有色金屬：鋁冶煉公司掙扎在虧損的線上
2008年11月21日 10:16 5115次瀏覽 來(lái)源： 中國(guó)有色網(wǎng) 分類： 鋁資訊
?。褡遄C券 羅榮晉）
投資要點(diǎn)：
-2008年前三季度國(guó)內(nèi)10家鋁業(yè)上市公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入854.15億元，同比增長(zhǎng)僅為10%；前三季度共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)44.61億元，同比下降59.88%。特別是但從三季度單獨(dú)來(lái)看，鋁業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)下滑十分明顯，三季度鋁業(yè)上市公司僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.4億元，僅占前三季度累計(jì)凈利潤(rùn)的12.1%，企業(yè)虧損面出現(xiàn)明顯擴(kuò)大。
-2008年國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格不斷下調(diào)，但煤炭?jī)r(jià)格和電力價(jià)格的走高，使得電解鋁生產(chǎn)企業(yè)仍面臨巨大的成本壓力。特別是由于煤炭?jī)r(jià)格上漲過(guò)快，使得原來(lái)?yè)碛凶詡潆姀S的電解鋁企業(yè)實(shí)際面臨更大的成本壓力。
-由于電解鋁下游主要消費(fèi)行業(yè)如房地產(chǎn)、汽車、機(jī)械等領(lǐng)域增速明顯放緩，電解鋁行業(yè)整體面臨需求不足的局面。鋁庫(kù)存也創(chuàng)新高，行業(yè)整體面臨的供需矛盾十分突出。短期來(lái)看，電解鋁價(jià)格出現(xiàn)大幅反彈的可能性極為渺茫。
存在風(fēng)險(xiǎn)：
-市場(chǎng)需求不足和能源價(jià)格的持續(xù)走高將是未來(lái)電解鋁行業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。特別是四季度是傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，加之金融危機(jī)的影響，需求提升的可能性極小。電解鋁全行業(yè)在四季度和明年一季度將處于虧損。
綜合評(píng)價(jià)及評(píng)級(jí)調(diào)整：
-電解鋁行業(yè)受市場(chǎng)需求不足，原材料和能源價(jià)格高企的影響，行業(yè)總體在10月份實(shí)際已步入全面虧損的境地。在09年中期之前，電解鋁行業(yè)走出困境的可能性較小，鑒于該行業(yè)面臨的嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境，我們給予該板塊“減持”的投資評(píng)級(jí)。（來(lái)源：頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)）
責(zé)任編輯：kitty
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