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　　華測(cè)檢測(cè):品牌價(jià)值彰顯，新業(yè)務(wù)拓展值得期待
　　研究機(jī)構(gòu)：湘財(cái)證券 撰寫日期：2013年07月17日
　　國內(nèi)領(lǐng)先的獨(dú)立第三方檢測(cè)服務(wù)商。公司是國內(nèi)第三方檢測(cè)服務(wù)的開拓者和領(lǐng)導(dǎo)者，能夠?yàn)榭蛻籼峁┮徽臼降木C合檢測(cè)解決方案。目前公司主要從事貿(mào)易保障、消費(fèi)品檢測(cè)、工業(yè)品檢測(cè)和生命科學(xué)領(lǐng)域的技術(shù)檢測(cè)服務(wù)，通過多年的技術(shù)積累和市場(chǎng)開拓，公司在檢測(cè)市場(chǎng)樹立了良好的品牌形象。
　　去行政化是國內(nèi)檢測(cè)機(jī)構(gòu)發(fā)展的大趨勢(shì)。全球檢測(cè)市場(chǎng)增長平穩(wěn)，且市場(chǎng)潛力巨大。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，目前全球檢測(cè)市場(chǎng)的主力是獨(dú)立第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)。雖然長期以來國內(nèi)檢測(cè)市場(chǎng)一直都以國有檢測(cè)機(jī)構(gòu)為主，不過隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，特別是我國對(duì)外貿(mào)易的增長，第三方檢測(cè)行業(yè)從無到有，逐漸壯大。由于第三方檢測(cè)的獨(dú)立、客觀及企業(yè)發(fā)展的靈活性，從長期發(fā)展來看，去行政化和鼓勵(lì)第三方發(fā)展將是一個(gè)必然趨勢(shì)。
　　看好公司生命科學(xué)檢測(cè)業(yè)務(wù)的發(fā)展。目前公司的生命科學(xué)檢測(cè)業(yè)務(wù)以食品安全和環(huán)境檢測(cè)業(yè)務(wù)為主，隨著國家和居民對(duì)食品安全和環(huán)境保護(hù)的重視，未來這兩塊業(yè)務(wù)將保持高速成長。另外，公司還有幾項(xiàng)醫(yī)藥和醫(yī)學(xué)檢測(cè)相關(guān)的項(xiàng)目正在建設(shè)中，估計(jì)明年部分項(xiàng)目會(huì)投入使用。醫(yī)藥和醫(yī)學(xué)檢測(cè)市場(chǎng)的空間廣闊，看好公司未來在該領(lǐng)域的發(fā)展。
　　未來將加強(qiáng)在北方市場(chǎng)的拓展。檢測(cè)行業(yè)屬于專業(yè)技術(shù)服務(wù)，其業(yè)務(wù)規(guī)模主要依賴于所在區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，具有典型的區(qū)域性特征。比如，珠三角、長三角和京津冀等東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，其檢測(cè)需求較強(qiáng)。目前公司的業(yè)務(wù)還主要集中在華東和華南地區(qū)，未來會(huì)逐步加強(qiáng)在華北和東北等地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展。
　　銳意進(jìn)取，進(jìn)入電商平臺(tái)檢測(cè)領(lǐng)域。去年年初公司入駐淘寶賣家服務(wù)平臺(tái)，成為淘寶品質(zhì)管控的合作伙伴，開始為淘寶商城提供質(zhì)檢報(bào)告，助力淘寶質(zhì)量管控工作。目前該項(xiàng)業(yè)務(wù)還處于前期推廣階段，覆蓋的領(lǐng)域比較單一，短期內(nèi)對(duì)公司的業(yè)績貢獻(xiàn)也較有限。不過，隨著在電商服務(wù)平臺(tái)覆蓋范圍的擴(kuò)大，以及與其他電商平臺(tái)客戶的合作，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)空間巨大，且成長性良好。
　　估值和投資建議。預(yù)計(jì)公司2013-2015年攤薄后的每股收益為:0.43元、0.56元和0.74元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)的PE分別為:30.1倍、22.8倍和17.4倍。公司作為國內(nèi)第三方檢測(cè)行業(yè)龍頭企業(yè)，隨著國內(nèi)檢測(cè)行業(yè)去行政化的推進(jìn)，未來發(fā)展前景廣闊，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。

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