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專題關(guān)注:債市危機(jī)

2013年04月26日 9:24 5944次瀏覽 來源:   分類: 有色市場


  林耘:要把市場中有問題的老鼠抓出來
  (《央視財(cái)經(jīng)評論》評論員)
  現(xiàn)在有很多的金融機(jī)構(gòu)或多或少都參與了這個(gè)交易,這個(gè)面應(yīng)該說非常大了,因?yàn)閭袌鐾ǔR裙墒械囊?guī)模大一點(diǎn)兒。對于中國的債券市場來講,早年因?yàn)?27國債的問題,國債期貨被取消之后,那么整個(gè)從一個(gè)比較低的起點(diǎn)上慢慢發(fā)展下來,那么現(xiàn)在就形成了場內(nèi)交易和場外交易兩塊兒。場內(nèi)交易的活躍度并不很高,現(xiàn)在主要靠場外的交易引入大量的投資者,包括非金融機(jī)構(gòu)的投資者進(jìn)來,這樣使得債券市場現(xiàn)在做得還比較不錯(cuò)。當(dāng)然因?yàn)槭菆鐾獾慕灰祝阅銜?huì)看到它的價(jià)格形成、透明度也比較差,交易價(jià)格存在一個(gè)不連貫的現(xiàn)象,很多都是靠熟人,靠關(guān)系,靠君子協(xié)定來形成的一個(gè)操作,所以才會(huì)出現(xiàn)了這么大的灰色地帶,才會(huì)有這么大的一個(gè)空間鉆。
  這個(gè)市場跟老百姓有很大的關(guān)系,我看了一下去年的一個(gè)基金發(fā)展的數(shù)據(jù),去年的整個(gè)基金業(yè)的規(guī)模創(chuàng)了五年的新高,達(dá)到了28000多的規(guī)模。哪塊兒發(fā)展最快?債券型基金發(fā)展最快,翻了兩倍,大概有小一萬億的一個(gè)規(guī)模。然后貨幣型基金增加了24%,也是發(fā)展比較快的。股票型基金增速最慢,只增長了10%。所以這個(gè)市場在快速的發(fā)展,老百姓的基金也在跟進(jìn),在往這個(gè)市場里頭投,那么這就很需要一個(gè)規(guī)范。再有,我們從十二五規(guī)劃里看到,可能最快今年就會(huì)重新把國債期貨推出來。那么國債的這種交易有可能會(huì)回到交易所,這個(gè)時(shí)候及時(shí)做一個(gè)整理、整頓,讓業(yè)內(nèi)的人清醒一下,我覺得非常有必要,把有問題的老鼠抓出來,沒問題的繼續(xù)好好干。
  張鴻:我們的監(jiān)管體系上還存在一些問題
  (《央視財(cái)經(jīng)評論》評論員)
  因?yàn)樗絹碓酱?,所以確實(shí)需要規(guī)范。這幾年債券市場不是特別好,很多券商發(fā)行、承銷可能都會(huì)遇到一些業(yè)績上的問題,所以很多債券公司都把重點(diǎn)開始往債券上移,包括一些中小的城市商業(yè)銀行。如果你注意觀察一些城市商業(yè)銀行的報(bào)表,你會(huì)發(fā)現(xiàn)債券收益是非常大的一塊兒,而且越來越大。這其實(shí)正常,因?yàn)閭袌霈F(xiàn)在是牛市,如果股票是牛市的話,鄰居大媽都會(huì)來買股票。而且那些人又都是人精,他們知道哪個(gè)地方能掙錢。其實(shí)就是一個(gè)小圈子,它規(guī)模越來越大,但是這個(gè)圈子就那么大。我這兩天給證券公司的一個(gè)哥們打電話。他和出事那幾個(gè)都熟,他們就是打個(gè)電話、喝喝茶,甚至QQ、MSN上就把一筆單子定了。這個(gè)時(shí)候會(huì)出現(xiàn)一個(gè)特別大的利益驅(qū)動(dòng),除了我要把它變成私利以外,還有一個(gè),比如這個(gè)哥們在證券公司,或者在銀行的業(yè)績做得多好,但可能他的獎(jiǎng)金都那么多。我的業(yè)績做,我的提成特別高,然后咱們幾個(gè)一核查說,干脆你把業(yè)績都做我這兒來,然后咱們弄一個(gè)小金庫。只要有一點(diǎn)點(diǎn)利益,這些人精們就能發(fā)現(xiàn)怎么把這個(gè)利益變成自己腰包里的錢,所以這就會(huì)變成一個(gè)特別大的利益輸送的沖動(dòng)。所以在這個(gè)時(shí)候,我們就要想怎么遏止這種沖動(dòng)。
  這個(gè)監(jiān)管難度特別大,現(xiàn)在這是公安部出面的,這說明什么呢?說明在銀行間的這個(gè)債券市場上,可能很多觀眾可能聽的都陌生,什么叫銀行間的這個(gè)債券市場,就是和交易所那個(gè)不一樣,叫場外交易。我們看不見,他們私下里就決定這個(gè)價(jià)格了。這個(gè)里面就是我們監(jiān)管上原來在它很小的時(shí)候,可能沒重視。所以這次你會(huì)看到,證監(jiān)會(huì)也出面了,央行也出面了,發(fā)改委也出面了,然后說我們協(xié)調(diào)一致來做這個(gè)事情,那就說明我們的監(jiān)管體系上,還存在一些問題。

 

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