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十種稀有金屬醞釀戰(zhàn)略收儲(chǔ) 關(guān)注十五股

2010年11月03日 8:32 13742次瀏覽 來源:   分類: 有色市場(chǎng)

  券商:有色把握四主線 關(guān)注十五股
  國慶以后有色金屬板塊走勢(shì)強(qiáng)勁,目前進(jìn)入四季度,有色金屬是否還有投資機(jī)會(huì)?
  日信證券有色金屬行業(yè)研究員汪華春表示,四季度投資主線將主要集中在以下是方面:一是中國銅重新備庫可能帶來的銅價(jià)突破以及拉閘限電帶來電解鋁行業(yè)的交易性投資機(jī)會(huì),建議關(guān)注焦作萬方和中孚實(shí)業(yè);二是黃金類公司仍然有投資機(jī)會(huì),看好辰州礦業(yè)、恒邦股份和山東黃金;三是繼續(xù)看好稀有金屬的投資機(jī)會(huì),關(guān)注包鋼稀土、廈門鎢業(yè)、中色股份、五礦發(fā)展、廣晟有色等;四是行業(yè)深加工領(lǐng)域,受益于中國消費(fèi)而盈利穩(wěn)定增長的企業(yè),如新疆眾和、魯豐股份。


  北礦磁材:達(dá)沃斯經(jīng)濟(jì)催生新材料龍頭
  公司實(shí)力雄厚,經(jīng)驗(yàn)豐富,設(shè)備先進(jìn),測(cè)量精準(zhǔn),收費(fèi)合理。其中,激光粒度分布測(cè)試儀和兩用型比表面積測(cè)試儀能夠測(cè)試各種粉末材料。北京市于2009年4月2日,在北京組織召開了,由北礦磁材科技股份有限公司承擔(dān)并完成的北京市科學(xué)技術(shù)委員會(huì)北京市科技計(jì)劃項(xiàng)目"高性能柔性稀土粘結(jié)磁體的研制及產(chǎn)業(yè)化"驗(yàn)收評(píng)審會(huì)。"高性能柔性稀土粘結(jié)磁體的研制及產(chǎn)業(yè)化"項(xiàng)目的實(shí)施已形成年產(chǎn)500噸的規(guī)模化生產(chǎn)能力,推動(dòng)國內(nèi)高性能柔性稀土粘結(jié)磁體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,具有顯著的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。另外,公司控股股東北京礦冶研究總院帶來一定的想象空間??毓晒蓶|擁有礦冶方面優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),雖然目前沒有計(jì)劃,但隨著央企整合步伐加快,不排除未來注入上市公司的可能性。近日成交量逐步放大,U型底已經(jīng)構(gòu)筑完成,投資者可在回調(diào)時(shí)尋找機(jī)會(huì)。


  中科三環(huán):傳統(tǒng)業(yè)務(wù)恢復(fù) 新業(yè)務(wù)有望帶來新增長
  投資要點(diǎn):
  一、主營業(yè)務(wù)中科三環(huán)是釹鐵硼永磁材料的專業(yè)制造商,國內(nèi)最大,全球第二,目前釹鐵硼產(chǎn)能為12000噸/年。在全球的市場(chǎng)份額約10%,次于日本的Neomax。在國內(nèi)的市場(chǎng)份額也約為10%,產(chǎn)能上排名第二的為寧波韻升,其產(chǎn)能為5000噸。磁材產(chǎn)品收入營業(yè)收入占主營業(yè)務(wù)收入比例從2008年開始達(dá)到96%以上,而毛利占比則達(dá)到98%以上。寧波韻升釹鐵硼永磁材料收入占比約為70%左右。
  二、技術(shù)領(lǐng)先做為高新科技公司,技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)是生存之本,按磁性能指標(biāo)來看,生產(chǎn)N48可以反應(yīng)企業(yè)的基本實(shí)力。公司的大股東北京三環(huán)新材料高技術(shù)公司是隸屬于中科院的高新技術(shù)企業(yè),在中科院的支撐下研發(fā)新型永磁材料已經(jīng)20幾年,公司產(chǎn)業(yè)化的最高牌號(hào)為N52,是業(yè)內(nèi)的佼佼者,競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。
  三、公司經(jīng)營簡(jiǎn)析:(一)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)回暖。今年1季度公司的產(chǎn)能利用率恢復(fù)至歷史同期較好的水平,部分子公司滿產(chǎn)。公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.41億,同比增長71.9%,實(shí)現(xiàn)凈利潤2513萬元,同比增長320%,毛利率同比增長了1.12個(gè)百分點(diǎn),與07年以來最大值基本持平,公司的盈利能力在恢復(fù),業(yè)績(jī)?cè)诨厣?br />  (二)新業(yè)務(wù)在悄然走進(jìn),而遠(yuǎn)景需求更加值得期待。所謂新業(yè)務(wù)就是受益于結(jié)構(gòu)調(diào)整及低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來而引發(fā)的中高端釹鐵硼新的需求增量。具體表現(xiàn)在三個(gè)方面,風(fēng)機(jī)、節(jié)能家電、新能源汽車引發(fā)的新增需求。節(jié)能家電將成為今年公司新的增長點(diǎn)之一,使公司增收2億元,實(shí)現(xiàn)由零的突破。海上風(fēng)電的興起尤其是新能源汽車引發(fā)的對(duì)高端釹鐵硼的新增需求,使遠(yuǎn)景需求更加值得期待。
  五、盈利預(yù)測(cè)、估值和評(píng)級(jí)經(jīng)測(cè)算,公司2010年與2011年的EPS分別為0.31元、0.37元,取6月18日收盤價(jià)12.99元,公司2010年與2011年的動(dòng)態(tài)PE分別為41.9倍、35.1倍。參考公司歷史PE并考慮其經(jīng)營情況當(dāng)享有較高的估值水平,我們給予公司45倍的PE,目標(biāo)價(jià)為14元。首次評(píng)級(jí),給予公司"增持"的投資評(píng)級(jí),需要提醒投資者的是由于公司具有能源新材料概念,有時(shí)有被市場(chǎng)炒作的嫌疑,股價(jià)或會(huì)大幅波動(dòng),注意風(fēng)險(xiǎn),逢低介入。
  六、投資風(fēng)險(xiǎn):歐洲經(jīng)濟(jì)放緩影響需求;政策對(duì)新能源支撐不持續(xù);新能源引發(fā)的需求增速低于預(yù)期整體需求;人民幣升值;世界經(jīng)濟(jì)放緩影響。

  錫業(yè)股份:錫價(jià)回暖業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn) 增持
  預(yù)計(jì)公司2010年錫精礦略有增加至2萬噸,錫材和錫化工產(chǎn)量分別至1.6萬噸和1.1萬噸。未來的產(chǎn)能擴(kuò)張將來自于:1.湖南郴州1500噸采選工程建設(shè)。2.湖南郴州5000噸錫材深加工項(xiàng)目。目前資金已經(jīng)到位,正待建設(shè)。3.10萬噸鉛礦項(xiàng)目5月份投產(chǎn),2011年自給率將達(dá)30%以上。由于新增產(chǎn)能主要在明后兩年釋放,我們調(diào)低2010年-2011年每股業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)至0.73元和0.91元(配股攤薄后)。我們預(yù)計(jì)2010年錫價(jià)將提升至140800元/噸,同比增加28%,錫價(jià)回暖將有力驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)??紤]到錫行業(yè)景氣度上行趨勢(shì)以及公司的龍頭地位,維持"增持"評(píng)級(jí)。


  東方鉭業(yè):實(shí)現(xiàn)完美蛻變 目標(biāo)價(jià)23元
  多業(yè)態(tài)共存的鉭業(yè)巨頭。
  公司是世界三大鉭業(yè)公司之一,擁有550噸鉭粉,80噸鉭絲產(chǎn)能,市場(chǎng)占有率分別達(dá)到25%和60%。通過橫向并購整合,公司已經(jīng)形成鉭制品、碳化硅刃料、氫氧化鎳、鈦材加工和房地產(chǎn)等多業(yè)務(wù)發(fā)展模式。
  需求旺盛導(dǎo)致價(jià)格快速上漲,鉭業(yè)復(fù)蘇。
  公司電容級(jí)鉭粉、鉭絲主要應(yīng)用于電子IT行業(yè),下游需求旺盛和廠商補(bǔ)庫需求導(dǎo)致鉭制品價(jià)格高速上漲。MB鉭鐵礦賣價(jià)達(dá)到50美元/磅,較2009年末的最低點(diǎn)上漲近45.7%,國內(nèi)Ta2O5價(jià)格達(dá)到1225元/公斤,上漲近61%。
  長期價(jià)格趨勢(shì)表明,鉭價(jià)格呈緩慢上漲態(tài)勢(shì),1964-2008年的鉭精礦價(jià)格復(fù)合增速為4%。電子IT行業(yè)革命性發(fā)展是推動(dòng)鉭價(jià)格暴漲的主因,以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為代表的第四次電子信息產(chǎn)業(yè)化將推動(dòng)鉭行業(yè)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。
  金屬業(yè)務(wù)橫向延伸,增長模式完美蛻變。
  2008-2009年,公司通過投資,橫向整合關(guān)聯(lián)方的生產(chǎn)性資產(chǎn),達(dá)到1.5萬噸碳化硅刃料、3000噸高性能球形氫氧化鎳、3000噸鈦材加工生產(chǎn)能力,形成多元化業(yè)務(wù)發(fā)展模式,涉及太陽能光伏,新能源電池等新興行業(yè)及房地產(chǎn)行業(yè)。隨著整合完成,各項(xiàng)目相繼投產(chǎn),公司增長模式實(shí)現(xiàn)完美蛻變,為實(shí)現(xiàn)銷售收入"2-3年達(dá)到30億"的戰(zhàn)略目標(biāo)提供充足動(dòng)力。
  首次給予"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià):23.0元。
  公司是世界三大鉭業(yè)公司之一,業(yè)績(jī)催化劑:1)鉭制品價(jià)格上漲;2)新增生產(chǎn)性資產(chǎn)如碳化硅刃料、氫氧化鎳等達(dá)產(chǎn)等。預(yù)計(jì)公司10-12年EPS分別為0.34元、0.46元及0.61元,對(duì)應(yīng)PE分別為45、33、25倍。公司處于重大變革時(shí)期,主要產(chǎn)品符合未來發(fā)展方向,業(yè)績(jī)有鉭業(yè)務(wù),增長有新材料業(yè)務(wù);而央企整合、產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃和西部地區(qū)振興規(guī)劃為公司做大做強(qiáng)創(chuàng)造了外部條件,公司存在生產(chǎn)性資產(chǎn)持續(xù)壯大的預(yù)期,因此首次給予"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià):23.0元。

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