有色金屬：大幅降息令行業(yè)曲線救國
2008年11月28日 16:0 1897次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 有色市場
事件簡述:
中國人民銀行決定，從2008年11月27日起下調(diào)金融機構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各1.08個百分點，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。同時，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率。
對有色金屬及其下游行業(yè)的影響
自9月16日進入此次降息周期以來，截至目前降息四次，利率累計下調(diào)189個基點，前三次累計81個基點。對于財務(wù)費用支出較大、資產(chǎn)負債率較高的有色金屬行業(yè)及其下游行業(yè)如建筑建材、房地產(chǎn)、家用電器、機械設(shè)備和電力等行業(yè)而言，此舉將大幅縮減財務(wù)費用而增厚利潤，形成較大正面影響。其中前三次降息對行業(yè)四季度部分財務(wù)壓力起到一定緩解作用，而多次降息形成的累計效應(yīng)將使行業(yè)在未來年度收益較大。
對上市公司的影響：利好高負債率公司
在當(dāng)前證券市場股權(quán)融資困難的背景下，貸款利率的下調(diào)，對于有色金屬行業(yè)公司中負債率較高、資本開支較大、現(xiàn)金流緊張的公司構(gòu)成直接利好。間接作用意義更大:曲線救國降息從而降低高負債率上市公司的財務(wù)負擔(dān),直接提高了上市公司的業(yè)績,對公司而言是利好.但從整個行業(yè)的發(fā)展來看,降息從而刺激有色金屬下游行業(yè)的發(fā)展，間接拉動對有色金屬的需求,這種間接的影響意義更大：畢竟有效而旺盛的需求是推動有色金屬行業(yè)業(yè)績增長的關(guān)鍵因素.因此,央行的大幅降息刺激經(jīng)濟的增長，尤其是刺激了有色金屬下游的有效需求，對有色金屬行業(yè)而言正是起到曲線救國的效用。
投資建議
央行降息對有色金屬行業(yè)起到了直接和間接的推動作用，利好于有色金屬的發(fā)展。但從全球范圍來看，世界經(jīng)濟的衰退減少了有色金屬需求，有色金屬整體供過于求的現(xiàn)狀短期無法扭轉(zhuǎn)；其次，美元的走強也將使得金屬價格承壓。因此，仍然維持有色金屬行業(yè)”中性”評級。個股方面,可以重點關(guān)注庫存少、經(jīng)營性現(xiàn)金流充裕的上市公司。
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