稀土國儲二期全面啟動 10股受益
2012年07月12日 15:8 6888次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 有色市場
東方鉭業(yè)(000962)：實現(xiàn)完美蛻變 目標價23元
多業(yè)態(tài)共存的鉭業(yè)巨頭。
公司是世界三大鉭業(yè)公司之一，擁有550噸鉭粉，80噸鉭絲產能，市場占有率分別達到25%和60%。通過橫向并購整合，公司已經形成鉭制品、碳化硅刃料、氫氧化鎳、鈦材加工和房地產等多業(yè)務發(fā)展模式。
需求旺盛導致價格快速上漲，鉭業(yè)復蘇。
公司電容級鉭粉、鉭絲主要應用于電子IT行業(yè)，下游需求旺盛和廠商補庫需求導致鉭制品價格高速上漲。MB鉭鐵礦賣價達到50美元/磅，較2009年末的最低點上漲近45.7%，國內Ta2O5價格達到1225元/公斤，上漲近61%。
長期價格趨勢表明，鉭價格呈緩慢上漲態(tài)勢，1964-2008年的鉭精礦價格復合增速為4%。電子IT行業(yè)革命性發(fā)展是推動鉭價格暴漲的主因，以移動互聯(lián)網為代表的第四次電子信息產業(yè)化將推動鉭行業(yè)強勢復蘇。
金屬業(yè)務橫向延伸，增長模式完美蛻變。
2008-2009年，公司通過投資，橫向整合關聯(lián)方的生產性資產，達到1.5萬噸碳化硅刃料、3000噸高性能球形氫氧化鎳、3000噸鈦材加工生產能力，形成多元化業(yè)務發(fā)展模式，涉及太陽能光伏，新能源電池等新興行業(yè)及房地產行業(yè)。隨著整合完成，各項目相繼投產，公司增長模式實現(xiàn)完美蛻變，為實現(xiàn)銷售收入"2-3年達到30億"的戰(zhàn)略目標提供充足動力。
首次給予"強烈推薦"評級，目標價：23.0元。
公司是世界三大鉭業(yè)公司之一，業(yè)績催化劑：1)鉭制品價格上漲；2)新增生產性資產如碳化硅刃料、氫氧化鎳等達產等。預計公司10-12年EPS分別為0.34元、0.46元及0.61元，對應PE分別為45、33、25倍。公司處于重大變革時期，主要產品符合未來發(fā)展方向，業(yè)績有鉭業(yè)務，增長有新材料業(yè)務；而央企整合、產業(yè)調整振興規(guī)劃和西部地區(qū)振興規(guī)劃為公司做大做強創(chuàng)造了外部條件，公司存在生產性資產持續(xù)壯大的預期，因此首次給予"強烈推薦"評級，目標價：23.0元。（國聯(lián)證券）
責任編輯：安子
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