2008年二季度經濟述評：資本市場可望步入穩(wěn)定發(fā)展期
2008年07月25日 10:24 4590次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 重點新聞
在經歷了股改帶來的3年“轉折性變化”，在經受了國際經濟風云變幻的洗禮和即將迎來改革開放30周年之際，我國資本市場已具備穩(wěn)定發(fā)展的基本條件和環(huán)境。
從大局上講，全力維護資本市場穩(wěn)定運行，建設一個功能健全、安全高效的資本市場，是保障我國經濟社會又好又快發(fā)展的需要，是促進資本市場健康發(fā)展的需要，是保護投資者利益的需要。
人心思穩(wěn)。今天，無論是成熟市場，還是新興市場，維護穩(wěn)定已成為各國政府的普遍共識和一致努力方向。
今年以來，我國資本市場動蕩加劇。統(tǒng)計顯示，截至6月底，上證綜指半年內累計下跌48%；到7月上旬，A股市場已成為全球跌幅最深的市場。如果以去年10月16日上證綜指最高點6124點到今年7月3日最低點2566點計算，其跌幅已達58%。
伴隨著股指的連續(xù)調整，A股市場的總市值，由去年底的32萬億元左右降至今年7月上旬的17余萬億元，縮水近15萬億元。
市場的劇烈動蕩，不僅消耗著投資者的金融資產，而且侵蝕著資本市場服務于經濟發(fā)展的特有功能。今年上半年，A股市場IPO的融資額為940億元，不到去年同期1363億元的70%；市場公開發(fā)行的1億股以上的大盤股，今年1-6月僅有4只，融資643.19億元，發(fā)行家數(shù)和融資額同比分別下降64%和49%。
在接踵而至的市場動蕩中，投資者看到了市場的深度調整，看到了企業(yè)利潤增幅的下滑，看到了“大小非”解禁的壓力，看到了全球通脹的陰影和國內經濟發(fā)展的種種不確定因素。
其實，人們現(xiàn)在最需要的是冷靜和思考，并在冷靜思考中樹立起對我國資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的堅定信心。
我國國民經濟保持平穩(wěn)較快發(fā)展的基本面，為資本市場的穩(wěn)定健康發(fā)展提供了保障。今年上半年，在克服了諸多不利因素的影響下，我國GDP同比增長10.4%，經濟增長的活力和動力依然強勁，經濟增長的巨大潛力舉世矚目，“形勢比預料的要好”。我國工業(yè)企業(yè)利潤繼續(xù)增長，固定資產投資穩(wěn)定較快增長，國內市場銷售快速增長，城鄉(xiāng)消費同步較快增長，居民消費價格漲幅回落，這一切表明，中央加強和改善宏觀調控的一系列政策措施正在取得積極成效?？傮w向好的經濟基本面因素，必將客觀地反映到資本市場，從根本上提振市場的信心并為市場創(chuàng)造投資機會。
經過近9個月的連續(xù)深幅調整，我國資本市場已完成價值化回歸，基本進入估值安全區(qū)域。據(jù)測算，到6月底為止，滬深股市的平均市盈率大致在23倍左右，而作為兩市的基準指數(shù)，滬深300的市盈率水平已下跌至2007年一季度的估值水平，接近美國標普500指數(shù)。分析人士表示，目前不少優(yōu)質公司的靜態(tài)市盈率在10倍左右，一些上市公司的股票已具備投資價值。資本市場的股票估值與產業(yè)投資的估值正在逐步接軌，市場的整體投資價值正在日益顯現(xiàn)，A股對H股的偏高溢價正在日漸降低，新股發(fā)行的溢價亦將逐步消除。
作為構成資本市場基石的上市公司，今年的整體中期業(yè)績在一定程度上超出了市場預期。據(jù)統(tǒng)計，截至7月4日，滬深兩市共有582家上市公司發(fā)布了中期業(yè)績預告，報喜的公司占比約為66%。其中，業(yè)績預增的公司為216家（預增100%以上的有108家），業(yè)績續(xù)盈的公司為27家，業(yè)績略增的公司為93家，業(yè)績扭虧的公司為52家，業(yè)績預減的公司為42家，有46家公司首次出現(xiàn)虧損。在實施從緊貨幣政策背景下頗為令市場擔憂的銀行股板塊，中期業(yè)績預告更是全部預增，其中中信銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行上半年的業(yè)績增幅都在100%以上。由此可以得出結論，此前市場的非理性下跌，確實屬于矯枉過正。
一系列旨在維護市場穩(wěn)定運行、促進市場健康發(fā)展的法規(guī)的推出和完善，必將產生長遠的積極影響。人們有理由相信，監(jiān)管層將全力維護資本市場穩(wěn)定運行，繼續(xù)強化資本市場基礎性制度建設，著力解決影響市場穩(wěn)定運行的體制性、機制性問題。值得期待的是，堅持市場化導向，合理平衡市場供求關系，有序調節(jié)融資節(jié)奏，鼓勵和引導長期資金入市，完善對政策出臺和實施的統(tǒng)籌安排，形成共同推進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的政策環(huán)境―――這一切在不久的將來，一定會由目標變?yōu)楝F(xiàn)實。（中國信息報）
責任編輯：CNMN
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