黃金或?qū)⒉饺肷仙ǖ?長期牛市可期
2010年03月05日 10:2 6357次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 有色市場
美聯(lián)儲(chǔ)除了可以通過貼現(xiàn)率影響銀行準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣以及貨幣供應(yīng)外，最重要的是美聯(lián)儲(chǔ)可以通過這個(gè)工具防止金融市場過度動(dòng)蕩。在美國金融體系中，美聯(lián)儲(chǔ)最為重要的角色就是充當(dāng)最后借款人，當(dāng)金融市場發(fā)生危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)有責(zé)任向金融體系提供流動(dòng)性，注入資金防止金融機(jī)構(gòu)倒閉，保障大眾的存款安全。而通過貼現(xiàn)窗口，美聯(lián)儲(chǔ)可以有效地、及時(shí)地大量為金融機(jī)構(gòu)提供資金，以履行其最后借款人的職責(zé)。這個(gè)工具在美國歷次金融危機(jī)時(shí)都發(fā)揮了重要的作用，比如1987年的股災(zāi)和911。同樣在這一次金融海嘯中，美聯(lián)儲(chǔ)再一次動(dòng)用貼現(xiàn)窗口有效及時(shí)地為金融機(jī)構(gòu)提供了大量流動(dòng)性。
一般來說貼現(xiàn)率會(huì)高于聯(lián)邦基準(zhǔn)利率100個(gè)基點(diǎn)，現(xiàn)在經(jīng)過提高后這個(gè)差值僅為50個(gè)基點(diǎn)，低于正常標(biāo)準(zhǔn)。所以提高貼現(xiàn)率最多只相當(dāng)于將流動(dòng)性的水龍頭關(guān)小了，離啟動(dòng)退出機(jī)制回收流動(dòng)性還是有一定距離。
時(shí)下大多看好黃金未來價(jià)格的觀點(diǎn)都是基于未來高通脹的判斷，所以流動(dòng)性緊縮的消息肯定對(duì)黃金價(jià)格是不利的。從現(xiàn)實(shí)來看，去年12月初美國非農(nóng)以及就業(yè)數(shù)據(jù)大大好于預(yù)期，市場憧憬因美國就業(yè)市場改善，美聯(lián)儲(chǔ)將提前加息，黃金價(jià)格應(yīng)聲從1200美元上方跌下，最低見1075美元。到了1月中旬中國突然提高準(zhǔn)備金率，緊縮聲音再起，黃金價(jià)格再次暴跌，最低至1045美元。從過去一段時(shí)間的經(jīng)驗(yàn)來看，只要緊縮政策傳聞一出，黃金必然重跌。
責(zé)任編輯：四筆
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