稀土價格反彈20％ 板塊9股王者歸來
2012年11月13日 9:27 6361次瀏覽 來源： 中國證券網(wǎng) 分類： 有色市場
廈門鎢業(yè)三季報點評:價格持續(xù)下跌影響公司全年業(yè)績
類別：公司研究 機構：宏源證券股份有限公司
凈利潤同比下降51.87%。前三季度公司實現(xiàn)合并營業(yè)收入65.56億元,比上年同期減少32.88%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.36億元,比上年同期減少51.87%,對應EPS0.64元。其中第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入20.27億元,同比下降63.89%,環(huán)比減少24.47%,實現(xiàn)凈利潤1.10億元,同比下降75.46%,環(huán)比減少49.55%,單季度EPS0.16元。
房地產(chǎn)收入減少,產(chǎn)品量價齊跌共同導致公司收入和業(yè)績大幅下滑。
營業(yè)收入,特別是第三季度單季度收入的大幅下降主要是由于今年公司房地產(chǎn)項目結算較少,收入減少所致。另外由于受國外經(jīng)濟不景氣,國內經(jīng)濟增長放緩影響,公司鎢產(chǎn)品需求延續(xù)去年四季度以來的疲軟趨勢,鎢精礦價格由年初的14萬跌至目前的10.7萬,稀土價格更是持續(xù)下跌,市場需求冷清,直接導致公司收入與利潤雙向下滑。綜合毛利率較去年同期下降7.91個百分點,為25.34%。
鎢鉬優(yōu)勢不減,稀土整合受益。鎢及硬質合金是公司優(yōu)質業(yè)務,在價格持續(xù)下跌過程中,公司該項業(yè)務依然保持了較高的毛利率水平,且隨著江西九江項目的擴產(chǎn),到2013年公司硬質合金產(chǎn)能將增至6000噸,最終可形成8000噸,硬質合金是公司未來的主要增長點之一,未來盈利能力有望保持。另外,作為福建省龍頭企業(yè),在福建省大力發(fā)展稀土產(chǎn)業(yè)的大背景下,公司將在稀土產(chǎn)業(yè)政策的支持下充分受益。
預計2012年EPS為0.83元,下調至“增持”評級。下調公司2012-2014年EPS分別0.83元、1.30元和1.49元,對應動態(tài)市盈率分別為40倍、26倍和23倍,下調至“增持”評級。
責任編輯： 四筆
如需了解更多信息，請登錄中國有色網(wǎng)：www.bestexercisefitness.com了解更多信息。
中國有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網(wǎng)”的文章，均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機構授權同意發(fā)布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權協(xié)議，取得轉載授權；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網(wǎng)概不負任何責任。
