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　　華寶證券：有色金屬行業(yè)2012年投資策略:新材料搭臺,小金屬唱戲
　　有色金屬行業(yè)
　　研究機構(gòu)：華寶證券 分析師：王廣舉 撰寫日期：2011-11-16
　　投資要點:
　　背景。2012年全球經(jīng)濟不會二次探底,但經(jīng)濟增長減速。美國經(jīng)濟將緩慢復(fù)蘇,美國將保持較長時間的低利率,2012年推出變相經(jīng)濟刺激政策可能性較高。全球流動性可能趨向?qū)捤?美元保持低位震蕩,美元指數(shù)維持在76±4。中國經(jīng)濟增速8.5%左右,宏觀經(jīng)濟政策將保持“實時適度”的“預(yù)調(diào)微調(diào)”。財政政策將會定向?qū)捤?。歐債危機的擴展與解決的不確定性是影響2012年全球經(jīng)濟的最大隱患,同時也是影響滬深有色金屬個股走勢的重要因素。
　　基本金屬。全球經(jīng)濟增速下滑,滯漲導(dǎo)致需求趨弱,但美元指數(shù)的低位震蕩和中國因素可能一定程度上支撐基本金屬價格,2012年基本金屬個股難有趨勢性行情,但在流動性釋放時,階段性估值修復(fù)行情仍可期,看好基本面較好的銅、錫和鋁的深加工子行業(yè)的投資機會,推薦關(guān)注銅陵有色、錫業(yè)股份、利源鋁業(yè)和新疆眾和。
　　有色新材料。小金屬受益于即將公布的新材料“十二五”規(guī)劃重點和扶持領(lǐng)域的發(fā)展,產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望成倍增長。中國具有資源優(yōu)勢的稀有小金屬品種,大多列入了國家資源保護性開采礦種和國家戰(zhàn)略收儲,盡享“十二五”規(guī)劃的政策“紅利”,逐步掌控供需狀況,定價話語權(quán)不斷在提升。重點關(guān)注稀土功能材料中的高性能稀土永磁材料,推薦關(guān)注正海磁材、銀河磁體、中科三環(huán)和寧波韻升;稀有金屬材料中的鎢及硬質(zhì)合金、鉭鈮材料、核電材料、貴金屬催化材料,推薦關(guān)注東方鉭業(yè)、廈門鎢業(yè)、東方鋯業(yè);新型輕合金材料中的鋁、鈦、鎂深加工相關(guān)公司,推薦關(guān)注利源鋁業(yè)、寶鈦股份、西部材料和云海金屬。
　　投資評級。首次給予有色金屬行業(yè)整體“同步大市”的評級。
　　風(fēng)險提示:
　　歐債危機擴展和惡化,導(dǎo)致全球經(jīng)濟二次探底。
　　中國房地產(chǎn)硬著陸或經(jīng)濟硬著陸,經(jīng)濟增長受到較大影響。

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