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　　礦業(yè)權(quán)證券化是礦業(yè)權(quán)資本化的主要實(shí)現(xiàn)途徑。
　　礦業(yè)權(quán)證券化可分為融資證券化和資產(chǎn)證券化。
 

　　（作者：孫貴尚 單位：中國(guó)國(guó)土資源經(jīng)濟(jì)研究院）礦業(yè)權(quán)融資證券化是指資金短缺者采取發(fā)行證券（債券、股票等）的方式在金融市場(chǎng)向資金提供者直接融通資金，而不是向銀行等金融機(jī)構(gòu)借款的方式間接融通資金。由于融資證券化采用權(quán)益方（負(fù)債或所有者權(quán)益）操作，創(chuàng)造的全新的信用關(guān)系，屬增量的證券化，稱為初級(jí)證券化。
　　礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定現(xiàn)金流的礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對(duì)礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)行分離與重組，進(jìn)而轉(zhuǎn)換成為在金融市場(chǎng)上可以出售和流通的證券的過程。礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)證券化注重資產(chǎn)運(yùn)作，是從已有的信用關(guān)系基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，基本上屬于存量的證券化，又稱為“二級(jí)證券化”。
　　礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)證券化的主要步驟如下：——確定礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)證券化目標(biāo)，組成資產(chǎn)池。向礦業(yè)權(quán)儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)貸款的各家銀行對(duì)有關(guān)貸款的未來現(xiàn)金流進(jìn)行清理、估算和考核，根據(jù)證券化目標(biāo)確定資產(chǎn)數(shù)；多家銀行的這些資產(chǎn)匯集形成一個(gè)資產(chǎn)池。或是某家銀行比如建設(shè)銀行將多個(gè)礦業(yè)權(quán)儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)的貸款進(jìn)行清算、估計(jì)和考核，組成資產(chǎn)池。
　　——組建礦業(yè)權(quán)交易所，以實(shí)現(xiàn)真實(shí)出售。特設(shè)機(jī)構(gòu)可由原始權(quán)益人（貸款銀行）設(shè)立，也可由原始權(quán)益人（貸款銀行）和礦業(yè)權(quán)儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)共同設(shè)立，或由礦業(yè)權(quán)儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)設(shè)立，但它是一個(gè)以礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)證券化為唯一目的且獨(dú)立的信托實(shí)體。其經(jīng)營(yíng)有嚴(yán)格的法律限制，不能發(fā)生證券化之外的任何資產(chǎn)和負(fù)債，在對(duì)投資者付訖本息前不能分配任何紅利，不得破產(chǎn)，其收入主要來自其發(fā)行的資產(chǎn)支持證券。為了保護(hù)投資者的利益，要實(shí)行真實(shí)出售，從而達(dá)到“破產(chǎn)隔離”的目的。
　　——進(jìn)行信用評(píng)級(jí)及增級(jí)。為了吸引更多的投資者，礦業(yè)權(quán)交易所可通過以下方式進(jìn)行信用增級(jí)：第一種是政府擔(dān)保，政府通過信譽(yù)予以擔(dān)保，也可以通過礦業(yè)權(quán)的收入或其他收入擔(dān)保；第二種是劃分優(yōu)先證券和次級(jí)證券，即通過把資產(chǎn)支持證券分為兩類，使對(duì)優(yōu)先證券支付本息先于次級(jí)證券，付清優(yōu)先證券本息之后再對(duì)次級(jí)證券還本息，這就降低了優(yōu)先級(jí)證券的風(fēng)險(xiǎn)，提高了客觀存在的信用等級(jí)（次級(jí)證券可由資產(chǎn)原始權(quán)益人擁有）；第三種是金融擔(dān)保，即特設(shè)機(jī)構(gòu)向信用很高的專業(yè)金融擔(dān)保公司辦理金融擔(dān)保，如果發(fā)生違約，由金融擔(dān)保公司代為支付到期證券的本息；第四種是破產(chǎn)隔離，通過剔除原始權(quán)益的信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資收益的影響，提高資產(chǎn)證券的信用等級(jí)。
　　——安排證券銷售。信用增級(jí)后，礦業(yè)權(quán)交易所再次聘請(qǐng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行正式評(píng)級(jí)，將評(píng)級(jí)結(jié)果向投資者公告；然后由證券承銷商向投資者銷售礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)支持證券。
　　——礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)支持證券發(fā)行完畢后到交易所掛牌上市。