng)，那么就可以把大部分的投機(jī)水分?jǐn)D去。
　　不確定性是能源的一個(gè)重要特性。
　　礦物燃料的儲(chǔ)量、未來(lái)價(jià)格和成本趨勢(shì)、技術(shù)變革、發(fā)現(xiàn)新資源儲(chǔ)量或新能源品種的機(jī)會(huì)等等，都包含著極大的不確定性。例如，對(duì)于礦石燃料的儲(chǔ)量情況，包括數(shù)量、類別和分布，很難做到完全掌握和精確估計(jì)，而與之相關(guān)的開采、投資活動(dòng)和能源價(jià)格決定都是在信息不全的基礎(chǔ)上做出的，種種不確定性都將影響到能源市場(chǎng)的供應(yīng)和需求，從而使市場(chǎng)價(jià)格大幅度波動(dòng)，這就是我們現(xiàn)在看到的油價(jià)的大幅波動(dòng)。
　　雖然能源資源是有限的,但沒人知道這個(gè)限度是多少。目前的探明可采原油會(huì)隨著技術(shù)進(jìn)步而不斷增加，而且隨著能源價(jià)格上漲，原來(lái)不經(jīng)濟(jì)的開采新技術(shù)也將變得經(jīng)濟(jì)可行。然而，不可再生性使得能源的稀缺取決于需求增長(zhǎng)，需求增長(zhǎng)越快，稀缺出現(xiàn)越早，目前的石油需求總量已經(jīng)到了足夠引起稀缺的恐慌。此外，技術(shù)變革和發(fā)現(xiàn)新資源品種或儲(chǔ)量的機(jī)會(huì)不確定，使對(duì)將來(lái)可能的能源替代也不確定。目前確認(rèn)的新能源和可再生能源，都存在量和價(jià)的問(wèn)題：即相對(duì)于常規(guī)能源，總量太小和價(jià)格過(guò)高，因而不能有效替代。
　　除非石油替代品的產(chǎn)量和成本問(wèn)題能夠解決，否則，石油的不可再生性決定了未來(lái)石油價(jià)格會(huì)短期波動(dòng)，但長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)不會(huì)改變。稀缺性引起的高價(jià)格預(yù)期，將導(dǎo)致油價(jià)連續(xù)或者輪番上漲，哪怕供需平衡或略有剩余。只有科技或消費(fèi)模式出現(xiàn)重大突破才能防止這種情況。因此，解決稀缺預(yù)期的問(wèn)題主要還在于對(duì)能源需求加以控制。否則，供需缺口將逐步擴(kuò)大，不需要發(fā)生短缺，稀缺預(yù)期本身就將推動(dòng)能源價(jià)格上漲。
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份中國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲10.0%，原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲15.4%。國(guó)際原油價(jià)格高漲對(duì)推動(dòng)PPI上漲起到一定作用。但是，把國(guó)際原油價(jià)格上漲視為推動(dòng)中國(guó)PPI的主要原因，顯然證據(jù)不足。
　　人們普遍認(rèn)為，近期石油價(jià)格快速上漲對(duì)中國(guó)的PPI影響很大。但是，至今沒有一個(gè)有說(shuō)服力的定量研究來(lái)說(shuō)明影響有多大。我們可以比較直觀地來(lái)討論石油影響。中國(guó)目前的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，石油占20%，而且長(zhǎng)期變動(dòng)不大。1978年中國(guó)人均能源消費(fèi)是598千克標(biāo)煤，石油占能源總消費(fèi)的22.7%；2006年中國(guó)人均能源消費(fèi)提高到1736千克標(biāo)煤，石油比重卻降到20.6%。
　　在發(fā)達(dá)國(guó)家的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，石油所占比例很大。2006年，美國(guó)油氣占其能源消費(fèi)總量近64.7%，中國(guó)只有23%；全球石油需求總量中，美國(guó)占24%，中國(guó)占8.7%，僅約美國(guó)的三分之一。因此，油價(jià)快速上漲對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的沖擊會(huì)大一些。當(dāng)然，中國(guó)因油價(jià)上漲而遭受的損失也不小。目前油價(jià)每漲一美元，中國(guó)每年就得多付十多億美元的辛苦錢(多少雙鞋子？)。油價(jià)從2004年底每桶43.5美元到2008年最高147美元一桶，中國(guó)每年大約多付1萬(wàn)億人民幣，而2007年的中國(guó)財(cái)政收入是5.1萬(wàn)億。
　　雖然經(jīng)濟(jì)繁榮離不開石油，但中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻主要是由煤炭而非石油來(lái)驅(qū)動(dòng)，因?yàn)橹袊?guó)一次能源總消費(fèi)中70％是煤炭。廈門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心最近一項(xiàng)研究表明，同樣水平的價(jià)格上漲，煤炭?jī)r(jià)格上漲對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響要大于石油價(jià)格上漲2.5至3倍。因此，中國(guó)的PPI會(huì)有怎樣的發(fā)展趨勢(shì)，主要取決于煤炭?jī)r(jià)格。
　　過(guò)去5年內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長(zhǎng)。全國(guó)煤炭產(chǎn)量以年均11%的速度遞增，而電力、冶金、建材等三大主要耗煤行業(yè)的煤炭消耗增長(zhǎng)更快。特別是電力行業(yè)，2005年以來(lái)，全國(guó)新增裝機(jī)2.94億千瓦，其中火電裝機(jī)增加2.42億千瓦，相應(yīng)增加煤炭消費(fèi)7億多噸，去年電力煤炭消耗達(dá)到14.3億噸。同期冶金用煤從2.3億噸增加到4.2億噸，建材用煤從2.9億噸增加到3.5億噸。2008年上半年，火電裝機(jī)增長(zhǎng)12.7%，鋼材增長(zhǎng)12.5%，水泥增長(zhǎng)8.7%，煤化工產(chǎn)業(yè)更是呈現(xiàn)出前所未有的飛速發(fā)展之勢(shì)，以煤為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)鏈正快速延伸擴(kuò)展。中國(guó)的煤炭危機(jī)由煤價(jià)上漲和電煤短缺中初見端倪。
　　中國(guó)煤價(jià)也已經(jīng)大幅度上漲。從2003年第四季度開始，大同優(yōu)混煤價(jià)格從270元/噸左右開始上漲，截至到2008年7月21日，達(dá)到1065元/噸。由于煤炭與石油之間的可替代性，國(guó)際油價(jià)上漲會(huì)推動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格上漲。即使中國(guó)煤炭基本自給，國(guó)際煤炭上漲至少會(huì)加劇國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格的上漲預(yù)期。國(guó)際能源市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)基本反映全球能源供求關(guān)系。中國(guó)和印度是新興經(jīng)濟(jì)體的代表，都是人口大國(guó)，一次能源消耗都以煤為主，加上高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)，種種因素都是對(duì)未來(lái)煤炭需求的有力支撐。與不斷增加的需求相對(duì)應(yīng)的，是煤炭資源的不可再生性，煤炭市場(chǎng)價(jià)格也會(huì)在將來(lái)供求失衡的預(yù)期下得到有力支撐。
　　有專家認(rèn)為，中國(guó)煤炭資源的價(jià)值被長(zhǎng)期低估，但經(jīng)過(guò)近幾年價(jià)格上漲，價(jià)值低估狀況得到改善，今年上半年短期快速突現(xiàn)，投機(jī)因素占據(jù)主導(dǎo)地位，這么分析即使有其合理性，也不能指望有短期大幅下行的可能。如果煤炭需求仍然以目前的增長(zhǎng)速度，考慮到即將出臺(tái)的資源稅和環(huán)境稅，煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)上行的可能性很大。
　　理論上說(shuō)，煤炭不會(huì)用完，煤炭資源的稀缺將以價(jià)格來(lái)體現(xiàn)，價(jià)格會(huì)上漲，直至有效的能源替代出現(xiàn)。按中國(guó)目前的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。反過(guò)來(lái)，一旦中國(guó)出現(xiàn)煤炭短缺而需大量進(jìn)口，將對(duì)國(guó)際煤價(jià)產(chǎn)生重大影響，因?yàn)橹袊?guó)煤炭消費(fèi)已占全球總量的40％之高。那么，長(zhǎng)期煤炭?jī)r(jià)格上漲對(duì)今后中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有什么影響，短期的能源價(jià)格政策對(duì)中國(guó)長(zhǎng)期能源戰(zhàn)略有什么影響？這是一個(gè)能源戰(zhàn)略政策問(wèn)題，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題。
　　如果現(xiàn)在把低價(jià)煤炭通過(guò)鋼鐵等高耗能產(chǎn)品而大量出口，煤炭短缺時(shí)再以幾倍高價(jià)買回來(lái)，我們是不是在為別人白辛苦？目前石油給予我們的教訓(xùn)應(yīng)當(dāng)吸取。今后的國(guó)際煤炭市場(chǎng)也不容樂觀，印度也是一個(gè)能源消費(fèi)以煤為主的國(guó)家，經(jīng)濟(jì)正以8%的速度增長(zhǎng)，也將很快進(jìn)入高能源需求階段。到2020年，美國(guó)可能還有很多煤炭，但會(huì)以什么價(jià)格賣給你？如果煤炭短缺真的出現(xiàn)，中國(guó)能源安全會(huì)受到什么樣的威脅？
　　當(dāng)然，如果中國(guó)產(chǎn)品因消費(fèi)需求增長(zhǎng)不足而引起產(chǎn)能過(guò)剩，受資源性產(chǎn)品價(jià)格上漲推動(dòng)的PPI上漲不會(huì)快速傳導(dǎo)到消費(fèi)品價(jià)格，但短期中會(huì)增加企業(yè)成本和經(jīng)營(yíng)困難。能源的不確定性容易帶來(lái)對(duì)能源供給不謹(jǐn)慎的樂觀，現(xiàn)在不抑制能源需求的后果是今后更高的能源價(jià)格，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是持續(xù)的成本推動(dòng)型通貨膨脹，甚至滯脹。