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　　出于對礦產資源稀缺性的迷戀，A股市場上擁有礦產資源的上市公司幾乎總是可以享受相對高的估值，不論他們的主業(yè)是否與這些資源有關。隨著對礦產資源競爭的白熱化，越來越多的上市公司開始涉足礦業(yè)勘探領域，希望以最小的成本博取最大的利益。
　　在任何市場化的交易中，利益總與風險成正比，探礦權交易自然也不會例外。但探礦權交易的特殊性在于，探礦權唯一的風險是礦產數量的不確定性，而這種不確定性的背后是客觀的物質存在，人力無法改變。因此，探礦權在某種意義上可以被看作是賭博，只是在下注的時候有更多“資料”可供參考。

　　上市公司青睞以小博大
　　長期從事國內外商業(yè)性礦產勘查、中國礦業(yè)聯合會原副秘書長劉益康在電話中激動地告訴記者：“投資探礦權風險非常大！我建議上市公司買探礦權一定要小心！”
　　但上市公司投資礦產資源的沖動似乎并不是一句話就能抑制的。近段時間以來，啤酒花(600090)、本鋼板材(000761)、山東黃金(600547)、大成股份(600882)、華陽科技(600532)和江淮動力(000816)等很多上市公司都公布了涉及礦業(yè)權（包括探礦權和采礦權）的資產收購和重組公告。
　　在這些收購礦業(yè)資產的公告中，幾乎都直接或間接涉及探礦權的交易。探礦權是指在依法取得的勘查許可證規(guī)定的范圍內勘查礦產資源的權利。探礦權的交易價格反映的是相應區(qū)塊資源儲量的估計，由于采礦權對應的資源儲量已經十分確定，風險較小，因此采礦權的交易價格就相對探礦權更高。但一般情況下，探礦權可以衍生出相應區(qū)域的采礦權，因此低價格、高回報的探礦權顯然更受上市公司的追捧。
　　深圳一位不愿具名的券商分析師告訴記者：“探礦權對應的并不是明確的資源儲量，具有很大不確定性，所以一般探礦權的估值都不會比采礦權高。但是如果探礦權能夠探出大量的資源，那上市公司就可能獲得超額收益，這也是很多上市公司選擇購買探礦權的主要原因。”
　　大成股份此前公布的重組預案顯示，公司擬置入華聯礦業(yè)擁有的礦業(yè)權包括兩個采礦權和一個探礦權，這部分礦業(yè)權資產賬面價值約1.4億元，評估值約8億元，增值率471.39%。然而，上述礦權中的探礦權經評估后的價格也僅為400萬元，與礦權評估總價的8億元相比顯得有些不太相稱。
　　在上述兩個采礦權中，下頭礦區(qū)按采礦許可證證載規(guī)模及設計生產規(guī)模確定為100萬噸/年，預估價值為1.44億元；而上述探礦權根據儲量規(guī)模設定生產規(guī)模確定為10萬噸/年，而回采率、貧化率、選礦回收率也均參照下溝鐵礦設計選取，經此粗略對比，探礦權的評估價格顯然遠遠低于采礦權證，其隱含的潛在回報也遠遠高于采礦權證。
　　一位具有礦權評估資格、在四川一家資產評估公司擔任高管的人士告訴記者：“探礦權的風險非常大，風險大，對應的收益也就大，那么在同等條件下，探礦權的評估價值就會低于資源儲量已經十分明確的采礦權，而且普查性質的探礦權，評估價值也會低于詳查性質的探礦權。”
　　對于探礦權不同性質的區(qū)分，浙江省金華市國土局地勘環(huán)境管理處處長金欽帥告訴記者：“詳查過后可以得出基礎儲量、普查則得出控制儲量；而且普查是在一個比較大的范圍內勘察，詳查的范圍則在相對較小。”
　　普查探礦權往往是對某個礦區(qū)的礦產儲量做大致預測，對于礦區(qū)內究竟含有多少礦產、成色品相的高低都無法準確判斷，風險相應較高。因此，普查探礦權與詳查探礦權、采礦權相比成本相對較低。而如果探礦權下勘探出較大儲量的礦脈，則以相對低廉的價格購買探礦權獲得的收益顯然比直接購買采礦權要大得多。

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