需求高景氣 鋰資源概念望井噴(股)
2013年01月05日 9:56 8495次瀏覽 來源： 中國證券網 分類： 有色市場
西部資源估值簡報:快速擴張的多金屬資源型企業(yè)
西部資源 600139 有色金屬行業(yè)
研究機構：國都證券 分析師：肖世俊
盈利預測及投資評級。盈利預測及投資評級。預計公司2012-2014年營收、凈利潤CAGR各為38.62%、12.42%,對應EPS分別為0.44元、0.48元和0.53元,動態(tài)PE分別為22倍、20倍和18倍。鑒于公司經營理念清晰、成長潛力較大、估值合理,首次給予公司短期_推薦,長期_A的投資評級。
風險提示。金屬價格大幅下降風險,年內收購計劃未成型風險。
江特電機:宜豐鋰礦初勘結果超預期
江特電機 002176 電力設備行業(yè)
研究機構：瑞銀證券 分析師：牟其崢
公司于宜豐勘得大型鋰礦
公司發(fā)布公告稱,根據對其探礦權“宜豐縣茜坑鋅多金屬普查”中2.454平方公里的階段性勘查結果,初步估算此礦區(qū)資源儲量為7325萬噸,氧化鋰34萬噸,最終勘查報告將于7月25日提交。
初探儲量大幅超出此前預期
宜豐縣茜坑探礦權總面積為10.38平方公里,為本次勘查面積的4.2倍,我們按照面積粗略估算得出此探礦權總資源儲量或可達3億噸,氧化鋰儲量144萬噸,折合鋰精礦3596萬噸(假設鋰精礦度數4%),遠超出公司此前收購探礦權時的預測(鋰瓷石717萬噸、高嶺土2690萬噸)。從初勘結果來看,我們認為本礦區(qū)的成礦條件較好,連體礦多且礦體厚度大,高品位鋰云母區(qū)域也超出此前預期,具備較高的提鋰經濟性。
預計2012年鋰電產業(yè)鏈凈利潤占比將達50%,鋰資源長期戰(zhàn)略價值凸顯
我們預計2012年公司鋰電產業(yè)鏈對凈利潤的貢獻占比將大幅提升:鋰礦收入+400%yoy,正極材料產能+500%yoy,且碳酸鋰自給能提高正極材料毛利率約3個百分點。近期掌握鋰資源的國際鋰業(yè)巨頭連續(xù)提價,我們認為這折射出中國鋰電產業(yè)鏈對上游資源控制力較弱,公司所掌握的中國自主優(yōu)質鋰云母礦的戰(zhàn)略價值將隨著鋰電產業(yè)的發(fā)展更加凸顯。長期來看,我們認為手握上游核心資源的公司能充分享受資源價值的增值,且能保障垂直產業(yè)鏈的成本優(yōu)勢。
估值:重申“買入”評級,目標價16.40元
由于鋰礦的后續(xù)勘探和開采進程尚具有一定不確定性,我們維持2012-14年EPS0.21/0.30/0.41元的預測,目標價由現有業(yè)務估值和市值資源量法估值折扣后求和得出。
責任編輯：四筆
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